\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 808 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de cerca de 2,3 ~ 2,4 bilhões de yuans, um aumento homólogo de cerca de 17,22% ~ 22,32%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 310 ~ 330 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de cerca de 25,84% ~ 30,34%. Estamos otimistas sobre o crescimento estável a longo prazo trazido pela melhoria de valor da matriz internacional multi marca da empresa e manter a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
O crescimento anual em 2021 foi relativamente estável, e o quarto trimestre teve um bom desempenho. Em 2021, a empresa continuou a melhorar a qualidade da operação de canais off-line multimarcas e aprofundou o layout de canais on-line.A empresa alcançou uma receita de cerca de 2,3 ~ 2,4 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 17,22% ~ 22,32%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 310 ~ 330 milhões de yuans, uma diminuição anual de cerca de 25,84% ~ 30,34%. A flutuação do lucro líquido é afetada principalmente pelo aumento do lucro líquido causado pela alienação de algum patrimônio da rede baiqiu em 2020. Q4 sob o pano de fundo da epidemia repetida em algumas áreas, a operação geral da empresa ainda é relativamente estável.A receita em um único trimestre é de cerca de 627 ~ 727 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de cerca de 1,86% ~ 18,10%, refletindo as vantagens do desenvolvimento coordenado de várias marcas.
Em 2021, a matriz multimarcas foi bem cultivada e as novas marcas tiveram um desempenho brilhante. Impulsionada por canais de vendas diretas e comércio eletrônico, a receita da principal marca Ellassay aumentou 9% em relação ao ano anterior, e o desempenho geral foi estável. As novas marcas alcançaram um rápido crescimento, com Laur è L, ed hardy e self portal aumentando cerca de 68%, 43% e 432%, respectivamente. Entre eles, a ed hardy desenvolveu ativamente a plataforma de comércio eletrônico dominada pelo dithering e alcançou excelentes resultados, e o rendimento da marca recuperou significativamente; As lojas de autoportal expandiram-se, com excelente loja única, e a escala de vendas da tmall excedeu a da marca principal; O número de lojas da marca Laur è l continua a expandir-se e a eficiência das lojas é melhorada.
A matriz de crescimento da marca a médio e longo prazo pode ser construída. A empresa construiu uma matriz de marcas diversificada, e o varejo off-line de várias marcas teve um bom desempenho de janeiro a fevereiro de 2022. A médio e longo prazo, o sistema de negócios altamente competitivo da empresa sobrepõe os objetivos estratégicos da coletivização multi marca e multi categoria, que se espera melhorar continuamente a competitividade abrangente da empresa.
Avaliação
Atualmente, o desempenho da empresa flutua devido a fatores de curto prazo, como epidemia local e clima, mas a matriz multi marca da empresa ainda tem bom potencial no médio e longo prazo.Os ganhos por ação de 2021 a 2023 foram reduzidos para 0,87 yuan, 1,02 yuan e 1,21 yuan respectivamente (a previsão original era de 0,93 yuan, 1,16 yuan e 1,40 yuan); A razão de ganhos de preço foi de 14 vezes, 12 vezes e 10 vezes respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A promoção de novas marcas não foi como esperado, e a situação epidêmica na China e no exterior foi repetida.
