\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 68 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Evento: a empresa divulgou o expresso de desempenho anual de 2021 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) na noite de 11 de março de 2022, a empresa divulgou o relatório expresso de desempenho, que disse que em 2021, a receita operacional da empresa foi de 20,384 bilhões de yuans, um aumento anual de 22,4%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 7,849 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 30,7%. Entre eles, 21q4 deve alcançar uma receita operacional de 6,27 bilhões de yuans, um aumento anual de + 24,1% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,57 bilhões de yuans, um aumento anual de + 32,2%, o que está em linha com nossas expectativas.
Guojiao Tequ tração dupla, a energia potencial da empresa continua a subir. Em termos de construção de marca, a empresa adota a estratégia de operação independente de marcas duplas. Ao fazer esforços ao mesmo tempo de faixas de preços high-end e sub high-end, a energia potencial da empresa continuará a melhorar. Nos últimos cinco anos. A diferença entre o volume de vendas de novos produtos e o preço de novos produtos na indústria foi reduzida de cerca de 1500 milhões de toneladas em 2015 para mais de 500 milhões de toneladas em 2015, e a diferença entre o volume de vendas de novos produtos e o preço de novos produtos na indústria foi reduzida. Depois que Guojiao encontra o caminho de crescimento, espera-se que a gestão dedique mais energia ao cultivo de vinho de médio e alto grau, e a participação de mercado no cinto de preços médio e high-end deve ser melhorada ainda mais, carregando a importante tarefa de Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) rejuvenescimento da marca.
O layout nacional foi concluído e o desenvolvimento entrou em um novo ciclo. Do ponto de vista do layout do mercado, Guojiao cresceu inicialmente em um grande produto nacional único.A empresa se concentra no cultivo profundo de canais em mercados tradicionais como sudoeste e norte da China, tem vantagem competitiva óbvia na faixa de preço de 1000 yuans, e o potencial de consumo é fortalecido dia a dia; Após anos de cultivo em mercados como China Oriental, China central e China do Sul, a consciência do consumidor foi continuamente melhorada. Atualmente, tornou-se a segunda marca no cinto de preços de 1000 yuan. Em termos de capacidade de produção, a primeira fase do projeto de transformação tecnológica da empresa com um investimento de 7,4 bilhões de yuans no final de 2016 foi colocada em operação em 2020, e a segunda fase está prevista para ser concluída no final do 14º plano de cinco anos. Naquele momento, a capacidade de produção acumulada nova base de licor atingirá 100000 toneladas e a nova capacidade de armazenamento de licor atingirá 380000 toneladas. Capacidade de produção suficiente apoiará o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
O mecanismo interno é flexível e o incentivo à equidade é implementado. Em termos de modo de canal, a empresa cria empresas de franquia para diferentes marcas, constrói independentemente marcas diferentes, vincula grandes negócios centrais com capital próprio e evita os riscos trazidos pelo sistema de grandes negócios com um sistema de marketing direto. O modo de canal de franquia combina as vantagens do marketing direto e grande sistema comercial para estimular plenamente o entusiasmo do terminal, garantindo a estabilidade do preço do terminal. Além disso, em termos de incentivos aos colaboradores, em dezembro de 2021, a empresa concedeu oficialmente 6.9286 milhões de ações restritas a 441 executivos e backbones empresariais, melhorando ainda mais o entusiasmo dos colaboradores dentro da empresa e fornecendo garantia para o novo ciclo de desenvolvimento do 14º plano quinquenal.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: estamos otimistas sobre a alta taxa de crescimento dos principais produtos Guojiao e Tequ. Mantemos a previsão de lucro anterior. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202123 será de 7,85 / 10,3 / 12,45 bilhões de yuans. Atualmente, o preço do PE correspondente é 40 / 31 / 25 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a economia flutua acentuadamente e a concorrência do setor se intensifica
