\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 72 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) )
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Em 10 de março, Hefei Jinghe circuito integrado Co., Ltd. foi aprovado pela primeira vez (placa Kechuang) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) através da criação conjunta de um fundo especial, Hefei Cunxin Fund (com uma contribuição de capital de 250 milhões de yuans e uma participação de 83,06%) detém 1,75% do capital da integração Jinghe (antes desta oferta pública), que é o sexto maior acionista da integração Jinghe.
Integração de cristal: líder do OEM DDIC
Hefei Jinghe integrado DDIC tem a maior participação de mercado do mundo, e alcançou a produção em massa de uma plataforma de fundição de wafer de 12 polegadas com nós de processo 90-150nm Além de DDIC, seus produtos também incluem miniled, CIS, e-tag, etc. Os clientes incluem líderes de design DDIC como tecnologia Lianyong, optoeletrônica Qijing, Jichuang norte e Tianyu Technology. Em 2021, espera-se que a integração de cristal atinja uma receita de 5,429 bilhões, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,729 bilhões e um ativo líquido de 9,223 bilhões. Depois de deduzir as despesas de emissão, propõe-se levantar 9,5 bilhões de yuans.
Investimento flexível em Nuggets nova economia, modo “pico” para melhorar a eficiência de capital
Continuaremos a promover a estratégia de desenvolvimento de “um corpo principal e duas asas”, aderir à inovação nos campos de tecnologia central e estruturar de forma flexível a nova economia. (1) No campo de semicondutores, a conferência global de integração de cristal líder de fundição DDIC foi realizada, e Shangfeng investiu 200 milhões de yuans para participar em Guangzhou Yuexin. Guangzhou Yuexin é a única plataforma de produção de chips de 12 polegadas entrando em produção em massa na província de Guangdong. Além disso, em 2021, Shangfeng aumentará o investimento no núcleo Yaohui, circuito integrado Ruili (armazenamento Changxin), microeletrônica Angrui, todos os principais projetos de fabricação inteligente e outros; (2) No campo da energia verde, contando com seus próprios recursos de base, localizar o investimento financeiro da indústria fotovoltaica + nova energia. Em janeiro de 2022, foi anunciado que planejava investir 30 milhões de yuans para estabelecer uma joint venture com energia nova do sol e Hefei Yixin para produzir eletricidade por si só, de modo a reduzir a proporção de eletricidade comprada, alcançar a conservação de energia e redução de emissões + esforçar-se para o índice de energia verde da indústria principal. Revitalizar o capital tradicional e melhorar a taxa de retorno. O ROE (diluído) da empresa ultrapassou 40% em 201819, liderando seus pares, e recuou para 30% em 2020, o que ainda é bonito. O principal negócio de cimento tem excelente fluxo de caixa. Além da compra de indicadores de cimento e layout agregado, a empresa também realiza investimento industrial de nova economia e investimento em títulos. A taxa de retorno atual é significativamente superior à receita financeira.
Construção acelerada em março, com projetos de construção de capital + fundos subindo
Valor subestimado + anti inflação + cadeia de infraestrutura, e continuar recomendando o setor de cimento da cadeia de infraestrutura. A recente expansão fiscal aumentou os pagamentos de transferências locais e aliviou a pressão financeira, não havendo nem falta de projetos nem falta de fundos na construção de infraestrutura, o que deve cobrir a pressão descendente da economia do primeiro trimestre. Atualmente, o preço do petróleo está aumentando. Do ponto de vista da anti-inflação, o setor de cimento é menos afetado negativamente. Com um melhor padrão de fornecimento e forte poder de negociação, o aumento de preços em Yangchun está em curso. Atualmente, o preço do clínquer ao longo do rio na China Oriental aumentou por quatro rodadas consecutivas, acumulando 110 yuan / tonelada.
Sugestão de investimento: Com base na China Oriental, o layout “t” da Anhui + Zhejiang assume a liderança, com visão de investimento única e expansão contínua. O layout se estende para noroeste, sudoeste, nordeste, cinturão e estrada e outras regiões. O principal negócio continua a crescer e romper o gargalo da capacidade de produção. Ao mesmo tempo, aderindo à estratégia de “um corpo principal e duas asas”, os agregados de areia e cascalho contribuem para o incremento e investem de forma flexível na nova economia da mineração de ouro. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 2,509 bilhões, RMB 2,848 bilhões e RMB 2,939 bilhões, respectivamente, e o PE dinâmico correspondente do preço de fechamento em 10 de março será de 7, 6 e 6 vezes, respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o progresso do investimento não é o esperado; As alterações climáticas são menores do que o esperado; O ritmo dos fundos em vigor foi inferior ao esperado.
