\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 690 Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) )
Resumo do evento
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021: a receita operacional foi de 446 milhões de yuans, um aumento anual de 117,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 188 milhões de yuans, um aumento anual de 158,75%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 172 milhões de yuans, com um aumento anual de 172,09%; A margem bruta de lucro foi de 83,89%, um aumento de 0,46 pp em relação ao mesmo período do ano passado; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 42,14%, um aumento de 6,68 pp em relação ao mesmo período do ano passado.
Principais pontos de investimento
O negócio de toda a linha cresceu rapidamente, e a proporção de projetos comerciais aumentou
A empresa se concentra altamente no mercado biomédico, fortalece a demanda de docking e serviços de tecnologia de aplicação de clientes-chave, promove ativamente o processo de substituição doméstica de cargas cromatográficas e promove o rápido crescimento dos negócios. Em 2021, o setor biomédico da empresa alcançou uma receita operacional de 390 milhões de yuans, um aumento anual de 134,17%, representando 87,43% da receita total, um aumento de 4,49pp em relação ao ano anterior. A empresa reforçou continuamente sua promoção de mercado na China. Durante todo o ano, realizou muitos seminários acadêmicos em muitas cidades com clientes concentrados. Havia 500 clientes de enchimentos cromatográficos e produtos de mídia cromatográfica, um aumento de cerca de 101 em relação ao ano anterior. A receita de vendas de enchimentos cromatográficos e produtos de mídia cromatográfica usados na produção comercial ou em projetos clínicos da fase III era de cerca de 164 milhões de yuan, representando 36,78% da receita. Em termos de cargas cromatográficas, meios de cromatografia de afinidade e meios de cromatografia de troca iônica usados em drogas macromoleculares, produtos da série antibiótico / agente de contraste e cola de alto desempenho da insulina mantiveram crescimento estável e rápido; Em termos de colunas cromatográficas, atenção foi dada à cooperação com a comissão nacional de farmacopeia e empresas internacionais de instrumentos, e a receita aumentou 77,64% ano a ano.
Tendência de substituição de localização + atualização iterativa do produto, com amplo espaço no futuro
Do ponto de vista da demanda do mercado, o rápido crescimento do mercado biomédico da China, a pressão de custo trazida pela compra centralizada nacional de medicamentos, a demanda independente e controlável de empresas farmacêuticas para consumíveis principais trazidos por relações internacionais complexas e a redução da eficiência global da oferta de enchimento causada por fatores epidêmicos. Usher na tendência e oportunidade de substituição de localização. Do ponto de vista dos produtos da empresa, a empresa adere à inovação tecnológica subjacente, toma a demanda do cliente como orientação, desenvolve constantemente novos produtos e melhora o desempenho dos produtos existentes e fortalece a vantagem competitiva central. Em 2021, a empresa investiu 66,10 milhões de yuans em P & D, com um aumento anual de 98,65%. Desenvolveu meios de cromatografia de troca iônica de modo misto e produtos de mídia de alto desempenho para insulina para atender às necessidades de purificação fina no mercado; Desenvolver diferentes tecnologias de aplicação de resolução quiral para resolver o problema da resolução quiral do nível de mg ao nível de 100 kg para clientes; Um meio de cromatografia de afinidade tem maior resistência mecânica, rompe a limitação da altura tradicional da coluna de 15cm e pode ser adequado para a produção contínua industrial.
Negócios tradicionais e novos negócios trabalham juntos para estabelecer as bases para o desenvolvimento a longo prazo
A empresa continua a promover a construção da capacidade de produção e garantir totalmente o fornecimento estável de produtos de enchimento. O projeto de transformação técnica médio de cromatografia de ágarose e dextran de 50 toneladas do nanomicro de Changshu entrou na fase de instalação do equipamento. O novo edifício alugado 5599 M2 no Parque Industrial de Suzhou foi oficialmente posto em uso no quarto trimestre de 2021. Em dezembro de 2021, a empresa chegou a um acordo com a Zona de Desenvolvimento Econômico do Porto de Zhejiang Dushan e planeja comprar 60 mu de terra para construir uma nova base de produção. Com base no fortalecimento dos negócios tradicionais, a empresa cultiva ativamente novos pontos de crescimento de negócios, coopera com Baosai da Universidade Xi’an Jiaotong para desenvolver produtos de borracha macia e realiza a produção independente de microesferas de agarose de alta taxa de fluxo; Estabeleceu uma joint venture com Jiangsu Jicui Molecular Engineering Research Institute para expandir o desenvolvimento e a aplicação industrial de matérias-primas chave da microesfera no campo da IVD.
Previsão de lucros
Acreditamos que, sob o pano de fundo da forte demanda por enchimentos na China e tendência de substituição doméstica proeminente, como líder de enchimentos cromatográficos domésticos, a empresa melhora ativamente o desempenho dos enchimentos horizontalmente, melhora os tipos de produtos, aprofunda verticalmente toda a capacidade de serviço do processo e fornece soluções “end-to-end” da preparação de enchimentos à produção industrial, que é esperado para inaugurar o duplo dividendo da expansão do mercado e melhoria da participação, Há um amplo espaço para o crescimento do desempenho. Com base nisso, estimamos que a receita operacional da empresa em 20222024 será de RMB 700 / 1019 / 1434 milhões (comparado com RMB 698 / 987 milhões em 20222023); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 282 / 440 / 631 milhões (em comparação com RMB 279 / 402 milhões em 20222023); O EPS correspondente é 0,7/1,1/1,58 yuan / ação (o original 20222023 é 0,7/1,01 yuan / ação), mantendo a classificação de excesso de peso.
Aviso de risco: o lançamento de novos produtos é inferior ao risco esperado; O risco de que a expansão do cliente seja menor do que o esperado; Risco de compra de algumas matérias-primas de um único fornecedor; Risco de mudança de política médica; Risco de controlo da qualidade dos produtos
