\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Eventos
De acordo com o anúncio divulgado pela empresa, durante o Festival da Primavera de 2022, as vendas dos produtos da empresa aumentaram bem e alcançaram um “bom começo”. De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 2,45 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 25% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 940 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 26%.
Principais pontos de investimento
O desempenho de janeiro a fevereiro foi alinhado com as expectativas, e o alto crescimento do V9 levou a modernização estrutural
De janeiro a fevereiro, o desempenho da empresa atendeu às expectativas e a V9 manteve uma tendência de crescimento rápido. Durante o Festival da Primavera, o desempenho dinâmico das vendas da empresa é excelente. De acordo com os produtos: 1) Série V: o crescimento da série V dobrou em 21 anos. Sob o surto da demanda de presentes 22q1, a contribuição V9 deve aumentar significativamente. V3 ainda está no período de ajuste do mercado, e espera-se liberar lucros depois que o preço é estável. 2) Atualmente, a taxa de crescimento de dankaili e outras marcas high-end aumentou significativamente, impulsionada pela taxa de crescimento do terceiro ou quarto ano de dankaili, como Zhongya e dankaili. Atualmente, tornou-se a taxa de crescimento do quarto ano de dankaili, que é impulsionada pela taxa de crescimento do terceiro ou quarto ano de dankaili.
3) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) série: Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) guerra de ativação continua, e Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) novos produtos estratégicos de ponta secundária D20 e d30 aumentaram 235% nos primeiros três trimestres de 21 anos. Actualmente, a série Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) mantém uma tendência de crescimento constante.
O desempenho “fez um bom começo” foi realizado com sucesso, e o plano de longo prazo “13445” ajudou a promover o desenvolvimento de alta qualidade
O “bom começo” do desempenho de curto prazo foi alcançado com sucesso, e o reabastecimento após o festival é óbvio. Espera-se que a taxa de crescimento do Q1 não diminuirá: de acordo com o cálculo do crescimento da receita de cerca de 25% de janeiro a fevereiro, a proporção de pagamento durante o festival da primavera pode ser de 35% – 40%. Atualmente, o nível de estoque é benigno. Espera-se que o volume de reabastecimento em março pode exceder o mesmo período do ano passado. Portanto, espera-se que a receita do Q1 pode exceder 3 bilhões de yuan e o lucro pode exceder 1 bilhão de yuan, A performance “fez um bom começo” foi realizada com sucesso.
O plano “13445” de longo prazo contribui para o desenvolvimento de alta qualidade: foi proposto pela empresa pela primeira vez na conferência de desenvolvimento Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) em 2022
“13445” plano de trabalho de marketing é agarrar uma linha principal, seguir a estratégia de três modernizações, aumentar quatro confiança, aprofundar quatro campanhas e fortalecer cinco garantias Especificamente, as quatro campanhas são as seguintes: 1) batalha da série V: esforçar-se para melhorar a energia potencial da marca V9, construir V9 em um produto representativo de 2000 yuan + faixa de preço na indústria, e estabelecer sucessivamente V9 divisão de negócios Aliança V99 para ajudar o desenvolvimento da série V; 2) Guerra de promoção do sistema aberto: melhorar o sistema de controle e participação nos lucros e continuar a promover o cultivo intensivo regional; 3) Guerra da ativação da coleção: crie um modo excelente da promoção do banquete do casamento, atualize os produtos antigos, expanda a cena, complemente os produtos novos e simplifique o número; 4) Guerras de ruptura fora da província: layout coordenado de marcas duplas (borda nacional assume a liderança na nacionalização, principal sistema de promoção, layout local de terras altas V9), criação de placas diversificadas (periféricas, placa, projeto de avanço de 100 cidades, abordando 10 “quase bilhões de yuan” placas provinciais), e cultivo de consumo inovador.
