\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Eventos
A empresa emitiu o anúncio de aumento de desempenho em 2021: espera-se alcançar uma receita operacional de 66,2 bilhões de yuans em 2021, um aumento homólogo de + 15,5%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 23,35 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 17,0%; Espera-se que 21q4 atinja uma receita operacional de 16,48 bilhões de yuans, um aumento anual de + 11,1%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 6,02 bilhões de yuans, um aumento anual de + 11,4%.
Observações
No passado: o crescimento da receita 21q4 manteve crescimento de dois dígitos, ou força acumulada por 22 anos de desenvolvimento
O crescimento da receita no 21q4 foi plano mês a mês, principalmente devido à alta base do ano passado e ao impacto da epidemia no funcionamento de alguns mercados centrais. Espera-se que a cobrança antecipada no final do balanço em 21 anos tenha um bom desempenho, ou acumule força para o desenvolvimento em 22 anos. Do ponto de vista do relatório anual, o preço de transbordo continuou a crescer rapidamente, beneficiando da demanda real de transbordo dentro de 21 anos.
Atualmente: o grande navio está navegando novamente, e a mudança marginal sob o valor subestimado pode ser significativa. Acreditamos que o declínio na avaliação no ano passado é principalmente devido ao fato de que as oito gerações Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) preço nominal é inferior a 1000 e a operação clássica Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) é menor do que o esperado; Nos últimos dois meses, o desempenho do preço das ações tem sido plano, principalmente devido ao fato de que o feedback geral das vendas móveis durante o Festival da Primavera é plano, enquanto o preço avaliado não quebrou milhares, e a mudança da gestão trouxe incerteza para a reforma do marketing. Acreditamos que:
1) a demanda real está aumentando constantemente, e 22q1 tem uma forte certeza de um bom começo: algumas vendas no mesmo período do ano passado incluem alguns bens reemitidos em anos anteriores, de modo que o volume de vendas correspondente ao final do relatório este ano realmente aumentou em comparação com o mesmo período do ano passado, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) valor é proeminente, e esperamos 22q1 para ter uma forte certeza de um bom começo.
2) espera-se que o preço exceda 1000 este ano, e espera-se entrar no canal de circulação positiva de operação: o preço não excederá 1000 em 2021, principalmente devido ao grande volume real de entrega; Considerando que os problemas deixados pela história (inventário) foram basicamente resolvidos, a empresa realizou recentemente uma reunião de marketing e propôs implementar medidas como controle geral de cinco e apoio aos preços, estabilização clássica de preços e investigação rigorosa de preços baixos. Em 2022, espera-se que a empresa tome medidas para controlar e apoiar os preços e consolidar a oitava geração Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) status. Portanto, a transmissão de preços será mais suave e o preço de aprovação quebrará o milênio.
3) a transição suave da gestão e o valor do layout são óbvios: as recentes mudanças de pessoal significam que a estabilidade da gestão será mais forte, e a subsequente formulação e implementação das políticas da empresa serão conduzidas e implementadas mais rapidamente e melhor após o estabelecimento da nova liderança. Sob o pano de fundo de que a avaliação refletiu totalmente o status atual do negócio e extremamente custo-efetivo, acreditamos que, embora a taxa de crescimento do desempenho Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) abrandou significativamente em 2022, o ajuste e desembarque da gestão acelerarão o lançamento do navio gigante com alta qualidade, e o dividendo da reforma pode continuar a ser liberado em 2023 (a certeza do crescimento do desempenho é forte), de modo que o momento atual é o ponto de viragem da operação.
Catalisador: a oitava geração Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) vendas dinâmicas tiveram melhor desempenho e o preço quebrou milhares, as vendas dinâmicas clássicas Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) excederam as expectativas, as medidas de reforma foram apresentadas e implementadas, o incentivo de capital secundário foi lançado, etc.
Futuro: há muito espaço para volume e preço para cima, e o 14º plano quinquenal acolhe o período de desenvolvimento de alta qualidade
Do ponto de vista da indústria, há um grande espaço ascendente para volume e preço, e o vinho high-end ainda está em fase de constante expansão da capacidade. Volume: o licor high-end está no estágio de expansão rápida da capacidade, e a velocidade pode exceder a expectativa do mercado. Preço: a velocidade de expansão do cinto de preço de 1000 yuans ainda excederá as expectativas, e Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) continuará a desfrutar de dividendos. Do ponto de vista da empresa, 2022 continuará a manter o crescimento de dois dígitos e atender ao desenvolvimento de alta qualidade:
1) oitava geração Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : espera-se que, com base no volume de pequena e grande escala, o preço fique em milhares de yuan. Com base na oitava geração Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) alto volume em 2021 (o volume inclui o inventário dos anos anteriores) + o preço nominal ainda pode ser estável em 980 yuan + o estoque permanece baixo, o que pode ser interpretado como a liberação contínua do forte poder de marca da empresa. Na direção do controle de volume, o preço nominal é esperado para ficar em 1000 yuan em 2022, de modo a abrir o ciclo positivo de operação novamente;
2) clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : é um clássico acima da oitava geração, que é uma força motriz importante para a melhoria do preço da tonelada. Na assembleia geral de acionistas em junho de 2021, a empresa afirmou: “A marca principal fortalecerá ainda mais o sistema 1 + 3, ou seja, tomando 501 como referência de valor, a oitava geração Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) como o principal grande produto único, o clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) como o grande produto estratégico de ponta, complementado por vinho personalizado e vinho cultural. Sob a estrutura clara e completa do produto, a empresa não reduzirá o volume de investimento durante o 14º período do Plano Quinquenal, que se tornou uma importante força motriz para promover o aumento do preço da tonelada”. Ao mesmo tempo, a conferência “1218” disse que, no futuro, continuaremos a fortalecer o cultivo dos consumidores, otimizar ainda mais os canais tradicionais, expandir ainda mais os canais emergentes e melhorar ainda mais os canais de compra em grupo.Espera-se que o clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) atinja um pequeno volume com base no aumento de preços (o preço à saída da fábrica aumentou de 1399 yuan / garrafa para 1599 yuan / garrafa no final do ano passado);
3) série do vinho: a atualização e a otimização da marca estão em curso. Com base na conclusão da otimização da marca e atualização em 2021, o aumento da cobrança de pagamentos e vendas dinâmicas como mecanismo de avaliação síncrono de dois pontos de tração nas duas rodas e o preço médio por tonelada de vinho como um importante índice de avaliação, a empresa continuará a implementar os três principais setores da marca principal + vinho da série + vinho ecológico em 2022, criar quatro principais produtos únicos de vinho da série (wuliangchun, wuliangchun, wuliangtex e Jianzhuang), e otimizar e ajustar a receita do vinho da série de sabor Luzhou Nível de lucro.
Previsão e avaliação dos lucros
De 2021 a 2023, a taxa de crescimento da receita da empresa foi de 16%, 15% e 16%, respectivamente; A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 17%, 18% e 17%, respectivamente, e EPS foi de 6,0, 7,1 e 8,3 yuan respectivamente; A EP foi de 27, 23 e 20 vezes, respectivamente. Considerando a liberação acelerada do dividendo da reforma da empresa, a avaliação atual é econômica, e uma classificação de compra é dada.
Catalisador: A demanda de bebidas alcoólicas recuperou mais do que o esperado, e a classificação continuou a subir.
Dicas de risco: 1. A situação epidêmica afeta repetidamente a dinâmica das vendas de bebidas alcoólicas; 2. Clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) aumento de preço foi menor do que o esperado.
