\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
Eventos
Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 13,271 bilhões de yuans (+ 28,95%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,291 bilhões de yuans (+ 23,54%); Deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 2,201 bilhões (+ 24,14%); 21q4 alcançou uma receita operacional de 3,169 bilhões de yuans (+ 42,58%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 322 milhões de yuans (+ 1,66%); Deduza 299 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível à empresa-mãe (+ 10,06%)
Observações
O lucro do 21q4 foi inferior ao esperado principalmente devido à provisão de despesas, e a estrutura anual ainda estava melhorando constantemente
A taxa de crescimento da receita de 21q4 aumentou significativamente mês a mês, e a margem de lucro líquido foi inferior ao esperado, sendo que a empresa acumulou parte das despesas (parte das quais foram pontuais) para 21q4, com uma estrutura mais elevada de receitas antecipadas sobrepostas, que acumularam força para o desenvolvimento de 22 anos; Ao longo do ano, espera-se que a receita de gu16 e acima quase duplique em 21 anos, gu8 alcançará um crescimento constante, o desempenho de Mingguang excederá ligeiramente as expectativas, Huanghelou completará a receita prometida, a energia potencial do vinho de alto preço será liberada, impulsionando a estrutura do produto a mover-se de forma constante, e a empresa terminará em 21 anos.
As vendas do Festival da Primavera na província de Anhui excederam as expectativas, estabelecendo as bases para a modernização estrutural para o desenvolvimento econômico na província
No curto prazo, beneficiando-se do aumento anual da demanda durante o Festival da Primavera (sob o controle ligeiramente relaxado da situação epidêmica, a baixa base + excelente desempenho na cena de restauração), Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) todos os produtos da faixa de preço alcançaram crescimento maior do que o esperado, excelente desempenho de coleta de pagamento e preços estáveis (o preço da versão de presente / 5 / 8 / 16 / 20 é de cerca de 80 / 115 / 220 / 320340 / 550 yuan / garrafa respectivamente), e a forte demanda por reabastecimento do estoque estabeleceu as bases para o alto crescimento do desempenho 22q1; A médio e longo prazo, a empresa tomará “manter a escala de produtos gu8 e abaixo e promover o crescimento de produtos gu16 e acima” como a direção principal em 22 anos. Confiando na economia em rápido desenvolvimento na província, Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) espera-se continuar a desfrutar do bônus de expansão de capacidade e atualização na província. Com a promoção contínua da reforma do sistema da empresa, a margem de lucro em 22 anos terá um bom desempenho.
O desenvolvimento de alta velocidade será alcançado fora da província, e a proporção do 14º plano quinquenal deve chegar a 50%
A empresa desenvolve o mercado na província através da modernização estrutural & cultivo intensivo; Fora da província, alcançaremos um crescimento em larga escala em múltiplas regiões por meio da promoção de investimentos de acordo com as condições locais e refinado investimento de custos. Espera-se que o objetivo de 50% fora da província possa ser alcançado com alta qualidade no 14º plano quinquenal.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que a taxa de crescimento da receita da empresa de 2021 a 2023 seja de 28,5%, 27,2% e 21,9%, respectivamente; A taxa de crescimento do lucro líquido foi de 23,5%, 45,0% e 34,2%, respectivamente; EPS é 4,6, 6,7 e 9,0 yuan / ação respectivamente; O PE correspondente é 44, 30 e 22 vezes respectivamente. Considerando que a lógica de longo prazo da empresa permanece inalterada, a empresa dá uma classificação de compra.
Dicas de risco: 1. Crescimento macroeconómico; 2. O impacto da epidemia superou as expectativas.
