\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 59 Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) )
Evento: em 10 de março de 2022, a empresa liberou o expresso de desempenho de 2021. Em 2021, a empresa deve realizar uma receita operacional de 7,444 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,661 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 41,7%; O lucro não líquido deduzido foi de 1,341 bilhão de yuans, um aumento anual de 67,5%; O lucro líquido não IFRS ajustado atribuível à empresa-mãe foi de 1,462 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 37,4%.
O desempenho está no limite superior do aviso, e atingiu um máximo de todos os tempos em um único trimestre. Trimestral por trimestre, 2021q4 deve alcançar uma receita operacional de cerca de 2,14 bilhões de yuans (+ 38,4%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 620 milhões de yuans (+ 62,0%), um lucro líquido deduzido de não IFRS de cerca de 410 milhões de yuans (+ 110%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 410 milhões de yuans (+ 37,1%), todos os quais atingiram um recorde alto. Esperamos que as principais razões são: ① o efeito da escala traz a melhoria contínua da eficiência operacional e lucratividade; ② A empresa continua a melhorar sua capacidade de gestão de capital e trazer benefícios adicionais; ① A expansão contínua da renda no exterior e a expansão acelerada do mercado chinês.
As vantagens competitivas das plataformas integradas e multiterapêuticas são significativas, e as quatro placas continuam a fazer esforços, o que se espera para promover o crescimento contínuo do negócio em geral. 1) Serviços de laboratório: estima-se que a receita será de 4,566 bilhões de yuans (+ 41,09%) em 2021.Com a liberação contínua das vantagens da escala das ciências químicas e biológicas e a melhoria contínua da proporção de Ciências Biológicas, a lucratividade deve continuar a aumentar. 2) Molécula pequena cdmo: estima-se que a receita será de 1,746 bilhões de yuans (+ 42,90%) em 2021. O CMC da empresa tem forte força técnica e ricas reservas de projeto. Com a implementação gradual da capacidade de produção comercial epitaxial e endógena, a proporção de projetos na fase posterior da prática clínica continua a aumentar, e o negócio de molécula pequena cdmo deve acelerar seu crescimento. 3) Serviços de pesquisa clínica: estima-se que a receita será de 956 milhões de yuans (+ 51,96%) em 2021.Com a integração gradual da plataforma integrada de serviços de pesquisa clínica e as vantagens complementares de detaimai, Nanjing Sirui e liansida, espera-se manter o crescimento rápido no futuro. 4) Terapia gênica macromolecular e celular: estima-se que a receita em 2021 será de 151 milhões de yuans (+ 466,58%). A empresa construirá uma plataforma de serviços C & gt integrando P & D e produção investindo em accugengroup, adquirindo absorção e ABL, e construindo uma plataforma de P & D macromolecular end-to-end e produção, estendendo os serviços de descoberta macromolecular e pesquisa de serviços de laboratório e construindo uma base de produção macromolecular em Ningbo. Com a melhoria contínua da plataforma multiterapia, espera-se contribuir continuamente com novos incrementos para a empresa.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 7,030 bilhões de yuans, 9,359 bilhões de yuans e 12,392 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 36,94%, 33,13% e 32,40%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,566 bilhões de yuans, 2,067 bilhões de yuans e 2,720 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 33,60%, 31,94% e 31,62%. Como uma das principais empresas cro + CMO da China, a empresa tem vantagens significativas na plataforma de serviço integrada. No futuro, com a melhoria contínua da plataforma de serviço end-to-end e multi terapia, espera-se conduzir o crescimento contínuo e rápido do desempenho e manter a classificação “comprar”.
Eventos de alerta de risco: o risco de o investimento em I & D das empresas farmacêuticas inovadoras não corresponder às expectativas, o risco de o progresso das novas empresas não ser o esperado, o risco de deterioração do ambiente competitivo e o risco de flutuação da taxa de câmbio.
