\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 888 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
Dados de anúncio principal da empresa de janeiro a fevereiro 2022. Após a contabilidade preliminar, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 13,1 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de cerca de 2,4 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de cerca de 20%, e os indicadores operacionais estabeleceram o melhor recorde no mesmo período da história.
Desde 2022, o número de turistas em Hainan continuou a se recuperar, o desconto diminuiu e a margem de lucro continuou a melhorar. O número total de voos de entrada e saída do Aeroporto Haikou Meilan / Aeroporto Sanya Phoenix nos dois primeiros meses de 2022 foi de 27835 / 23471 respectivamente, com um aumento homólogo de 24% / 20% respectivamente, e o número de passageiros melhorou em comparação com o mesmo período do ano passado. Ao mesmo tempo, o desconto isento de impostos das ilhas periféricas de Hainan também está se estreitando gradualmente. De acordo com o desempenho expresso da empresa em 2021, as taxas de juros líquidas de Q1 / Q2 / Q3 / Q4 são 16% / 14% / 22% (incluindo preferência de imposto de renda em Hainan e concessão de aluguel do aeroporto de capital) / 6% respectivamente em 2021, enquanto a taxa de juros líquida da empresa é de cerca de 18% de janeiro a fevereiro de 2022, e a lucratividade é significativamente melhorada.
O índice de avaliação de 22 anos estende-se ao lado do lucro, e o relacionamento com fornecedores continua a se aprofundar. No 21º ano, a empresa continuou a expandir e aumentar a participação de mercado, de modo a melhorar a voz da negociação da cadeia de suprimentos. No 22º ano, a empresa planeja aumentar a avaliação dos indicadores de lucro e buscar benefícios da gestão, de modo a perceber a melhoria contínua da margem de lucro. Por outro lado, ao longo do ano passado, o relacionamento entre a empresa e fornecedores foi ainda mais aprofundado, e a influência da negociação com fornecedores upstream aumentou gradualmente após o aumento da escala. Com foco no principal negócio de isenção fiscal, a empresa se concentra em mercados-chave. Com a melhoria do fluxo de passageiros e taxa de conversão de entrada na loja, esperamos trazer crescimento constante no lado da receita, reduzir o desconto de superposição e melhorar continuamente o lado do lucro.
Sugestão de investimento: para 2022, espera-se que a rentabilidade da empresa melhore de forma significativa e contínua. Ao mesmo tempo, o mercado duty-free em Hainan continua a expandir-se, com categorias e serviços ricos, e a introdução do luxo superior deve efetivamente impulsionar o número de pessoas que entram na loja, taxa de conversão e preço unitário do cliente. Esperamos que o desempenho da empresa no ano de 21 / 22 / 23 seja 9,59 / 11,5 bilhões de yuans, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 38x / 32x / 27x respectivamente, o que é continuamente recomendado.
Dicas de risco: o risco de epidemia repetida, a situação comercial da empresa é menor do que o esperado, a recuperação do turismo de entrada e saída é menor do que o esperado, e os dados comerciais de janeiro a fevereiro são os resultados contábeis preliminares, que podem ser diferentes dos dados reais. É apenas para referência faseada, e o desempenho Express é o resultado preliminar do cálculo. Os dados financeiros específicos estarão sujeitos ao anúncio de divulgação da empresa.
