\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 871 Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) )
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Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) ( Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) ) anunciou recentemente que a construção da estrada Kasumbalesa sakaniya na República Democrática do Congo foi concluída, toda a linha foi aberta ao tráfego e entrou oficialmente na fase de operação experimental de cobrança. A emissão adicional da empresa também foi concluída. O registro de transferência de algumas ações transferidas pelos acionistas da empresa foi concluído, e Zijin Mining Group Company Limited(601899) detém indiretamente cerca de 20%.
Observações
Os negócios da empresa abrangem Ásia e África, e seus produtos de transporte são principalmente commodities a granel. Poderosos acionistas são introduzidos, e pode haver um novo layout de negócios no futuro.
1. Cadeia de abastecimento do comércio de carvão
O principal negócio da empresa é importar carvão da Mongólia e distribuí-lo aos fabricantes chineses. Em 2020, a China importou 27,21 milhões de toneladas de carvão da Mongólia, principalmente através de quatro portos. Entre eles, o porto de Ganqi Maodu importa principalmente carvão de coque principal, representando 70% do carvão da Mongólia. A empresa responde por 50% da área de armazenamento do porto de Ganqi Maodu e 20% da cadeia de fornecimento de comércio de carvão do porto de Ganqi Maodu. De 2020 a 2021, a eficiência das importações diminuiu devido à prevenção e controle epidêmico nos portos fronteiriços. Espera-se que, com a mitigação da epidemia em 22 anos, o volume de importações aumente significativamente ano a ano, de modo a melhorar o desempenho da empresa.
2. Cadeia de abastecimento do comércio de cobre
De acordo com as necessidades dos clientes, os concentrados de cobre são adquiridos na Ásia Central, África e Mongólia. Após o desembaraço aduaneiro transfronteiriço, são transportados para o local designado pelos clientes por transporte multimodal. Também devido à epidemia, o volume de transporte diminuiu ano a ano. Espera-se que o volume de tráfego aumente com a desaceleração da epidemia e a abertura de estradas.
3. Exploração rodoviária no estrangeiro
A “estrada de 150 km de Kasumbalesa a sakania da Rodovia Nacional 1 da República Democrática do Congo” preparada pela empresa foi aberta ao tráfego. Esta seção adota faixa bidirecional, com largura de subgrade de 11m, faixa média de 9m e velocidade de projeto de 80km / h. As obras acessórias da estrada devem estar concluídas em julho de 2022. Espera-se que este negócio contribua com mais de 150 milhões de lucros líquidos para a empresa todos os anos. Atualmente, ainda está na fase experimental de operação de cobrança de pedágio, e levará algum tempo para cultivar o fluxo de tráfego rodoviário.
Classificação de investimento
Primeira cobertura, “excesso de peso”. Estima-se que o EPS da empresa nos próximos três anos será de 1,08, 1,59 e 2,22 respectivamente, e o PE correspondente será de 16,6, 11,3 e 8 respectivamente.
Dicas de risco
A demanda por commodities a granel diminuiu e a política de renovação especial de 25 anos dos direitos de pedágio rodoviário deteriorou-se.
