Zte Corporation(000063) relatório de rastreamento da série 2: receita e lucro líquido atingiram um recorde em 2021, e a transformação da inteligência digital capturou novas oportunidades de crescimento

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Em 9 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: a receita operacional em 2021 foi de 114522 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,88%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,813 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 59,94%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de RMB 3,306 bilhões, com um aumento homólogo de 219,23%. A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 35,24%, com um aumento homólogo de 3,63 PCTs; A taxa de juro líquida foi de 6,14%, com um aumento homólogo de 1,49%.

A receita operacional da empresa em 2021q4 foi de 30,696 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,35% em um único trimestre; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 960 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 37,97% em um único trimestre; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de -32 milhões de yuans, em comparação com -410 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, e a perda anual diminuiu significativamente.

Comentários:

Em 2021, a receita operacional e o lucro líquido da empresa atingiram um recorde, e os três principais negócios fora da China e China alcançaram um crescimento anual. Em 2021, a empresa alcançou receita operacional e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 114522 bilhões de yuans e 6,813 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 12,88% e 59,94% respectivamente, ambos atingindo um recorde alto. No quarto trimestre, a provisão para a queda do preço do estoque foi de cerca de 1,1 bilhão de yuans com base no princípio da prudência, que teve um certo impacto no desempenho de um único trimestre. Em 2021, a empresa alcançou um crescimento anual nos dois principais mercados da China e do mundo, bem como nos três principais negócios de redes de operadoras, empresas governamentais e consumidores.

Negócios fora da China: a empresa alcançou uma receita operacional de 78,07 bilhões de yuans no mercado chinês, com um aumento anual de 14,7%, representando 68,2% da receita operacional total; O mercado internacional realizou uma receita operacional de 36,45 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,1%, representando 31,8% da receita operacional total.

Negócio de rede do operador: a empresa adere à tecnologia líder em campos-chave, aumenta o investimento em tecnologias centrais, como chips, algoritmos e arquitetura de rede, mantém vantagens técnicas, concentra-se nas necessidades de evolução da rede dos operadores e fornece tecnologias inovadoras e soluções de produtos, como acesso sem fio, acesso com fio, rede de portador, rede central, sistema de software de telecomunicações e serviços. A empresa participou profundamente na construção em larga escala de 5g e digitalização na China, consolidou continuamente sua posição como fornecedor estratégico, continuou a cultivar o mercado de valor no exterior e aprofundou a operação saudável.A receita operacional anual foi de 75,71 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 2,3%, e a margem de lucro bruto foi de 42,45%, um aumento de 8,66 pontos percentuais em comparação com 33,79% no mesmo período do ano passado, principalmente devido à otimização contínua da estrutura de custos da empresa.

Em 2021, o volume de entrega de estação base de 5g da empresa ficou em segundo lugar no mundo, a receita de rede óptica ficou em segundo lugar no mercado global de operadoras e os produtos relacionados ao acesso óptico e transmissão óptica mantiveram o ranking líder.

Negócios governamentais e empresariais: a empresa está comprometida em se tornar um “construtor de estradas da economia digital”. Ele continuará a manter o investimento de recursos de negócios governamentais e empresariais, acelerar a expansão de indústrias-chave, concentrar-se nas necessidades dos clientes governamentais e empresariais, e fornecer várias soluções de informação para o governo e empresas com base em produtos como “rede de comunicação, Internet das coisas, big data e computação em nuvem”. Aproveitando oportunidades de mercado, como nova infraestrutura, transformação digital da indústria e economia de carbono duplo, a empresa se concentrou em produtos principais e clientes principais, fortaleceu a capacitação do canal e alcançou um crescimento rápido geral em energia, transporte, assuntos governamentais, finanças, Internet, grandes empresas e outros mercados. Comparando-se com 28,82% no mesmo período do ano passado, diminuiu 1,77 pontos percentuais, principalmente devido ao declínio da margem de lucro bruta dos negócios governamentais e empresariais internacionais. A receita operacional dos negócios governamentais e empresariais da China aumentou mais de 40% ano a ano, dos quais a receita operacional de servidores e armazenamento dobrou ano a ano.

O banco de dados distribuído Goldendb operou de forma estável no sistema central de grandes bancos comerciais por mais de três anos.

