\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 290 Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
Evento: em 11 de março, a empresa divulgou o anúncio do expresso de desempenho anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 1,707 bilhões de yuans, um aumento anual de 77,22%; O lucro operacional foi de 451 milhões de yuans, um aumento anual de 120,13%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 398 milhões de yuans, um aumento anual de 120,54%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 378 milhões de yuans, um aumento anual de 143,33%.
A prosperidade do campo de geração de energia fotovoltaica a jusante está aumentando, e a empresa inaugurou boas oportunidades de mercado: de acordo com os dados de envio mensal do Escritório de Energia, em janeiro de 2022, a capacidade instalada fotovoltaica recém-adicionada do país foi de 7,38gw, com um aumento homólogo de 212%, da qual a capacidade instalada distribuída foi de cerca de 4,69gw, com um aumento homólogo de 252%, e a capacidade instalada centralizada foi de 2,68gw, com um aumento homólogo de 160%. O mercado de geração de energia fotovoltaica tem um bom começo no novo ano. De acordo com a previsão da Associação da Indústria Fotovoltaica da China, a nova capacidade instalada PV na China atingirá 75-90gw em 2022, e a nova capacidade instalada PV no mundo atingirá 195240gw. A crescente prosperidade no campo da geração de energia fotovoltaica impulsionará a demanda por dispositivos de energia, e IGBT substituiu gradualmente o MOSFET como o dispositivo principal do inversor fotovoltaico com suas excelentes características de resistência de alta tensão, alta resistência de corrente e acionamento de tensão. De acordo com o relatório semestral 2021 da empresa, como um importante fornecedor de muitas empresas de cabeça de inversor de geração de energia fotovoltaica na China, espera-se que a empresa se beneficie das boas oportunidades de mercado atuais e alcance maiores avanços no desempenho.
O módulo IGBT do nível de especificação do veículo continua a aumentar em volume, ajudando a empresa a alcançar um rápido crescimento no desempenho: de acordo com o relatório semestral 2021 da empresa, o módulo IGBT do nível de especificação do veículo produzido pela empresa para o controlador principal do motor continua a aumentar em volume, suportando mais de 200000 veículos novos da energia no total; 650V / 750V IGBT chips e módulos que suportam chips de diodo de recuperação rápida baseados na tecnologia fieldstop de trincheira de sexta geração adicionam pontos fixos das principais plataformas de controlador de motor de vários modelos, o que impulsionará o crescimento das vendas de módulos IGBT no campo de novos veículos de energia da empresa; A nova geração de chips IGBT 650V / 750V baseados na tecnologia de parada de campo micro trincheira de sétima geração também deve ser fornecida em lotes em 2022. De acordo com os dados da Associação Automóvel da China, em meados de fevereiro de 2022, a produção de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) era 368000, com um aumento ano a ano de 196,8%, o volume de vendas foi 334000, com um aumento ano a ano de 203,6%, e a prosperidade continuou a aumentar. De acordo com o relatório semestral 2021 da empresa, atualmente, a empresa tornou-se um dos principais fornecedores de produtos do módulo IGBT da categoria da especificação do veículo na China.Com as vantagens da acumulação da tecnologia e da resposta rápida às necessidades personalizadas dos clientes, espera-se que a empresa realize a expansão contínua da participação de mercado e ajude o rápido crescimento do desempenho.
Continuar a aumentar o investimento em I & D e a disposição de dispositivos semicondutores de potência de grande intervalo de banda: a empresa atribui importância à inovação de produtos e tecnologia I & D, e continua a aumentar o investimento em I & D para acumular vantagens de produtos e tecnologia e aumentar a competitividade central. De acordo com o plano da empresa para oferta não pública de ações em 2021, a fim de aproveitar as oportunidades de mercado de novos veículos de energia e oportunidades de política no campo de dispositivos de energia semicondutores de terceira geração e promover o processo de localização de chips SiC, a empresa planeja investir 500 milhões de yuans de fundos levantados em projetos de P & D e industrialização de chips SiC, com um ciclo de construção de 3 anos, A capacidade de produção de 60000 chips SiC de 6 polegadas por ano será formada após atingir a capacidade de produção, o que ajudará a empresa a melhorar ainda mais a estrutura do produto e o layout da capacidade, consolidar e melhorar a posição do mercado e fornecer uma força motriz sustentável para o crescimento do desempenho da empresa.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 1,707 bilhão de yuans, 2,56 bilhões de yuans e 3,712 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 398 milhões de yuans, 563 milhões de yuans e 809 milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: a prosperidade da indústria é inferior ao risco esperado; A concorrência no mercado intensifica os riscos; Risco de desenvolvimento de produtos aquém das expectativas