Fonte de crescimento dos últimos 10 bilhões: A série V mantém rápido desenvolvimento e constrói um mercado de placas fora da província
Acreditamos que a capacidade do mercado de bebidas alcoólicas da província de Jiangsu pode exceder 60 bilhões de yuans, e o cinto de preços mainstream está à frente do país. Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) contando apenas com o desenvolvimento constante do mercado na província de Jiangsu, a escala de 10 bilhões de yuans pode ser esperada, e o crescimento dos últimos 10 bilhões de yuans vem principalmente do rápido desenvolvimento da série V + o avanço do foco fora da província de Jiangsu.
Fonte de crescimento dos últimos 10 bilhões: 1. abertura estável da placa básica, e desenvolvimento rápido da série V. 1) Desenvolvimento rápido da série V: estrutura clara de produtos high-end (V9 aproveita a faixa de preço de 1000 yuan e V3 força a faixa de preço de atualização sub high-end) + empoderamento da estrutura organizacional (estabelecimento da unidade de negócios V9 e aliança V99) + lucros ricos do canal. Espera-se que a série V ainda possa manter uma tendência de crescimento de dobrar. Durante o período do 14º Plano de Cinco Anos, a receita da série V pode chegar a 5 bilhões de yuan, ou exceder as expectativas do mercado. 2) O sistema de abertura é basicamente estável: quatro abertura e abertura bidirecional ainda têm vantagens em Nanjing e outros mercados. Atualmente, o preço de atacado de quatro abertura na província é estável em cerca de 450 yuan. Impulsionado pelo poder da marca, elegante Guoyuan desenvolveu-se no terceiro maior produto único.
Fonte 2 do crescimento dos últimos 10 bilhões: reorientação fora da província para criar um mercado de placas. 1) Na província: a taxa de crescimento de mercados maduros como Huai’an e Nanjing pode abrandar ligeiramente, e o mercado em Xuzhou aumenta significativamente. Jiangsu sul é esperado tornar-se outro pólo de crescimento na província. 2) Fora da província: Xangai, Shandong, Zhejiang e outros mercados começaram a tomar forma e ter um bom impulso de crescimento. No futuro, a abertura do sistema será o foco do desenvolvimento fora da província, com foco na concentração de recursos para construir o mercado da placa. Atualmente, a borda externa da província é responsável por 50%, e a receita fora da província é esperada para responder por mais de 20% no 14º plano de cinco anos.
Promoção do incentivo patrimonial: a empresa planeja lançar o incentivo patrimonial em 2020 e concluiu o plano de recompra de ações até o final de 2021. O incentivo patrimonial poderá ser implementado oficialmente em 2022, o que efetivamente estimulará o entusiasmo da direção e dos funcionários e acelerará o desenvolvimento e potencial lançamento da empresa.
Previsão e avaliação dos lucros
Acreditamos que o 14º plano de cinco anos da empresa é racional e positivo (esforçar-se para alcançar receitas de mais de 10 bilhões de yuans e esforçar-se para 15 bilhões de yuans em 2025), a meta de 10 bilhões de yuans é esperado para ser alcançado com antecedência, e o incentivo de capital é esperado para ser implementado em 2022, o que irá efetivamente melhorar o entusiasmo da gestão e funcionários. Estima-se que o crescimento da receita da empresa de 2021 a 2023 seja de 26,6%, 25,5% e 24,7%, respectivamente; A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 30,0%, 26,6% e 26,4%, respectivamente; EPS é 1,6, 2,1 e 2,6 yuan / ação; A EP foi de 28,5, 22,5 e 17,8 vezes, respectivamente. Considerando a forte certeza do desempenho anual da empresa, a avaliação atual é rentável, e a classificação de compra é mantida.
Catalisador: a demanda de bebidas alcoólicas recuperou mais do que o esperado; Guoyuan movendo pino continuou a melhorar.
Dica de risco: o impacto da situação epidêmica no exterior levará ao surto secundário ou atualização da prevenção e controle na China, afetando a recuperação das vendas dinâmicas globais de bebidas alcoólicas; A situação do pino móvel de Guoyuan era menos do que o esperado.
