\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
O desempenho cresceu de forma constante em 2021, o que foi consistente com o desempenho expresso anterior Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) 2021 teve uma receita anual de RMB 4,948 bilhões, um aumento homólogo de + 87,93%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 782 milhões, um aumento homólogo de + 21,13%, incluindo um aumento homólogo de + 34,33% após excluir o impacto do pagamento baseado em ações confirmado por incentivo acionário e uma dedução homóloga do lucro não líquido de + 16,74%. Ao mesmo tempo, a empresa anunciou o plano de distribuição de lucros e planejou distribuir um dividendo em dinheiro de 4,9 yuan para cada 10 ações, com uma taxa de dividendos de 30,06%. Além disso, a empresa anunciou os principais dados operacionais de janeiro a fevereiro de 2021, e espera-se que a receita aumente 55% em relação ao ano anterior, beneficiando principalmente do forte crescimento de produtos funcionais para cuidados da pele.
Todas as linhas de produtos cresceram de forma integral, das quais as vendas de produtos funcionais para cuidados da pele aumentaram 146,57% em relação ao ano anterior. Em termos de divisão de receita, o negócio de matérias-primas ainda alcançou um crescimento constante de 28,62% ano a ano sob a contínua epidemia no exterior, beneficiando principalmente da expansão do mercado chinês e do crescimento explosivo de outros negócios de matérias-primas bioativas; O negócio de terminais médicos alcançou um crescimento constante de 21,54% ano a ano, dos quais a receita de produtos médicos para pele foi de 504 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 15,88%; A atividade muscular runbaiyan/kwadi/mibeier/BM aumentou 117% / 150% / 111% / 286% ano a ano, respectivamente, e seus sete produtos individuais alcançaram vendas anuais de mais de 100 milhões.
O ajustamento das normas contabilísticas afecta a margem de lucro bruta e a situação global do fluxo de caixa é melhor. A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 78%, com um aumento homólogo de -3,34pct, relativamente estável após excluir o impacto do aumento do custo de desempenho no custo operacional e na taxa de incentivo de ações. O rácio anual de despesas de vendas aumentou de + 7,48pct para 49,24% ano a ano, o que se espera ser afetado pelo desenvolvimento de marketing de produtos terminais e outros fatores; A taxa de taxa de gestão foi de 6,12%, basicamente igual ao ano passado, e o desempenho manteve-se estável sob o aumento das taxas de incentivo patrimonial. Os dias de rotatividade anual do inventário diminuíram 94 dias para 197 dias ano a ano, e a eficiência da operação foi melhorada; Em todo o ano, o fluxo de caixa operacional líquido foi de 1,276 bilhões de yuans, um aumento anual de + 80,97%, e a situação do fluxo de caixa foi melhor.
Aviso de risco: surtos repetidos; A taxa de crescimento do comércio eletrônico não atendeu às expectativas; A promoção de novos produtos não atendeu às expectativas
Sugestão de investimento: como líder de toda a cadeia industrial de ácido hialurônico, espera-se que a empresa continue a melhorar suas quatro matrizes de negócios e expandir ainda mais a escala de industrialização do ácido hialurônico: 1) o negócio de matérias-primas está crescendo constantemente sob o desenvolvimento ativo do mercado chinês, e espera-se que se beneficie ainda mais da demanda por ácido hialurônico de qualidade alimentar e outras matérias-primas bioativas; 2) Atualizar o terminal médico e concentrar-se na marca Runzhi, layout direcionado de soluções de rejuvenescimento facial, e novos produtos são esperados para aumentar gradualmente em volume; 3) O cuidado funcional da pele desenvolve ativamente novos canais e categorias, e ainda há espaço para o crescimento no futuro. 4) O negócio alimentar funcional melhorará a matriz do produto e gradualmente se tornará o quarto motor de crescimento da empresa. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja 1,064 bilhão / 1,426 bilhão / 1,877 bilhão de yuans, e o PE correspondente do preço atual das ações é 51 / 38 / 29x respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
