\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Evento:
No dia 10 de março, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) divulgou o desempenho expresso para 2021, que obteve uma receita operacional de 29,361 bilhões em 2021, com um aumento homólogo de 18,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 9,261 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,8%. O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 12,33%, um aumento de 1,19 pontos percentuais em relação ao período homólogo.
Comentários:
A receita operacional tem forte apoio, e a taxa de crescimento do lucro aumentou para uma alta de quase 30%. Em 2021, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe aumentaram 18,4% e 29,8% em termos homólogos, respetivamente, com uma taxa de crescimento de – 1,6pct e 3,6pct respetivamente face ao 1-3q, dos quais a receita trimestral único e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4q aumentaram 13,5% e 42,7% em termos homólogos, respetivamente. Espera-se que o crescimento da receita seja apoiado principalmente pela manutenção da expansão de alta velocidade do lado do ativo e forte tenacidade da margem de juros. O crescimento do lucro continua a aumentar trimestralmente. Espera-se que se beneficie principalmente da melhoria dos custos de crédito sob a condição de melhoria contínua da qualidade do ativo.
O lado dos ativos mantém um forte impulso de crescimento e tem forte capacidade de obter passivos principais. No final de 2021, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) total de ativos e empréstimos aumentaram 18,9% e 21,7% em termos homólogos, respectivamente, e a taxa de crescimento mudou -0,8% e 2,1% respectivamente em relação ao final do 3q. Entre eles, o novo empréstimo de 4q em um único trimestre foi de 25,101 bilhões de yuans, um aumento de 12,576 bilhões de yuans ano a ano, beneficiando-se da forte vitalidade econômica da região, da forte demanda de capital de empresas e residentes e do forte crescimento da oferta de crédito; No lado do passivo, sob a pressão de “estabilizar e aumentar os depósitos” no setor bancário em 2021, a taxa de crescimento dos depósitos no final de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) de cada trimestre no segundo semestre de 2021 manteve-se estável a um nível elevado de mais de 16%, destacando a forte capacidade de obter passivos essenciais.
O rácio dos empréstimos não produtivos caiu abaixo de 0,9%, e o rácio de cobertura das provisões engrossou-se ainda mais para 568%. No final de 2021, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) NPL rácio havia diminuído 4 bp trimestral em relação ao trimestre para 0,86%, o que era um nível baixo para os bancos cotados. A cobertura da provisão aumentou 8,3% para 567,7% trimestral em relação ao trimestre, e a espessura da provisão continuou a estar no nível líder na indústria.
Previsão de resultados, avaliação e notação Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) está enraizado em Zhejiang economicamente desenvolvido e outras regiões. nos últimos anos, com a promoção contínua da transformação do varejo, a taxa de crescimento da receita e do lucro tem sido proeminente. Desde o início do ano, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) crédito tem estado no processo de “Pro ciclo” e “ciclo positivo”. A superposição de “Hangzhou bank conversible bonds” tem um grande espaço para conversão de capital, e a empresa tem um grande impulso de crescimento potencial. Considerando que com o aprofundamento da construção de integração do Delta do Rio Yangtze, a economia regional inaugurou importantes oportunidades de desenvolvimento, e a empresa deve abrir ainda mais espaço de lucro, Aumentamos a previsão de EPS da empresa de 2021 a 2023 para 1,56 yuan (+ 7,5%) / 1,89 yuan (+ 10,7%) / 2,21 yuan (+ 9,6%), e a avaliação Pb correspondente do preço atual das ações foi de 1,11/0,99/0,88 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: “flexibilização de crédito” não é como esperado, o que arrastará para baixo o ritmo da oferta de crédito, e a crescente pressão descendente sobre a economia pode afetar a qualidade dos ativos.
