\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
A receita da empresa em 2021 foi de 4,948 bilhões de yuans (+ 87,9%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 782 milhões de yuans (+ 21,1%). A empresa emitiu um relatório anual: a receita em 2021 foi de 4,95 bilhões de yuans (+ 87,9%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 780 milhões de yuans (+ 21,1%), com alto crescimento na receita. Considerando que, como líder global de ácido hialurônico, a empresa presta atenção ao investimento em P & D, tem vantagens proeminentes no layout de toda a cadeia industrial e tem amplo espaço de crescimento para tração nas quatro rodas no futuro; Aumentamos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 1,028 (+ 0,30) / 13,44 (+ 0,64) / 1,728 bilhão de yuans, o EPS correspondente será de 2,14 (+ 0,06) / 2,80 (+ 0,13) / 3,60 yuan, e o PE correspondente do preço atual das ações será 52,5/40,2/31,3 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Quatro marcas principais impulsionam o alto crescimento de produtos funcionais para cuidados com a pele; Em termos de sub-negócios, os produtos funcionais de cuidados com a pele da empresa alcançaram uma receita operacional de 3,32 bilhões de yuans (+ 146,57%, e a margem de lucro bruto foi de 79%), com alto crescimento contínuo. Entre eles, a marca runbaiyan / kwadi / BM Jihuu / mibeier alcançou uma receita de 1,23 bilhão de yuans (+ 117%) / 980 milhões de yuans (+ 150%) / 430 milhões de yuans (+ 286%) / 420 milhões de yuans (+ 111%); O negócio de matérias-primas alcançou uma receita de 905 milhões de yuans (+ 28,6%, margem de lucro bruto de 72,2%), e a empresa desenvolveu ativamente outras matérias-primas bioativas (alcançou uma receita de 154 milhões de yuans, + 120,33%); O negócio de terminais médicos alcançou uma receita de 700 milhões de yuans (+ 21,5%, taxa de lucro bruto 82,1%), dos quais os produtos médicos da pele alcançaram uma receita de 504 milhões de yuans (+ 15,9%). Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro da empresa foi de 78,1% e a taxa de despesa do período foi de 61,1% (aumento de 7,8pct em relação a 2020), o que se deveu principalmente ao aumento estratégico da empresa no investimento em marketing na fase de promoção da marca, e a taxa de despesa com vendas aumentou para 49,2% (+ 7,5pct); Além disso, a empresa presta atenção ao investimento em I & D, e a taxa de despesas em I & D é de 5,7% (ano a ano + 101,4%, + 0,4 pct).
A empresa tem um amplo mercado de tração nas quatro rodas, e as barreiras à concorrência e fosso continuam a se aprofundar
(1) negócio de matérias-primas: a capacidade de produção de ácido hialurônico da empresa é líder mundial, e o produto comestível e outras matérias-primas devem se tornar um novo ponto de crescimento no futuro. (2) Terminal médico: em 2021, a empresa atualizou sua estratégia médica e de beleza, lançou a agulha gêmea Yuling em maio e “Runzhi nº 5” no final do ano; Espera-se que os dois produtos sejam aprovados em 2022. Nos próximos 3-5 anos, os enchimentos de tecidos moles formem uma matriz de produtos anti-envelhecimento completa e de nível completo para atender às necessidades de vários cenários, e a participação de mercado deve continuar a aumentar. (3) Produtos funcionais de cuidados com a pele: a matriz de quatro grandes marcas é formada, e o desempenho de grandes produtos individuais é excelente (as vendas anuais de sete produtos individuais excedem 100 milhões), o que pode continuar a aumentar no futuro. (4) Alimentos funcionais: 2021 é o primeiro ano de desenvolvimento, com amplo espaço no futuro.
Aviso de risco: a promoção dos produtos finais não é como esperado; Risco de rotatividade do pessoal principal; A concorrência industrial intensifica-se.
