\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) emitiu o anúncio sobre a operação de janeiro a fevereiro de 22. De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 21,5 bilhões de yuans, um aumento de mais de 15% sobre o mesmo período do ano passado; O lucro total foi de cerca de 3,3 bilhões de yuans, um aumento de mais de 20% sobre o mesmo período do ano passado.
Pontos-chave que apoiam a notação
Os Jogos Olímpicos de Inverno e Primavera promovem o marketing contínuo da marca e a melhoria contínua da força da marca; Otimização e atualização de produtos, liderando a participação de mercado. De janeiro a fevereiro, a receita e o lucro total aumentaram mais de 15% e 20%, respectivamente. (1) Beneficiando da publicidade da marca dos Jogos Olímpicos de Inverno e da demanda estável pela saúde nutricional dos produtos lácteos, a empresa teve um início bem sucedido. De janeiro a fevereiro de 22 anos, a receita aumentou mais de 15%, o desempenho global atingiu um novo recorde e o lucro total aumentou mais de 20%. (2) A empresa continuou a otimizar a estrutura do produto.A proporção da receita de vendas de produtos-chave tais como Jindian, amuxi, jinlingguan, qiaolez, Zhenxi, Changqing, meiyitian e Yili vara de queijo infantil aumentou em 3PCT ano a ano, e a participação de mercado manteve uma posição de liderança. (3) Negócios de leite em pó, fusões e aquisições endógenas e extensionais, desenvolvimento comum. No dia 4 de março de 2022, a empresa anunciou a aquisição bem-sucedida da Aoyou por oferta pública, detém atualmente 52,70% das ações da Aoyou, e o desempenho da Aoyou será consolidado em 2q22. Além disso, o leite em pó infantil jinlingguan assumiu a liderança na conclusão da atualização de fórmulas, tornando-se o primeiro lote de leite em pó de fórmula infantil na China que atende ao novo padrão nacional de leite em pó, melhorando ainda mais a competitividade do produto. (4) Em termos de inovação de produtos, a empresa se concentra em criar novos produtos que atendam às necessidades dos consumidores, e continua a otimizar e atualizar. A empresa lançou uma série de novos produtos, tais como “leite de ultrafiltração Jindian”, “morango amushidandong”, “tempo de proteína clara Chang”, “leite orgânico em pó jinlingguansenamu” e “sorvete de leite grosso xujihuan”. Ao mesmo tempo, combinado com uma série de medidas de marketing inovadoras, a empresa promoveu o rápido crescimento de novos produtos e novos negócios. (5) Em termos de melhoria da força da marca, a empresa alcançou a melhoria da força geral da marca através da integração de marketing da marca dos Jogos Olímpicos de Inverno e promoção da primavera. A taxa de penetração no mercado dos produtos Yili continuou a ocupar o primeiro lugar na indústria, entre os quais a taxa de penetração no mercado em cidades de nível de prefeitura e cidades de nível de condado aumentou em 0,6pct e 1,2pct respectivamente ano a ano, e a escala de alcance dos consumidores continuou a aumentar.
A empresa tem forte certeza de crescimento a longo prazo, desenvolvimento equilibrado de categorias e margem de segurança de avaliação. (1) O desempenho da empresa cresceu constantemente, e a certeza vem do desenvolvimento equilibrado de categorias: a demanda por leite de temperatura normal foi constante e continuamente atualizado, o impulso do leite em pó tem sido bom e rápido crescimento e os negócios como queijo e leite de baixa temperatura foram estabelecidos antes do cronograma. (2) O poder de liberação de lucro é suficiente. A empresa continua a melhorar a margem de lucro bruto e reduzir a taxa de custo através da otimização estrutural. (3) Estima-se que o crescimento do desempenho em 22 anos seja próximo de 20%, correspondendo a apenas 21 vezes de PE, e a avaliação tem margem de segurança.
Avaliação
Esperamos que o EPS de 21-23 anos seja de 1,49, 1,78 e 2,00 yuan, com um aumento anual de + 28%, + 19% e + 13%, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
O padrão de competição de Yili e Mengniu não melhorou conforme previsto; Os preços do leite cru aumentaram mais do que o esperado; A expansão de produtos e canais foi menor do que o esperado.
