\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Vista central
Evento: a empresa anunciou seu desempenho em 2021, com uma receita de 4,948 bilhões de yuans, um aumento anual de + 87,93%; O lucro líquido foi 782 milhões de yuans, um aumento anual de + 21,13%; Excluindo o impacto do pagamento baseado em ações, o lucro líquido foi de 868 milhões de yuans, um aumento anual de + 34,33%. A tração nas quatro rodas cresceu de forma constante, e produtos funcionais de cuidados com a pele levaram a um alto desempenho. (1) Negócios de matérias-primas: a receita em 2021 aumentou 28,62% ano a ano para 905 milhões de yuans. A empresa explorou ativamente o mercado chinês e manteve o crescimento rápido no ha farmacêutico e cosmético. No primeiro ano de alimentação com ácido hialurônico, o ha de qualidade alimentar da empresa alcançou rápido desenvolvimento. (2) Negócio de terminais médicos: a receita aumentou 21,54% ano a ano para 700 milhões de yuans.A empresa lançou a “agulha gêmea da idade real” em maio de 2021, vendeu mais de 250000 peças até o final do ano, alcançou a cooperação estratégica com mais de 300 instituições médicas e americanas, ligou mais de 1000 instituições médicas e americanas pioneiras e criou com sucesso produtos explosivos. Além disso, a empresa lançou o produto de reticulação bidirecional “Runzhi No. 5” no final de 2021, e dois produtos monofásicos em desenvolvimento estão prestes a concluir ensaios clínicos, que devem ser aprovados em 2022. A empresa cultiva profundamente produtos de ácido hialurônico, melhora continuamente a matriz de produtos anti-envelhecimento de todas as peças e todos os níveis e expande as vantagens tradicionais da empresa. (3) produtos funcionais de cuidados com a pele: a receita aumentou 146,57% ano a ano para chegar a 3,320 bilhões de yuan. As quatro principais marcas passaram o período de crescimento inicial e entraram na fase de grande escala. A receita da atividade muscular runbaiyan / kwadi / mibel / BM aumentou em 117% / 150% / 111% / 286% ano a ano respectivamente, e as vendas anuais de runbaiyan única marca excedeu 1 bilhão de yuan. A empresa alcançou conquistas notáveis em estratégia multi marca, posicionamento diferenciado de quatro marcas, planejamento claro de rotas tecnológicas de P&D nos próximos 2-3 anos e amplo espaço de crescimento. (4) Alimentos funcionais: lançou três grandes marcas, água de ácido hialurônico “shuijiquan”, alimento de ácido hialurônico “zero preto” e bebida de frutas de ácido hialurônico “canto dos sonhos”, e o negócio de alimentos funcional fez um bom começo.
A margem de lucro bruto permaneceu em um nível elevado, o investimento em marketing aumentou e a taxa de vendas aumentou. A margem bruta de lucro da empresa diminuiu 3,3pct para 78,1% em 2021, e permaneceu em um nível elevado como um todo. Entre eles, a margem de lucro bruta do negócio de produtos funcionais para cuidados da pele diminuiu 2,90 PCTs ano a ano, para 78,98%, principalmente porque as despesas de transporte foram incluídas no custo. Em termos de despesas, devido ao aumento substancial das taxas de promoção online e investimento em marketing da empresa, a taxa de vendas aumentou 7,48pp para 49,24%; A taxa de gestão diminuiu 0,02pp para 6,12%; A taxa de P&D aumentou 0,39pp para 5,75%, principalmente devido ao crescimento da P&D relacionada a dispositivos médicos, produtos funcionais para cuidados da pele e alimentos.
Previsão de lucros e sugestão de investimento: a empresa é líder global em ácido hialurônico e presta atenção ao investimento em P&D e inovação. Sob a estratégia de “grandes produtos únicos” e “fortalecendo a plataforma média”, a faixa funcional de cuidados com a pele está crescendo rapidamente, e o efeito da marca da empresa se tornará cada vez mais óbvio no futuro. Além disso, sob a estratégia de desenvolvimento de “tração nas quatro rodas”, as matérias-primas da empresa e os negócios de terminais médicos estão crescendo de forma constante e exploram ativamente novas faixas funcionais de alimentos. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de 1,08 bilhão de yuans, 1,44 bilhão de yuans e 1,82 bilhão de yuans respectivamente, e o PE correspondente será de 50, 38 e 30 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a promoção de novos produtos não é como esperado; Intensificação da concorrência no mercado; A epidemia repetiu-se e a macroeconomia está sob pressão.
