\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 68 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) )
Em 2022, a linha de crédito bancário abrangente da empresa aumentou 167%; Espera-se que a escala de negócios se expanda rapidamente
\u3000\u30001. A empresa anunciou que a linha de crédito bancária abrangente disponível para a empresa em 2022 era de 24 bilhões de yuans, um aumento anual de 167% em comparação com 9 bilhões de yuans em 2021.
\u3000\u30002. De 2015 a 2022, as linhas de crédito bancárias abrangentes disponíveis para a empresa são 9,8 bilhões / 9 bilhões / 8 bilhões / 8,4 bilhões / 9,9 bilhões / 8 bilhões / 9 bilhões / 9 bilhões / 24 bilhões, respectivamente. O aumento substancial das linhas de crédito em 2022 pode indicar que a escala de negócios e a demanda de capital da empresa aumentará significativamente em 2022.
\u3000\u30003. O aumento substancial da linha de crédito abrangente também reflete a situação do fluxo de caixa da empresa em 2022. Anteriormente, Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) / Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) / Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) e outras centrais de motores principais de defesa receberam grandes responsabilidades contratuais, Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) como o mesmo tipo de motor principal de aeronaves, sob o pano de fundo de grande volume de produtos, estima-se que eles também recebam grandes pagamentos antecipados de clientes a jusante, o que ajudará a aliviar a pressão sobre o capital da empresa.
\u3000\u30004. O crédito de grande montante reflete a boa qualificação de crédito da empresa e o alto reconhecimento das empresas financeiras para a tendência de desenvolvimento do negócio de acompanhamento da empresa, e o boom dos negócios será ascendente no futuro. O uso flexível da linha de crédito ajudará a empresa a organizar a produção de acordo com o plano e eficientemente e garantir a conclusão bem sucedida das tarefas anuais.
O setor da indústria militar entrou em um período doce de tração nas duas rodas de “ciclo de negócios + integração de ativos” e continua a ser recomendado
\u3000\u30001. A indústria militar de defesa nacional tem uma alta certeza de crescimento, entrando em 2022 em um período doce de tração nas duas rodas de “ciclo de negócios + integração de ativos” e “endógeno + extensão”. No seguimento, “demanda doméstica + comércio exterior” e “produtos militares + produtos civis”, espera-se que o índice da indústria militar reproduza o desempenho do índice de energia eólica no segundo semestre de 2021 em 2022, sendo que este último ocupa o primeiro lugar.
\u3000\u30002. Estamos otimistas sobre a sub indústria de mísseis / tecnologia da informação / lançamento aéreo / aeronaves militares, e continuamos a recomendar Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) e outros anfitriões de defesa nacional com desempenho flexível nos próximos cinco anos.
\u3000\u30003. Continuar a ser otimista sobre os sub-circuitos de alcance médio e superior com altas barreiras técnicas, alta escassez e bom padrão de concorrência: superliga / materiais compósitos / nível de componente midstream apoiando empresas / forjamento de motores e fundição / núcleo de informação midstream, etc.
A empresa é a única plataforma para aeronaves militares de grande e médio porte, e a taxa de crescimento composto do desempenho deve exceder 30% nos próximos três anos
1. A empresa é o único fabricante de aeronaves militares de grande e médio porte na China. Espera-se que a empresa monopolize dois dos principais modelos na era “20” da força aérea. Ele irá desfrutar plenamente do amplo mercado dos três ramos de aeronaves de transporte / bombardeiro / aeronaves especiais, e participar profundamente no apoio de aeronaves civis C919 / ARJ21. Elevada certeza do crescimento a longo prazo;
2. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 930/12,7/1,73 bilhão, um aumento homólogo de 19% /37% /36%, o EPS será de RMB 0,34/0,46/0,63, o PE será de 89/65/48 vezes, o PS será de 3,2/2,5/2,1 vezes, e o centro PE da empresa nos últimos cinco anos será de 87 vezes. Recomendação contínua.
Aviso de risco: o progresso da entrega dos produtos da empresa é inferior ao esperado; O progresso no desenvolvimento de modelos-chave é menor do que o esperado.
