\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 303 Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) )
Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) em 2021, a empresa alcançou receita de 5,273 bilhões de yuans, yoy + 16,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 328 milhões de yuans, yoy-4,21%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 233 milhões de yuans, yoy-11,17%. 21q4 alcançou uma receita total de 1,566 bilhão yuan, yoy + 24,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 44 milhões de yuans, yoy-17,97%; Deduza lucro líquido não atribuível de RMB 22 milhões, ano-31,31%. Excluindo o impacto da divisão de plásticos de engenharia e liangqin de Xangai, a receita do mesmo calibre é + 28,3%, e o lucro líquido é + 10,5%.
Pontos-chave que apoiam a notação
A exportação de produtos de iluminação LED aumentou significativamente, e a receita geral da empresa atendeu às expectativas, incluindo o crescimento estável do negócio de veículos. De acordo com o relatório financeiro da empresa, a empresa alcançou receita no exterior de 4,108 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 31,17%, representando 77,90% da receita, e a receita no exterior excedeu a expectativa; Parte da receita da China atingiu 1,157 bilhão de yuans, um aumento anual de – 15,61%; No geral, a receita da empresa em 2021 está alinhada com as expectativas. A futura direção estratégica da empresa: expandir a iluminação civil, fortalecer a iluminação comercial e fazer negócios de transporte de veículos especiais. A empresa adquiriu teyoushi em 2018 e entrou no campo da super iluminação comercial. Durante o período de relatório, as áreas da indústria, estrada, educação, comércio e iluminação especial desenvolveram-se rapidamente. Em 2021, a receita do negócio de veículos foi de 281 milhões de yuans.Ao mesmo tempo, a empresa tem R & D profissional, cadeia de suprimentos, fabricação e equipes de marketing, e estabeleceu boas relações de cooperação com Panasonic, Wanxiang, Zero run, Haila e outras empresas. Em termos de pedidos, os pedidos de projetos de ponto fixo de controladores a bordo e projetos de iluminação de veículos devem acumular cerca de 3 bilhões de yuans.
A margem de lucro bruto diminuiu devido ao impacto das matérias-primas. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 13,75%. Em termos da estrutura de receita da empresa dividida, a margem bruta de lucro da receita externa diminuiu rapidamente, e a margem bruta de lucro da parte externa foi de 12,93%, uma diminuição de 6,67pct em relação ao mesmo período; A margem de lucro bruto da China foi de 16,4%, abaixo de 1,18 PCT em comparação com o mesmo período. A instabilidade da logística de transporte e a forte flutuação das matérias-primas têm um impacto significativo na margem de lucro bruto da empresa. No futuro, a empresa pode transferir a pressão do lado dos custos através do aumento de preços, e a margem de lucro bruto deve melhorar marginalmente.
Avaliação
Afetado pelo aumento das matérias-primas, a margem de lucro bruto da empresa em 2021q4 diminuiu 4,43pct mês a mês. O conflito entre Rússia e Ucrânia levou à flutuação contínua das matérias-primas. Combinado com a recente situação de logística marítima, o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 é esperado para ser de 4 / 6 / 800 milhões, correspondendo a PE 16x / 12x / 8x de 2022 a 2024, mantendo a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
O aumento do custo das matérias-primas, o desenvolvimento da epidemia e a acentuada intensificação da concorrência industrial
