\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 808 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
Resumo do evento
De acordo com os dados operacionais da empresa por 21 anos, a receita da empresa em 2021 foi de cerca de 2,3-2,4 bilhões de yuans, um aumento anual de 17,2% – 22,3%, um aumento de cerca de 3-7% sobre a receita principal em 19 anos (excluindo 380 milhões de yuans de receita de comércio eletrônico baiqiu); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 310330 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 25,8% – 30,3%, um aumento de 7-14% em comparação com o lucro líquido da principal indústria de vestuário em 19 anos (excluindo a contribuição do lucro líquido do comércio eletrônico baiqiu de 68 milhões de yuans).O declínio em 2020 foi afetado principalmente pela renda única da venda de baiqiu em 2020 e um aumento de 37-47% ano a ano em 2020 após excluir a influência; O lucro líquido deduzido das organizações sem fins lucrativos foi de cerca de 260280 milhões de yuans, com um aumento anual de 36,7% – 47,2%. A renda está alinhada com a expectativa, e o lucro líquido é inferior à expectativa.
A receita da empresa 21q4 foi de cerca de 627727 milhões de yuans, com um aumento anual de 2-18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 66-86 milhões de yuans, uma diminuição anual de 17-36%, um aumento de – 18% para + 6% em comparação com 19 anos. Q4 ainda manteve um desempenho relativamente estável sob a influência de fatores adversos, como inverno quente e situação epidêmica.
Análise e julgamento:
Em termos de sub-marcas, a taxa de crescimento do IRO e ED melhorou mês a mês, louro e SP acelerou, e o iro diminuiu em comparação com 19 anos devido à depreciação do euro. Em 2021, a receita de golex, louro, ed hardy, iro e SP foi de 1.022/2.46/3.07/593175 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 9% / 68% / 43% / 9% / 432%, um aumento de – 2% / 110% / – 17% / 12% / – em comparação com o de 19 anos; The revenue of 21q4 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) , laurel, ed hardy, iro and SP was 3.32/0.82/0.84/141/53 million yuan respectively, with a year-on-year increase of 3% / 53% / 62% / – 5% / 142%, an increase of 8% / 122% / 49% / – 21% / – compared with 19q4, and the growth rate of average revenue except iro showed a month-on-month improvement (21q3 increased by – 16% / 116% / – 8% / – compared with 19q3). Among them, iro was mainly affected by the depreciation of the euro (the annual exchange rate decreased by 10.5%), No segundo semestre do ano, a liberação de prevenção e controle de epidemias no exterior no final do varejo recuperou significativamente. No ano inteiro de 21 anos, SP foi estabelecido apenas por mais de um ano e realizou uma receita de quase 200 milhões de yuans. Atualmente, tornou-se a maior marca na plataforma tmall da empresa; As marcas Ed hardy e ed hardy x desenvolvem activamente plataformas de comércio electrónico dominadas pelo dithering quando os rendimentos de Hong Kong e Macau continuam a ser afectados pela epidemia.
Aconselhamento em matéria de investimento
Ansioso para 2022, (1) espera-se que a principal marca continue a recuperar; (2) Laurel e SP devem continuar com alto crescimento; (3) Com a melhoria adicional da epidemia no exterior, espera-se que o iro continue a tendência de melhoria. De acordo com a previsão de desempenho, a previsão de receita para o ano 21 / 22 / 23 foi ajustada de 2355 / 2661 / 298 milhões de yuans para 2355 / 2707 / 3059 milhões de yuans, a previsão de lucro líquido para a empresa-mãe foi reduzida de 362 / 422 / 486 milhões de yuans para 320 / 384 / 441 milhões de yuans, e o EPS foi reduzido de 1,09 / 1,27 / 1,46 yuan para 0,87 / 1,04 / 1,19 yuan. O preço de fechamento em 10 de março de 2022 foi 12,02 yuan, correspondendo a 14 / 12 / 10x PE para o ano 21 / 22 / 23, Espera-se que o incentivo às ações aumente a confiança do mercado e mantenha a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
A incerteza do desenvolvimento epidêmico; A abertura da loja não foi como esperado; O desenvolvimento de novas marcas não é o esperado; Destravamento é inferior ao esperado; Risco sistémico
