\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 47 Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) )
Evento: a empresa divulgou o expresso de desempenho de 2021 e os principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022. 1) Estima-se que a receita operacional atinja 5,21 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 63,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,87 bilhões de yuans, um aumento anual de 64,3%; Após a não dedução, o lucro líquido foi de 1,23 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 73,9%. 2) De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, as ordens recém-assinadas aumentaram mais de 65% ano a ano, e a receita operacional aumentou mais de 100% ano a ano.
O desempenho está alinhado com as expectativas e o crescimento da receita é forte. Acreditamos que é principalmente devido à forte demanda por ensaios clínicos de medicamentos inovadores na China em 2021 e à realização gradual de alguns projetos clínicos da vacina covid-19 no exterior para alcançar um crescimento rápido. Além disso, os novos pedidos assinados pela empresa no primeiro semestre do ano atingiram 5,075 bilhões de yuans (ano a ano + 150,82%). Esperamos que o rápido crescimento de novos pedidos continue ao longo do ano, e a reserva completa de pedidos fornece garantia para o rápido crescimento subsequente.
Os pedidos recém-assinados refletem forte demanda, e o rápido crescimento em 2022 é esperado. Os pedidos recém-assinados da empresa aumentaram mais de 65% de janeiro a fevereiro de 2022, verificando ainda mais a forte demanda da indústria; A receita dobrou, refletindo a boa tendência de crescimento dos principais negócios da empresa em 2021 e impulsionando a confiança de alto crescimento em todo o ano. O layout internacional continua a acelerar e melhorar o teto de crescimento. No final do primeiro semestre de 2021, o número de ensaios clínicos regionais únicos em curso fora da empresa (incluindo Coreia do Sul, Austrália e Estados Unidos) aumentou para 111; O número de ensaios clínicos multi-regionais em curso aumentou para 29; Ensaios clínicos multi-regionais foram distribuídos para a Ásia Pacífico, Europa, África e América Latina. Ao mesmo tempo, a empresa continua a expandir a equipe global de gerenciamento de projetos para atender mais plenamente à crescente demanda de clientes por ensaios clínicos no exterior (especialmente ensaios clínicos multi-regionais), o que continuará a melhorar a competitividade do mercado global de cros clínicos locais.
Previsão de lucro e classificação: estamos otimistas sobre o crescimento contínuo de alta velocidade do principal negócio da empresa sob a forte demanda industrial e a melhoria da capacidade de serviço global sob a promoção contínua da expansão internacional. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 2,87 bilhões de yuans, 3,53 bilhões de yuans e 4,23 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 64,2%, 23,0% e 19,6%; O PE correspondente é 26, 21 e 18 vezes, respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
Alerta de risco: a epidemia global continua a afectar o risco empresarial, o risco de diminuição da procura de serviços de I & D farmacêuticos, o risco de intensificação da concorrência no mercado, o risco de perda de técnicos principais e o risco de alterações cambiais.
