\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Evento: a empresa divulgou um anúncio sobre a operação de janeiro a fevereiro de 2022. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita de cerca de 21,5 bilhões de yuans, um aumento de mais de 15% sobre o mesmo período do ano passado; O lucro total foi de cerca de 3,3 bilhões de yuans, um aumento de mais de 20% sobre o mesmo período do ano passado.
A estrutura do produto continua a ser otimizada, e a melhoria do lucro está a caminho. De acordo com o anúncio da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, o leite líquido da empresa, leite em pó e produtos lácteos, bebidas frias e outros negócios mantiveram uma boa tendência de crescimento. A proporção da receita de vendas de produtos-chave, como Jindian, amuxi, jinlingguan, qiaolez, Zhen Xi, Changqing, meiyitian e Yili palito de queijo infantil aumentou em 3pcts ano a ano. Em termos de inovação de produtos, a empresa lançou novos produtos como “leite de ultrafiltração Jindian”, “morango amuxi Dandong”, “tempo de proteína Changqing” e “sorvete de leite espesso xujihuan”. O desenvolvimento de ponta e inovador é realizado ao mesmo tempo. A principal marca e novos produtos são impulsionados em conjunto. A matriz de marca multidimensional e dinâmica estabelece as bases para a melhoria contínua da rentabilidade da empresa.
O desenvolvimento do negócio de leite em pó acelerou e uniu as mãos com a espada Aoyou para apontar para o primeiro lugar na indústria. De acordo com o anúncio da empresa, jinlingguan leite em pó infantil assumiu a liderança na conclusão da atualização de fórmulas e tornou-se o primeiro lote de leite em pó de fórmula infantil na China que atende ao novo padrão nacional de leite em pó. De janeiro a fevereiro de 2022, a receita de vendas aumentou em mais de 30% ano a ano, classificando o primeiro na indústria. Em termos de novos produtos, “jinlingguansenamu leite em pó orgânico” foi lançado. Combinado com uma série de medidas de marketing inovadoras, o negócio de leite em pó cresceu rapidamente. Considerando a sinergia entre os dois em categorias, cadeia de suprimentos, canais e outros aspectos, o trabalho em conjunto com a Aoyou deve acelerar o objetivo de médio prazo de se tornar o primeiro na indústria e contribuir com a força central para o objetivo estratégico de longo prazo de “tornar-se os três primeiros na indústria global de laticínios em 2025 e o primeiro na indústria global de laticínios em 2030”.
A construção da marca acelerou e as “empresas de leite austríacas duplas” consolidaram barreiras líderes. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou a melhoria da força geral da marca através da integração de marketing de marca dos Jogos Olímpicos de Inverno e promoção da primavera. Em termos de despesas, o primeiro trimestre foi originalmente uma temporada de pico de vendas, sobreposta à ressonância da maré de retorno e afundamento do canal. O impacto geral da promoção da primavera e das despesas olímpicas de inverno foi limitado, e o desempenho dos lucros de janeiro a fevereiro superou as expectativas.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: independentemente da demonstração consolidada da Aoyou, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 é esperado para ser 9,140 / 10,802 / 12,733 bilhões de yuans, um aumento de 29,1% / 18,2% / 17,9%, correspondendo a EPS de 1,43 / 1,69 / 1,99 yuan e pe26 / 22 / 19 vezes respectivamente. Assumindo a consolidação da Aoyou até o final de março de 2022, espera-se que contribua com mais de 8 / 13 bilhões de receitas para 2022 / 2023, e a taxa de crescimento da receita endógena epitaxial é de 19,5% / 13,9%. Excluindo a influência do capital próprio dos acionistas minoritários, espera-se que o lado do lucro contribua com lucros de um dígito e esteja em um canal ascendente constante. Sob múltiplos fatores de condução, como a flexibilização gradual da pressão do lado do custo, a melhoria do padrão de concorrência e otimização e atualização do produto, o preço atual das ações corresponde a 22 vezes PE em 2022, que tem uma alta taxa de desempenho de custo e mantém a classificação de “compra”.
Dica de risco: o custo do leite cru aumentou significativamente, e as vendas dinâmicas devem ser baixas devido ao impacto da epidemia na alta temporada.
