\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Evento:
Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) divulgou o relatório anual de 2021, que alcançou uma receita de 4,948 bilhões de yuans / aumento homólogo de 87,9%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 782 milhões de yuans / aumento homólogo de 21,1%, e um lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 663 milhões de yuans / aumento homólogo de 16,7%.
Principais pontos de investimento:
O lado da receita mantém um crescimento rápido e o lado do lucro está sob pressão de curto prazo. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,948 bilhões de yuans / aumento homólogo de 87,9%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 782 milhões de yuans / aumento homólogo de 21,1%. Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita de 1,936 bilhões de yuans / aumento anual de 86,8%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 227 milhões de yuans / + 9%. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa atingiu 78% / uma diminuição homóloga de 3,3pct. Em termos de taxa de despesas, a taxa de despesas de vendas/gestão/I&D da empresa atingiu 49,2% / 11,9% / 5,7%, respetivamente, em 2021, devido principalmente ao aumento da promoção da empresa e ao crescimento do pessoal de vendas. Devido ao aumento das despesas de incentivo patrimonial + despesas de vendas + depreciação e amortização de novas fábricas, a taxa de crescimento da receita do lado do lucro da empresa é mais lenta do que a do lado da receita.
As matérias-primas Ha desenvolveram-se constantemente, outras matérias-primas aumentaram rapidamente e a plataforma bioativa foi construída gradualmente. Em 2021, a empresa alcançou receita de 905 milhões de yuans / + 28,6% no final da matéria-prima, e a margem de lucro bruto diminuiu para 72,2%. Por categoria de produto: 1) cosméticos alcançou receita de 390 milhões / + 16%, representando 43,2% / – 4,7 pct da receita total de matérias-primas, e continuou a aumentar sua participação de mercado na Europa, América, Ásia e outros mercados ultramarinos; 2) O grau médico alcançou uma receita de 250 milhões de yuan / + 15,8%, representando 27,9% / – 3,1pct, e a margem de lucro bruto permaneceu em cerca de 87%, dos quais o grau de injeção alcançou um aumento ano a ano de cerca de 30%; 3) A renda do grau alimentar atingiu 110 milhões / + 36,9 PCT, representando 11,9% / + 0,7 PCT; 4) A receita de outras matérias-primas atingiu 150 milhões / + 120%, representando 17% / + 7.1pct, e a receita de múltiplos produtos excedeu 10 milhões.
O layout de dutos médicos e americanos tem sido continuamente melhorado, e ortopedia e outros negócios têm crescido rapidamente. Em 2021, o negócio de terminais médicos da empresa realizou uma receita de 700 milhões de yuans / + 21,5%, e a margem de lucro bruto diminuiu ligeiramente para 82%, incluindo:
(1) a receita de produtos médicos da pele é 504 milhões yuan / + 15,9%, representando 72%. Em 2021, a empresa reorganizou os produtos de pipeline médicos e americanos e melhorou continuamente o layout: 1) foco nas vantagens de diferenciação de produtos da micro reticulação para criar um “grande único produto”. No final de 2021, as “agulhas gêmeas da idade real” ligaram mais de 1000 instituições médicas pioneiras e americanas, com vendas acumuladas de mais de 250000; 2) Em termos de novos produtos, no final de 2021, a empresa lançou o produto granular Lianda de dupla intersecção “Runzhi No. 5” com tamanho de partícula de 800um. O ensaio clínico de dois produtos monofásicos em desenvolvimento está prestes a ser concluído e deve ser aprovado em 2022. O enchimento de tecidos moles da empresa cobrirá mais peças nos próximos 3-5 anos; 3) Em termos de produtos de luz de água, os produtos de segunda geração da empresa baseados na tecnologia de micro reticulação estão prestes a entrar na fase de ensaio clínico, e a empresa organizou um número de produtos básicos e funcionais de luz de água. os produtos de luz de água são esperados para entrar plenamente no “mecânico três vezes” dentro de três anos, o que está de acordo com a tendência de supervisão rigorosa; 4) Em termos de colágeno e materiais reciclados, a empresa concluiu avanços tecnológicos chave em matérias-primas de colágeno auto-desenvolvidas e sincronizou o desenvolvimento de produtos finais de colágeno; 5) Em termos de produtos auxiliares médicos e estéticos, até janeiro de 2022, a empresa aprovou 4 curativos médicos de dispositivos médicos classe II, que são usados principalmente para microcirurgia plástica, projetos fotoelétricos e o cuidado de feridas superficiais após substituição de pele ácida de frutas; 6) Em termos de produtos de equipamentos médicos e estéticos, a partir de dezembro de 2021, a empresa foi aprovada como a segunda categoria de dispositivos médicos, equipamentos de luz de água, e os novos produtos da mesma série de equipamentos de luz de água estão prestes a sair.
