\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) anuncia o 21 anos de desempenho expresso. Em 2022, a empresa alcançou uma receita de 66,2 bilhões, um aumento homólogo de 15% e um lucro líquido de 23,35 bilhões, um aumento homólogo de 17%, principalmente devido ao crescimento contínuo do volume e preço dos principais produtos da empresa. O desempenho está de acordo com as nossas expectativas.
Pontos-chave que apoiam a notação
Em 2021, a receita aumentou 15,0%, com um crescimento relativamente estável, e o preço dos cinco preços gerais aumentou de forma constante, digerindo o inventário histórico. (1) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) O crescimento da receita de 21 anos ficou mais baixo entre as empresas listadas. Ao contrário dos vinhos sub high-end e mid-range, o relatório Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) em 2020 foi menos afetado pela epidemia, por isso não mostrou a elasticidade trazida pelo agachamento e salto em 2021. De outra perspectiva, em comparação com a taxa de crescimento composto de dois anos de receita de 1-3q21 nas empresas de bebidas alcoólicas, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) aumentou em 16%, ficando em quarto lugar. (2) Nos últimos 21 anos, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) licor manteve uma forte tendência de vendas. O aumento na proporção de compra em grupo e o incremento trazido pelo clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) licor, julgamos que os cinco volumes e preço no final do relatório podem aumentar. Em termos de desempenho terminal, o preço do puwu aumentou constantemente, com um preço de lote de 960970 yuan no quarto trimestre, com pouca mudança ano a ano. Julgamos que este ano as necessidades reais da empresa para preços não são altas, e a força de controle é significativamente mais fraca do que nos últimos dois anos. Nos últimos 21 anos, a empresa focou principalmente em quantidade e estoque histórico digerido. (3) A capacidade do canal continua a melhorar. De acordo com a conferência de revendedores, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 21 anos, 5300 terminais de alta qualidade foram recentemente absorvidos, 1600 terminais de baixa qualidade foram otimizados e ajustados, quase 30000 empresas-chave foram visitadas com revendedores e quase 70% das empresas realizaram compras em grupo. (4) As receitas do 3q21 e do 4q21 aumentaram 10,6% e 11,1%, respectivamente, e o crescimento abrandou no segundo semestre, afetado principalmente pela alta base e digestão do inventário histórico.
A nova equipe de gestão sênior tomou forma e será leve e forte novamente em 22 anos. (1) Em fevereiro e março de 22, a empresa emitiu sucessivamente uma série de anúncios de nomeação e remoção de pessoal, e a nova equipe de gestão sênior tomou forma. Com a estabilidade do pessoal, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) iniciará uma nova jornada. (2) Nos últimos anos, a capacidade do canal foi continuamente atualizada, a equipe da empresa concluiu a transformação para o terminal, o pessoal foi continuamente expandido e a eficácia do combate foi reforçada. A longo prazo, julgamos que a proporção de compra do grupo gradualmente se aproximará do canal tradicional. (3) Clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) vale a pena olhar para frente e espera-se que se torne um único produto estratégico. Com a melhoria da consciência do consumidor, espera-se que o clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) encontre um equilíbrio de preços adequado entre pumao e puwu.
Avaliação
O EPS deve ser de 6,01 yuan e 7,01 yuan em 21-22 anos, com um aumento anual de 16,9% e 16,6%. Existem muitas diferenças em Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) no mercado, incluindo vendas dinâmicas de terminais, equipe correndo, etc. Espera-se que o desempenho trimestral e desempenho do terminal eliminem gradualmente as dúvidas do mercado e mantenham a classificação de compra.
Principais riscos de notação
O impacto da epidemia superou as expectativas. O inventário do canal está no lado alto.