Negócio do consumidor: a empresa integra gradualmente telefones celulares, Internet de banda larga, módulos de chip de terminal e capacidades ecológicas para formar um “terminal grande”, criar uma ecologia inteligente de cena completa, concentrar-se na experiência inteligente dos consumidores, desenvolver, produzir e vender telefones inteligentes, terminais de dados móveis, terminais de informação doméstica, terminais de inovação integrados e outros produtos, bem como aplicações de software relevantes e serviços de valor agregado. A empresa continuou a fazer esforços em termos de marcas, produtos e canais, promoveu as vendas de produtos pessoais e familiares, e alcançou um rápido crescimento. A receita operacional anual foi de 25,73 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 59,2%, e a margem de lucro bruto foi de 18,20%, queda de 5,38 pontos percentuais de 23,58% no mesmo período do ano passado, principalmente devido ao declínio na margem de lucro bruto de produtos de telefonia móvel e terminais internacionais de informação doméstica. Entre eles, a receita operacional dos terminais domésticos aumentou mais de 80% em relação ao ano anterior, e a receita operacional dos produtos de telefonia móvel aumentou quase 40% em relação ao ano anterior.

O negócio do consumidor faz parte da solução completa de comunicação da empresa de ponta a ponta e uma das direções para apoiar o crescimento futuro do negócio. Em 2021, uma nova geração de telefone de câmera off screen axon30 será lançada em todo o mundo, liderando a atualização e iteração da tecnologia de câmera off screen; Axon30ultra, o carro-chefe de três câmeras principais e quatro imagens de matriz, assumiu a liderança no lançamento da fotografia de computação de fusão. As vendas de produtos de Internet móvel 5g excederam 30 países e regiões. Em 2021, as remessas anuais dos terminais da empresa excederam 100 milhões, as remessas totais aumentaram 60% ano a ano e a participação de mercado de 5gcpe ficou em primeiro lugar no mundo.

Consolide a primeira curva de tecnologias essenciais, como chips, algoritmos e arquitetura de rede, e promova ativamente a segunda curva dela, energia digital e negócios domésticos inteligentes. A empresa adere à tecnologia líder, continua a aumentar o investimento em chips, algoritmos, software básico e arquitetura, e acelera o layout de novos negócios enquanto fortalece sua competitividade central. Em termos de novos negócios, a empresa acelerou seus esforços em seus negócios, negócios de energia digital e casa inteligente, promovendo-a para se tornar um novo motor para o crescimento do desempenho da empresa. Construir um nível de negócios de 10 bilhões e focar em seus produtos na parte inferior; Integrar as vantagens de software e hardware da tecnologia TIC, fortalecer a expansão do negócio eletrônico automotivo e aproveitar as oportunidades de reforma de intelectualização e rede no campo automotivo; Crie equipes especiais nas indústrias de mineração, metalurgia e ferro e aço para ajudar a transformação digital da indústria com aplicação 5g, it e big data. No negócio de energia digital, a empresa integrou e estabeleceu o departamento de negócios de produtos de energia digital, fortaleceu a operação de produtos como fonte de alimentação e data center IDC e expandiu ativamente o novo negócio de energia. No negócio de casa inteligente, a empresa criou uma linha de produtos para casa inteligente, dá o jogo completo às vantagens dos produtos terminais de informação doméstica existentes e expande vigorosamente produtos inteligentes para casa orientados para o consumidor.

Em 2022, espera-se que as despesas de capital dos operadores chineses mantenham um ligeiro aumento e que a prosperidade da indústria se mantenha. No primeiro semestre de 2021, a licitação de 5g dos operadores chineses foi adiada, a construção abrandou e as perspectivas da cadeia industrial upstream foram baixas. De junho a julho, rádio, televisão, China Mobile e China Unicom lançaram sucessivamente a compra centralizada de estações base de 5g, e o boom da construção da China acelerou no segundo semestre do ano. Entre os projetos de aquisição centralizada em escala das operadoras anunciados sucessivamente, Zte Corporation(000063) roteadores high-end, switches high-end, servidores, armazenamento e outros produtos fizeram bons progressos, e a participação de mercado de 5g wireless, rede central, portador e outros produtos-chave continuou a aumentar. Olhando para a frente para 2022, julgamos que as despesas de capital dos operadores chineses devem manter um pequeno crescimento e a prosperidade da indústria deve manter-se.

Previsão de lucro, avaliação e classificação: estamos otimistas sobre a perspectiva de mercado da empresa como os quatro principais fabricantes de equipamentos do mundo sob a onda global de construção de 5g e o papel importante da empresa no campo da economia digital.Mantemos a previsão de lucro líquido de 7,7 / 8,4 bilhões de yuans de 2022 a 2023, e o lucro líquido em 2024 é esperado para ser 8,9 bilhões de yuans, com o PE correspondente de 16x / 15x / 14x respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.

Dica de risco: o pico de 5g de construção caiu, o preço da cadeia industrial caiu e o gasto de capital dos operadores caiu.

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