(2) produtos de injeção ortopédica alcançaram receita de 123 milhões de yuan / + 37,1%. Entre eles, o produto ortopédico “hailida” ganhou a licitação de compras centralizadas na província de Anhui, e 26 províncias obtiveram a qualificação de vendas on-line. Além disso, a empresa também fez todos os esforços para realizar a aplicação do PrP em muitas áreas. Em 2021, serão adicionadas as vendas de admissão de quase 100 hospitais terciários.
(3) outras empresas alcançaram uma receita total de 72 milhões de yuan / + 42,7%.
Os produtos funcionais de cuidados com a pele estão crescendo rapidamente, e a matriz da marca + sistema de produtos explosivos é gradualmente melhorada. Em 2021, os produtos funcionais de cuidados com a pele da empresa alcançaram receita de 3,32 bilhões de yuans / + 147%, dos quais a margem de lucro bruto foi de 79%. Se o frete for restaurado, alcançará um ligeiro aumento, dos quais: (1) da perspectiva de sub marcas: 1) runbaiyan alcançou receita de 1,23 bilhão de yuans / + 117%, dos quais o reparo de barreira / série hidratante tornou-se produtos explosivos; 2) Kwadi alcançou uma receita de 980 milhões de yuan / + 150%, e produtos de creme tiveram bom desempenho; 3) Mibel alcançou receita de 420 milhões de yuan / + 111%; 4) A atividade muscular BM alcançou uma renda de 430 milhões de yuan / + 286,2%. (2) De acordo com diferentes canais: 1) dithering é brilhante, representando 17% / + 14pct; 2) O canal Tmall é a principal frente da transmissão ao vivo do talento, e a transmissão ao vivo do talento runbaiyan diminuiu 8pct para 19% ano após ano; 3) Em termos de canais off-line, runbaiyan abriu 3 lojas físicas/kwadi desenvolveu mais de 200 lojas off-line franquias; (3) Em termos de estrutura do produto: 1) o número de produtos descartáveis aumentou 107% ao mesmo tempo, mas a proporção diminuiu 6pct para 41%; 2) A proporção de produtos da emulsão da máscara facial/creme aumentou significativamente por 7pct a 24% /8pct a 13%.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa alcançou receita de 640 milhões de yuans / + 55% de janeiro a fevereiro de 2022, e o crescimento da receita permaneceu forte. Estima-se que a empresa alcançará receita de 6,88/91,5/11,57 bilhões de yuans em 20222023/2024, com um aumento anual de 39,1% / 32,90% / 26,50%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é esperado para ser 997 / 1286 / 1657 milhões de yuans, com um aumento anual de 27% / 29% / 29%, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco: 1) aumento substancial no custo do fluxo; 2) As marcas estrangeiras cortam preços para apreender quota de mercado; 3) Problemas de qualidade do produto; 4) Uma supervisão mais rigorosa conduz aos novos produtos sendo menos do que o esperado; 5) A rápida ascensão de marcas de ponta intensifica a concorrência; 6) Se os materiais e dados relevantes forem inconsistentes com o anúncio Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) , o anúncio da empresa prevalecerá.
