\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Evento: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Fevereiro produziu 151900 veículos, aumento + 46,16% ano a ano e – 30,51% mês a mês; O volume de vendas foi de 143500, com aumento homólogo de + 36,47% e aumento mensal de – 39,53%.
Comentários:
Superando fatores adversos, a produção e as vendas aumentaram significativamente ano a ano, excedendo muito o nível da indústria. Superando os efeitos adversos da baixa temporada, flutuação epidêmica, fornecimento insuficiente de cavacos, diminuição dos subsídios e expansão de capacidade, o volume de vendas de veículos Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) permaneceu forte em fevereiro, e a taxa de crescimento anual de Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) volume total de vendas superou a indústria. As vendas mensais de 6 modelos excedem 10000: 16588 séries de acordo; Veículos Camry série 13670; 11715 série haoying; 10286 veículos da série Leiling; 10177 Binzhi veículos; GAC motor GS4 série 10163 veículos.
Ai’an e motor GAC têm um forte impulso, e os dois campos japoneses cresceram constantemente. (1) A GAC ea’an vendeu 8526 veículos em Fevereiro, um aumento homólogo de 163%. Aion s e aion y, como os modelos estrela de ai’an, concentram-se no desempenho de alto custo. O SUV elétrico puro de médio porte aion LX pluswas lançado oficialmente em 5 de janeiro, com um preço de 286 Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) 600 yuan, equipado com bateria de 144.4kwh, uma faixa de 1008km (condição de trabalho CLTC), e equipado com o primeiro motor duplo de alta performance do mundo de duas engrenagens “quatro em um” tecnologia de acionamento elétrico integrado de GAC AIAN, com uma potência máxima de 540kw e um torque de extremidade da roda de 6100n M. (2) Em fevereiro, o motor GAC produziu e vendeu 23013 e 23793 veículos, respectivamente, com um aumento homólogo de 59,8% / 73,5%, entre eles, a família de 100000 motores GAC GS4 classe mais contribuiu, 10163 veículos, com um aumento homólogo de 105,8%. (3) Guangben produziu e vendeu 60633 / 57102 veículos respectivamente, com um aumento anual de 39,5% / 39,1%. Accord / haoying / Binzhi Veze / intergra / orside l contribuiu 16588, 11715, 10177, 5014 e 3892 veículos respectivamente. (4) Guangfeng concluiu a produção e as vendas de 56269 / 50100 veículos respectivamente em fevereiro, com um aumento anual de 38,4% / 20,7%. Camry, Highlander e Saina continuaram a liderar a marca high-end.
Vários fatores impulsionaram o desempenho de 22 anos.
Liberação de capacidade: (1) em 18 de fevereiro, a expansão de capacidade da fase II da planta ecológica inteligente da GAC foi concluída, com um aumento de 45% na eficiência de produção e um aumento de 35% na capacidade de personalização; A fábrica Gac-e’an nº 2 deve ser concluída até o final do ano, com uma produção anual de 200000 veículos. (2) Shuangtian continua a expandir suas vantagens. Entre eles, a produção anual de 200000 “novos veículos de energia” projeto de expansão da capacidade de Guangfeng (linha 4) e a produção anual ajustada de 120000 novos veículos de energia projeto de construção de expansão da capacidade estabeleceram uma base sólida para o objetivo de quebrar um milhão em produção e vendas.
Novos modelos: (1) GAC aion LX plus tem quatro modelos. Qianli versão será entregue oficialmente em julho deste ano, e 80D Max versão lidar versão será entregue no segundo semestre deste ano. Existem três versões de resistência: 600, 650 e 1008km, entre elas, a versão de resistência 1008km usa a mais recente tecnologia de bateria de folha negativa de silicone esponja do GAC AION. (2) Guangben introduziu o primeiro veículo elétrico puro e: NP1 da série E: n, abrindo uma nova era da carreira de guangben. A densidade de potência do motor deste modelo atingiu o nível líder da indústria, e o programa de controle do motor integra mais de 20000 algoritmos de cena, que é mais de 40 vezes o de veículos elétricos puros comuns. (3) Guangfeng expandiu sua matriz de produtos e lançou sucessivamente Saina, fenglanda, Weisa e outros modelos para injetar vitalidade fresca na marca. O novo GAC Toyota ia5 foi lançado em 1º de março de 2022. O novo carro está equipado com um motor de condução com uma potência máxima de 150KW, e a resistência sob condições de trabalho abrangentes NEDC pode chegar a 580km.
Otimização da cadeia industrial: (1) fortalecer o campo do layout da microplaqueta: em janeiro, Guangzhou Qinglan Semiconductor Co., Ltd. foi estabelecida em conjunto com Zhuzhou CRRC para estabelecer o primeiro projeto de investimento independente IGBT de novos veículos de energia no sul da China, que pode alcançar uma capacidade de produção total de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) peças / ano; Também coopera com empresas-chave no campo de chips, como o semicondutor e horizonte Yuexin para ajudar o controle independente da cadeia de suprimentos e a coordenação upstream e downstream da cadeia industrial. (2) Construa uma linha de produção auto-desenvolvida da bateria: em 10 de março, a linha de produção experimental da bateria gac-e’an foi aberta oficialmente, com mais de 600 equipes de P & D e mais de 60 médicos.Tornou-se a terceira empresa independente do automóvel da marca com uma linha de produção auto-construída da bateria, acompanhando as vendas altas em 2022.
Sugestão de investimento: Espera-se que o GAC mantenha uma alta tendência de crescimento em 2022. A investigação e desenvolvimento independentes e a produção de baterias ajudarão a aliviar a tensão da cadeia de abastecimento. Espera-se que a produção contínua em larga escala de novos modelos e a melhoria da capacidade de produção tragam um novo impulso ao crescimento do desempenho. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de 7,1 bilhões de yuans, 9,4 bilhões de yuans e 11,9 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 17 vezes, 13 vezes e 10 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: o crescimento da penetração de novos veículos de energia é menor do que o esperado, a recuperação do fornecimento de chips é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas da bateria do veículo sobe, a promoção de novos modelos é menor do que o esperado e a situação epidêmica é incerta
