\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 867 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
A receita da empresa em 2021 foi de + 80% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 21% em termos homólogos. Em 11 de março de 2022, a empresa divulgou o expresso de desempenho anual de 2021.A empresa espera alcançar uma receita operacional de 9,16 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 80%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,23 bilhão de yuans, um aumento anual de + 21%; O lucro líquido da dedução da empresa não-mãe foi de 1,19 bilhão de yuans, com um aumento anual de 26%. Houve uma recuperação significativa após a epidemia. Trimestralmente, a empresa alcançou uma receita operacional total de 2,68 bilhões de yuans no quarto trimestre de 2021, um aumento anual de + 55%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 220 milhões de yuans, um aumento anual de – 26%, ou a epidemia repetida pode ter um certo impacto no desempenho.
O aumento substancial da receita deveu-se principalmente ao aumento das vendas de produtos de ouro 2021h2 e ao ajuste do método de reconhecimento de receita. A receita da empresa aumentou significativamente em 2021. Por um lado, trata-se da recuperação do consumo final global após a epidemia. Por outro lado, deve-se também ao crescimento significativo das vendas de ouro sob o modo representativo provincial e ao ajuste do método de reconhecimento de receita da empresa de produtos de ouro no segundo semestre de 2021.
A empresa lançou o modelo representativo provincial para estimular a vitalidade dos canais e acelerar a expansão das lojas. A empresa lançou o modelo de agente provincial em 2021q3, e identificou o terceiro com as vantagens dos clientes e recursos do canal como o agente provincial para ajudar a empresa a alcançar o objetivo de abrir lojas. Atualmente, a implementação está progredindo suavemente e ajudou com sucesso a empresa a alcançar mais áreas com layout raso. No final de 2021, o número de lojas da empresa tinha atingido 4502, um aumento líquido de 313 em relação ao início de 2021 e um aumento líquido de 145 em relação ao final do terceiro trimestre de 2021. Agentes provinciais podem integrar recursos de clientes de alta qualidade no mercado e estimular a vitalidade do desenvolvimento de canais. Esperamos que as lojas off-line da empresa acelerem a expansão no futuro.
Otimizar o modelo de distribuição de ouro e aumentar a intensidade da distribuição de ouro: em 2021, a empresa compartilhará parte da taxa de acesso à rede com a plataforma de agente provincial, e aumentará o entusiasmo da plataforma de agente provincial para expandir lojas e distribuição de ouro. Da perspectiva da operação, o agente provincial acelerará a estrutura de distribuição e reabastecimento através da exposição regional de ouro e centro de serviços de distribuição. Ao mesmo tempo, a empresa também cooperará com a plataforma de agente provincial, Também fornecerá apoio financeiro à aquisição de ouro dos franqueados, melhorará a eficiência do volume de negócios de capital, reduzirá a pressão de distribuição dos franqueados e aumentará a proporção de vendas de ouro.
A empresa está comprometida com a inovação de produtos, acompanhando de perto a tendência de consumo e combinando produtos de forma flexível. Em 2021, a empresa lançou sucessivamente produtos característicos “love100 constelação Aurora diamond Master Series” e “extraordinária série de ouro método antigo”. Por um lado, melhorou seu próprio sistema de produtos incrustados, por outro lado, também percebeu a tendência de consumo de ouro método antigo e outros produtos de ouro, com foco na população-alvo de produtos de ouro Cenários de aplicação e outros elementos construíram seis linhas de produtos de “infância feliz, floração romântica, casamento de flores felizes, vida auspiciosa, vida bonita e vida brilhante”, e fortaleceram a P & D e promoção da moda e ouro cultural e criativo.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa é a empresa líder na indústria de jóias China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) com vantagens óbvias de escala e marca relativamente jovem, que está em linha com o posicionamento do consumidor da nova era. Sob o modelo de agente provincial, a velocidade de abertura de lojas e a força da distribuição de ouro foram significativamente aceleradas. Por precaução, reduzimos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202123 de 1,31/1,57/1,89 bilhão de yuans para 1,23/14,5/1,73 bilhão de yuans, um aumento anual de + 22% / 18% / 19%. O último preço de fechamento corresponde a 15 / 13 / 11 vezes de PE em 202123, mantendo a classificação de “buy in”.
Dicas de risco: a expansão da loja não é como esperado, e lojas franquias têm gerenciamento padronizado e riscos de controle de qualidade
