\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 2,541 bilhões de yuans, um aumento anual de 69,17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 600 milhões de yuans, um aumento anual de 197,24%; O lucro não líquido deduzido foi 584 milhões de yuans, um aumento anual de 288,83%.
A empresa divulgou os dados operacionais de janeiro a fevereiro de 2022. Após a contabilidade preliminar, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 458 milhões de yuans, um aumento de cerca de 84% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de cerca de 131 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 253%, principalmente devido à melhoria contínua da atmosfera da indústria e do mercado, ordens de vendas completas da empresa, a liberação da capacidade de produção e o aumento significativo na produção e vendas dos principais produtos. Comentários: chip de silício + dispositivo discreto + chip RF, tração de três rodas é esperado no futuro. As razões para o excelente crescimento do desempenho da empresa em 2021 incluem: 1) a empresa estabeleceu anteriormente e concluiu a construção de novas linhas de produção de bolachas de silício de 6, 8 e 12 polegadas, e implementou a capacidade e transformação técnica e melhoria da linha de produção de chips de dispositivo de energia, que atendeu plenamente à demanda atual do mercado quente, e todas as linhas de produção da empresa operaram em plena capacidade. 2) Continuar a fortalecer o desenvolvimento de novos produtos e tecnologias, continuar a promover o desenvolvimento de clientes de alta qualidade, aumentar a cooperação com clientes estratégicos e otimizar ainda mais a estrutura do produto. 3) Através da melhoria da gestão e produção enxuta, realizações notáveis foram feitas na melhoria técnica, melhoria do rendimento e controle de custos e economia, melhorando efetivamente a capacidade de produção e qualidade, reduzindo custos e aumentando a lucratividade da empresa; 4) De acordo com a oferta do mercado e a situação da demanda e a mudança do custo de compra de matérias-primas e auxiliares, a empresa aumenta oportunamente o preço do produto.
As despesas de capital da empresa devem ser de 3,813 bilhões de yuans em 2022, e as áreas-chave incluem: 1) bolacha de silício semicondutor – realizar com sucesso a produção da linha de produção recém-expandida de bolacha de silício de 6 polegadas, bolacha de silício de 8 polegadas e bolacha de silício de 12 polegadas na base de Quzhou, e acelerar a conclusão do projeto de fase II de bolacha de silício de 6 polegadas e linha de produção de bolacha de silício de 12 polegadas; Complete o M & A do semicondutor de Guojing, dê o jogo à sua vantagem de capacidade de wafer de silício dopado leve de 12 polegadas, vá de mãos dadas com a base de Quzhou e acelere de forma abrangente a localização e industrialização de wafer de silício de 12 polegadas. 2) Dispositivos de potência semicondutores – aumentar a capacidade de produção de dispositivos de potência semicondutores ao máximo através de potencial interno e transformação tecnológica; Continuar a se concentrar na melhoria da capacidade de produção e participação de mercado de produtos de trincheira, e consolidar e fortalecer ainda mais a posição de liderança da empresa no mercado global de chips fotovoltaicos; Desenvolva novos produtos, aprofunde o negócio da microplaqueta do calibre do veículo e continue a melhorar a proporção dos produtos dos clientes high-end da fonte de alimentação geral. 3) Microplaqueta composta do RF do semicondutor – completou com sucesso a tarefa programada da expedição e das vendas do ano inteiro, e começou o projeto de construção da fase I do projeto composto da microplaqueta do circuito integrado de Haining. 4) Atividades de refinanciamento – iniciar e concluir a emissão de títulos conversíveis da empresa no momento certo, aumentar o investimento em promoção de projetos, transformação tecnológica e P&D de produtos com a ajuda do poder do mercado de capitais e promover o desenvolvimento de alta qualidade da empresa. 5) Construção do projeto – iniciar a construção do edifício da sede da empresa e construir um parque de ciência e tecnologia high-end integrando centro de operação, centro de P & D e centro de marketing na zona de comércio livre abrangente de Hangzhou; Comece a construção do projeto da área de estar da base de Hangzhou.
Planeia adquirir o semicondutor Guojing, expandir estrategicamente a capacidade de produção da bolacha de silício de 12 polegadas e aumentar a sua competitividade central. A Jinruihong, a subsidiária holding da empresa, planeja adquirir o semicondutor Guojing. Após a aquisição, a Jinruihong Microelectronics deterá diretamente 58,69% do capital próprio do semicondutor Guojing. A empresa deterá 77,97% do capital próprio do semicondutor Guojing através de formas diretas e indiretas e obterá o controle do semicondutor Guojing. Os principais produtos do semicondutor de Guojing são wafers de silício de 12 polegadas para circuitos integrados. Actualmente, toda a construção da infra-estrutura com uma capacidade de produção mensal de 400000 wafers de silício foi concluída. A linha de produção totalmente automatizada para a produção de wafers de silício de 12 polegadas para circuitos integrados foi colocada. Actualmente, está na fase de instalação e comissionamento do equipamento, introdução do cliente e verificação do produto. Atualmente, o semicondutor Guojing está na fase de introdução do cliente e verificação do produto, e ainda não alcançou a receita operacional. A partir de 31 de dezembro de 2021, está em um estado de perda. Espera-se que o semicondutor Guojing atinja o bom desempenho após a conclusão da introdução do cliente e verificação do produto. A aquisição é propícia para expandir rapidamente a escala de produção existente da empresa de wafers de silício de 12 polegadas para circuitos integrados, e realizar vantagens complementares e compartilhamento de recursos. Melhorar a posição de mercado da empresa em wafers de silício de 12 polegadas para circuitos integrados, especialmente wafers de silício leves dopados para circuitos lógicos e de armazenamento, está em consonância com a estratégia de desenvolvimento da empresa e plano de longo prazo e os interesses de todos os acionistas da empresa. Um aumento fixo de 5,2 bilhões de yuans será implementado, e o investimento em projetos de bolacha epitaxial de silício + semicondutor de potência + bolacha epitaxial de silício continuará a ser aumentado. A empresa levantou um total de 5,2 bilhões de yuans para investir no projeto de transformação técnica com uma produção anual de 1,8 milhão de chips de silício de 12 polegadas para circuitos integrados, 720000 chips de semicondutores de potência de 6 polegadas, 2,4 milhões de chips epitaxiais de silício de 6 polegadas e suplementar capital de giro. A empresa enriquecerá categorias de produtos, expandirá a capacidade de produção de produtos, melhorará o layout industrial e aumentará a competitividade abrangente. Especificamente, aumentará sua participação no mercado principal de wafers de silício semicondutor, aumentará significativamente a capacidade de produção de chips de diodo de potência ranhurados Schottky e consolidará a posição líder de mercado de wafers de silício de 8 polegadas e abaixo.
Sugestão de investimento: Com base no impulso de crescimento a longo prazo da empresa sob a alta demanda de bolacha de silício semicondutor e indústria de dispositivos discretos e lógica de substituição doméstica, esperamos que o lucro líquido de 22 / 23 / 24 anos seja 950 / 13,73 / 1,831 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: os dados operacionais de janeiro a fevereiro de 2022 são dados contábeis preliminares, que não podem ser utilizados para inferir o desempenho anual, concentração de áreas de vendas, aumento dos custos trabalhistas, agravamento da epidemia e perda de técnicos de P&D
