\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 132 Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
A indústria de produtos metálicos é líder no campo de novos materiais e novas energias Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) layout de negócios: materiais metálicos (fio de aço, cabo de aço, fio de diamante, etc.) e produtos químicos finos (silício orgânico). Os produtos são amplamente utilizados em pneus de automóveis, cabos de alimentação, ferrovias de alta velocidade, portos, fotovoltaicos Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) corte de bolacha de silício e outras indústrias. Em 2021, a empresa tem quatro bases físicas de fabricação em Henan, Mongólia Interior e Guangxi, que podem produzir produtos de mais de 40 especificações em sete categorias.É uma empresa líder na subdivisão da indústria de produtos metálicos da China.
Negócios tradicionais: a pedra angular da receita e constante expansão da produção. O negócio de produtos metálicos é o negócio tradicional da empresa, representando mais de 90% da receita em 2020. A demanda de calor de novos veículos de energia e indústria de pneus radiais continua, e a demanda por cabo de aço, o material de estrutura do núcleo, aumenta. A expansão da escala de infraestrutura e o aumento da construção da rede elétrica levaram a cadeia de aço PC e outros produtos a inaugurar novas oportunidades de desenvolvimento. O projeto de fio de aço protendido de 200000 toneladas da empresa para Expressway e Qinzhou, Guangxi também está avançando como planejado.
Linha Vajra: a demanda por energia fotovoltaica está crescendo e espera-se estar entre os principais players. O fio Vajra é um progresso revolucionário para a indústria Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) . Tem muitas vantagens de “corte de alta velocidade, produção de proteção ambiental e baixo custo”, o que efetivamente promove a aplicação em larga escala de produtos fotovoltaicos. Com o boom da instalação fotovoltaica, a demanda por fios diamantados aumentou. Prevemos que a demanda total por fios diamantados na indústria fotovoltaica será de 169,79 milhões de km em 2025, e a taxa de crescimento composto da escala do mercado de fios diamantados de 2021 a 2025 deve exceder 20%. O plano de expansão da produção da empresa foi implementado muito rapidamente. A construção do local necessária para expandir a capacidade de produção no segundo trimestre de 2022 foi assegurada. A empresa espera formar uma capacidade de produção anual de 46 milhões de km de linha de diamantes no futuro, que deve se tornar um player líder na indústria. A empresa é o primeiro fabricante a promover a máquina de oito linhas na indústria.A nova geração de “máquina de dezesseis linhas” de produtos de rosca de diamante foi desenvolvida com sucesso e colocada em produção; E a empresa dominou a tecnologia de processo principal de toda a cadeia de produção de fio de diamante de 40-50 mícrons de fio-máquina para o produto acabado.É a única empresa de fio de diamante com toda a tecnologia de cadeia da indústria na indústria (desenho de ônibus, chapeamento de pó de diamante e classificação, chapeamento de fio de diamante e equipamentos).
Silicone: perspectivas amplas, aproveite a vantagem de custo. Os produtos de silicone têm uma ampla gama de aplicações, e o desenvolvimento de novas indústrias impulsiona a atualização da demanda. A produção da subsidiária integral da empresa após a expansão pode chegar a 120000 toneladas, ocupando a posição de liderança na indústria. A área de produção é rica em recursos e pode usar materiais locais para reduzir os custos de transporte. Os baixos custos de energia e transporte melhoram ainda mais a rentabilidade.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que a empresa atinja receita de 3,43 bilhões de yuans, 8,07 bilhões de yuans e 9,7 bilhões de yuans de 2021 a 2023, com um aumento anual de 21%, 136% e 20%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 160 milhões de yuans, 790 milhões de yuans e 1 bilhão de yuans respectivamente, com um aumento anual de 33%, 385% e 27%. Considerando a estrutura de negócios da empresa, Shandong Daye Co.Ltd(603278) (principalmente cabo de aço e outros negócios), Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) (principalmente negócios de fio de diamante), Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) (o lucro do negócio de silicone representa uma proporção relativamente alta) são selecionadas como empresas comparáveis.O PE médio da empresa de 2022 a 2023 é 16 / 13 vezes, e o PE da empresa de 2022 a 2023 é 10 / 8 vezes menor do que o de empresas comparáveis. Considerando que a empresa entrou no negócio de linha de diamante de alta faixa de prosperidade, com rápido crescimento de capacidade e operação estável de negócios tradicionais, a empresa recebe uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Aviso de risco: flutuação dos preços dos produtos; O progresso do projecto não é o esperado; Alterações das políticas industriais, etc.
