\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
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Em 10 de março, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) divulgou o expresso de desempenho de 2021, realizando uma receita operacional anual de 29,36 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,4% (9m21:20,0%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 9,26 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,8% (9m21:26,2%) e o lucro excedeu as expectativas. A taxa de inadimplência do 4q21 diminuiu 4bps para 0,86% trimestral em relação ao trimestre, e a cobertura de provisões aumentou 8,3pct para 567,7% trimestral em relação ao trimestre.
Breve comentário
1. O crescimento do lucro acelerou e a receita manteve um crescimento elevado, com excelentes fundamentos; Como um City Commercial Bank de alta qualidade em uma área de alta qualidade, a forte demanda de crédito continuará a impulsionar o crescimento do desempenho em Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 22 anos Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) crescimento anual do lucro líquido aumentou 3,6% para 29,8% mês a mês em comparação com 9m21. O crescimento do lucro excedeu nossas expectativas. Enquanto o lucro aumentou em quase 30%, a taxa de não desempenho continuou a melhorar e a cobertura de provisões continuou a aumentar com base em mais de 500%, mostrando a liberação acelerada de lucros sob a vantagem de qualidade superior dos ativos. A desaceleração da receita deve-se principalmente ao declínio da taxa de crescimento da receita não de juros, mas a receita líquida de juros manteve um crescimento rápido, especialmente o saldo de empréstimos 4q21 aumentou 4,5% trimestral em relação ao trimestre. Na perspectiva de novos empréstimos por trimestre, os novos empréstimos 4q21 ficaram apenas em segundo lugar para 1q21, e a demanda de empréstimos permaneceu forte. Olhando para a frente para 2022, como um banco comercial urbano de alta qualidade localizado em regiões economicamente desenvolvidas, a forte demanda de crédito continuará a impulsionar o rápido crescimento da renda de juros no futuro no lado da escala; Ao mesmo tempo, há grande espaço para o desenvolvimento da gestão da riqueza na região, que continuará a promover o rápido crescimento da renda média. Espera-se que a receita Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) mantenha um crescimento de alta velocidade de cerca de 20% no futuro.
2. A qualidade dos ativos subiu para um nível mais elevado e permaneceu na posição de topo Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 4q21 NPL taxa continuou a diminuir, com uma queda trimestral a cada trimestre de 4bps para 0,86%, ficando entre os três principais bancos listados, apenas superior a Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) e Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) . A taxa de cobertura de provisões aumentou 8,3% para 567,7% trimestral em relação ao trimestre, com um aumento cumulativo de 98,2% ao longo do ano, e a taxa de cobertura de provisões ficou em primeiro lugar Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) através da melhoria adicional da qualidade dos ativos, a compensação do risco de ações entrou em um novo nível, a qualidade dos ativos se estabilizou no primeiro escalão de bancos listados, e a base de provisão sólida apoiará fortemente o crescimento sustentável e alto do desempenho futuro.
3. A transferência de capital entre os principais acionistas confirma a forte confiança dos principais acionistas no desenvolvimento a longo prazo do futuro Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) . Após a transferência de capital entre o antigo maior acionista Commonwealth Bank da Austrália e ativos estatais de Hangzhou no início deste mês, o governo municipal de Hangzhou foi promovido do segundo maior acionista para o maior acionista, mostrando a forte confiança do governo municipal de Hangzhou no desenvolvimento a longo prazo de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) no futuro, e a cooperação estratégica entre ativos estatais de Hangzhou e Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) será ainda mais aprofundada no futuro, Ajuda Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) aproveitar oportunidades potenciais e rápido desenvolvimento do desenvolvimento regional.
4. Previsão de lucros e sugestões de investimento: o desempenho anual de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) mais uma vez confirma a sustentabilidade do desempenho bancário de alta qualidade e alto crescimento. Esperamos que a taxa de crescimento da receita de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 2022 / 2023 será de 21,0% / 20,1%, e a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 26,1% / 26,9%. Manteremos a classificação de compra e a primeira combinação, com uma avaliação alvo de 1,6 vezes 22 anos Pb e um preço alvo correspondente de 21,7 yuan / ação. Dica de risco: a macroeconomia caiu acentuadamente, causando risco de inadimplência bancária.
