\u3000\u300 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 9 North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) )
Evento: em 10 de março de 2022, hora local, a Saudi Aramco tomou a decisão final de investimento, e sua joint venture Huajin Aramco Petrochemical Company participará do desenvolvimento de unidades integradas de refino e química em larga escala no nordeste da China. A Huajin Aramco Petrochemical Company é uma joint venture da Saudi Aramco, do norte do Huajin Chemical Group e do grupo industrial Panjin Xincheng, que desenvolverá uma unidade combinada de petróleo bruto para produtos químicos.
Comentários:
Juntamente com a Saudi Aramco, o projeto de refino e química do grupo deve avançar rapidamente: em 10 de março de 2022, hora local, a Saudi Aramco emitiu uma declaração de que sua joint venture Huajin Aramco Petrochemical Company participará da construção de um projeto de refino e integração química em grande escala no nordeste da China. A capacidade de processamento de petróleo bruto do projeto é de 300000 barris / dia (equivalente a 15 milhões de toneladas / ano), que deve ser colocado em operação em 2024. Além disso, a Saudi Aramco fornecerá até 210000 barris/dia (equivalente a cerca de 10 milhões de toneladas/ano) de petróleo bruto para o projeto para garantir o fornecimento de petróleo bruto do projeto North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) como a única empresa petroquímica listada sob o grupo da indústria de armamento da China e uma das super grandes empresas petroquímicas integradas da China na refinação de petróleo e indústria química, tem vantagens óbvias em escala de produção e integração vertical. O projeto de refinação e integração química da Saudi Aramco é compartilhado pelo North Huajin Chemical Group, subsidiária holding do grupo da indústria de armamento do grupo. North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) espera-se que participe na construção do projeto no devido tempo. Nesse momento, a competitividade dos setores petroquímicos e químicos finos da empresa será significativamente melhorada.
Apoiando instalações de produção completas e formando vantagens em larga escala: North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) é uma importante empresa de produção de petróleo refinado, produtos petroquímicos intermediários, resina sintética e ureia na China, com obras públicas independentes, sistema de proteção ambiental e instalações de apoio para transporte ferroviário e transporte rodoviário. A empresa formou uma escala de produção de 8 milhões de toneladas / ano de refino de petróleo, 500000 toneladas / ano de etileno, 1 milhão de toneladas / ano asfalto rodoviário, 900000 toneladas / ano de óleo lubrificante óleo base e 1,32 milhão de toneladas / ano de ureia. A partir de 11 de março de 2022, o preço do polietileno, principal produto químico da empresa, era de 9090 yuan / ton, acima + 4,36% do início do ano; O preço da ureia é 2902 yuan / ton, acima + 13,7% do início do ano; O preço do óleo diesel foi 7914 yuan / ton, acima + 8,2% do início do ano; O preço do ABS é 14700 yuan / tonelada, que é – 1,0% maior do que no início do ano; O preço do polipropileno foi de 9320 yuan / ton, acima + 14,6% do início do ano.
Atualmente, Pb é menos de duas vezes, e o espaço de reparo de avaliação é esperado: da perspectiva da avaliação Pb, o nível de avaliação das empresas químicas estatais é sempre menor do que o da indústria química como um todo, e o nível de avaliação atual das empresas listadas no setor químico estatal, especialmente as empresas centrais listadas na indústria química, está no fundo da história. O preço das ações da empresa continuou a diminuir desde o segundo semestre de 2017, e pb-mrq caiu abaixo de 1,0 no final de maio de 2018. O preço das ações da empresa recuou após uma leve recuperação no início de 2019 e entrou em um período estável. Embora o preço das ações da empresa tenha aumentado desde meados de 2020, a avaliação geral da Pb ainda está no nível inferior. Em 11 de março de 2022, o pb-mrq da empresa é de apenas 0,82 vezes. Com a promoção contínua de projetos de refino e integração química em larga escala no nordeste da China, o espaço de crescimento da empresa é gradualmente aberto, e a avaliação futura deve ser reparada.
Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 88410331165 milhões, respectivamente, e o EPS correspondente será de RMB 0,55/0,65/0,73/ação respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco: risco de flutuação do preço do petróleo bruto, risco de flutuação do preço da matéria-prima, novo cronograma de lançamento de capacidade é menor do que o risco esperado, principal risco de flutuação do preço do produto
