\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Resumo do evento
A fim de corresponder ao rápido crescimento das necessidades de desenvolvimento de negócios pré-clínico e clínico precoce (CRO), a boten planeja comprar 100% de capital da Kaihui Pharmaceutical Co., Ltd. detida por Shanghai Ruizhi Chemical Research Co., Ltd. em dinheiro ao preço de RMB 266 milhões. Após a conclusão desta transação, a empresa deterá 100% do patrimônio líquido da Kaihui farmacêutica, que se tornará uma subsidiária integral da empresa e será incluída no escopo das demonstrações financeiras consolidadas da empresa.
Adquirir Kaihui farmacêutica, melhorar a capacidade de produção de cro e expandir o território de negócios da China
Como o principal fornecedor de matérias-primas e intermediários para pesquisa clínica e desenvolvimento no distrito de Fengxian, está localizado em Xangai em 2008, e está comprometido em fornecer serviços clínicos para clientes na pequena área farmacêutica de pesquisa e desenvolvimento. A Kaihui farmacêutica está atualmente no estado de desligamento devido à transformação da planta e instalações.A partir de 30 de novembro de 2021, Kaihui farmacêutica realizou uma receita de 131 milhões de yuans e uma perda de lucro líquida de 84,21 milhões de yuans.
Kaihui farmacêutica tem laboratórios abrangentes existentes, laboratórios quilogramas e oficinas piloto, que podem fornecer garantia de capacidade para a empresa expandir ainda mais o negócio cro; Ao mesmo tempo, Kaihui farmacêutico também formará uma ligação com o centro de P & D de Xangai da empresa, o que ajudará a melhorar a eficiência de comutação dos projetos da empresa de P & D para a produção e formar uma sinergia entre pesquisa e produção; Além disso, como uma das primeiras empresas envolvidas nos serviços de P & D e produção de medicamentos de pequenas moléculas na China, Kaihui farmacêutico tem uma boa base de clientes e experiência de entrega de projetos, o que é propício para a expansão adicional da empresa dos negócios chineses, de modo a promover gradualmente a implementação da estratégia completa da plataforma de serviços farmacêuticos da empresa.
“Capacidade” + “encomendar” tração nas duas rodas garante o alto crescimento sustentado da empresa
Encomendas: o valor total dos dois pedidos principais para a droga inovadora da molécula pequena cdmo assinados pela empresa é de US $ 898 milhões (equivalente a cerca de 5,717 bilhões de yuans, taxa de câmbio de US $ 1 = 6,37 yuan).De acordo com o acordo, a maioria dos pedidos são entregues principalmente em 2022. O valor total do contrato de um único pedido divulgado atualmente aumentou 84% ano a ano em 2021, e a superposição de outros pedidos de projetos cdmo deve apoiar o excelente desempenho em 2022.
Em termos de capacidade de produção: a empresa aumentou a despesa de capital. Novos planos de capacidade de produção serão implementados este ano e próximo para apoiar o rápido desenvolvimento dos negócios. 1) Yuyang farmacêutico: a capacidade de produção de quase 580m3 será liberada gradualmente em 2022; 2) Base Changshou: a expansão da oficina 301 foi anunciada em 10 de fevereiro de 2022, com uma capacidade adicional estimada de 142,6m3 e está prevista para ser colocada em operação em março de 2023; 3) Yichun, Jiangxi: em 2 de março de 2022, foi anunciado expandir duas novas oficinas, com uma capacidade adicional estimada de 300m3. Está previsto para ser concluído e colocado em operação até o final de 2023. De acordo com o novo plano de capacidade, esperamos que até o final de 2023, a capacidade da empresa aumente cerca de 53% em relação ao ano anterior em 2021.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 524 milhões de yuans, 1237 milhões de yuans e 1,403 bilhão de yuans respectivamente, e o PE correspondente será de 95, 40 e 36 vezes respectivamente. Com base nas encomendas da empresa em mãos e na nova capacidade de produção, acreditamos que o desempenho da empresa pode continuar uma alta tendência de crescimento, por isso mantemos a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de desempenho aquém das expectativas, risco de investimento em novas empresas e risco de investimento em ativos fixos.
