\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Evento: Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) divulgou o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional total de 23,3 bilhões de yuans, um aumento anual de + 46,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,070 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 52,95%. No quarto trimestre, a empresa alcançou uma receita operacional total de 7,104 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de + 53,48% e um aumento mensal de + 24,00%; O lucro bruto em um único trimestre foi de 1,987 bilhões de yuans, um aumento anual de – 15,98% e um aumento mensal de – 18,83%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,752 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 19,11% e um aumento mensal de + 10,58%. Ao mesmo tempo, a empresa anunciou o plano de distribuição de lucros para 2021. A empresa planeja implementar dividendos diferenciados para todos os acionistas com base em 7,314 bilhões de ações (excluindo ações recompradas), com dividendos em dinheiro de 3,21 yuan por ação para acionistas atuais e 0,26 yuan por ação para ações restritas, totalizando 2,053 bilhões de yuan (excluindo a quantidade de ações recompradas), Responsável por 33,20% do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2021.
Comentários: o volume e o preço dos principais produtos da empresa subiram em 2021, impulsionando a taxa de crescimento da receita. Em 2021, as vendas globais de produtos da empresa aumentaram, e o incremento do segmento de olefinas foi contribuído principalmente pelo polietileno; O volume de vendas da divisão de coque aumentou face à tendência no contexto da redução global do volume da indústria e a parte de mercado aumentou ainda mais; A divisão de produtos químicos finos é relativamente estável. Em termos de preço, afetado pelo aumento do custo das matérias-primas, a taxa de crescimento é significativa. Em termos de rentabilidade, a transmissão de preços da poliolefina não é suave devido ao grande impacto do incremento da oferta da indústria, e a margem de lucro bruto diminuiu; No entanto, o setor do coque beneficiou de suas próprias vantagens de carvão, compensou o impacto dos altos preços das matérias-primas e a margem de lucro bruta aumentou ano a ano. No futuro, com a melhoria adicional da taxa de auto-suficiência do carvão da empresa, espera-se que continue a aumentar a vantagem competitiva de baixo custo da empresa.
Em 2021, a empresa continuou a aumentar a melhoria da produção e operação, alcançar redução de custos e aumento da eficiência e liderar a indústria: na lista de “empresas líderes em eficiência energética 2020 de benchmarking de produtos-chave de consumo de energia na indústria petrolífera e química” divulgada por Petrochina Company Limited(601857) e Chemical Industry Federation, a empresa ficou em primeiro lugar na indústria de carvão para olefina, com o menor nível de consumo de energia da indústria, O consumo de energia abrangente por tonelada de olefinas é inferior ao segundo carvão padrão de 247 kg na indústria. Em termos de consumo de matéria-prima, o consumo unitário de carvão bruto da segunda planta de olefina da empresa é de 1,37 toneladas / tonelada (a média da indústria é de 1,5 toneladas / tonelada), e o consumo unitário de metanol (metanol refinado) é de 2,852 toneladas / tonelada (a média da indústria é de 3 toneladas / tonelada), que são significativamente melhores do que a média da indústria.
Firmamente otimista em relação ao crescimento sustentável e desenvolvimento sustentável da empresa. De acordo com as informações de anúncio da empresa, a empresa tem atualmente 3 milhões T / um projeto de poligeração de coque (a parte restante do projeto final), 500000 T / um projeto de carvão para olefina, 500000 T / uma utilização abrangente C2-C5 para projeto de olefina (incluindo 250000 T / uma unidade EVA), e 4 milhões T / um projeto de carvão para olefina na Mongólia Interior (fase I 2,6 milhões T / a). Enquanto isso, o projeto de carvão à olefina fase IV da empresa (300000 t/um polipropileno) foi divulgado para avaliação de impacto ambiental. Durante o “14º plano quinquenal” período, os projetos da empresa devem ser colocados em operação e alcançar eficiência, e espera-se alcançar 6,7 milhões de toneladas / ano de carvão para capacidade de olefina e 7 milhões de toneladas / ano de capacidade de coque. Ao mesmo tempo, o projeto de geração de energia de apoio 800mwp Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) da produção de hidrogênio de água eletrolítica 30000 m3 / h da empresa continua a ser promovido. Está previsto aumentar a capacidade de produção de hidrogênio verde em 300 milhões de m3 padrão a cada ano e reduzir a emissão total de carbono de plantas químicas em 5%. Espera-se assumir a liderança na realização da neutralização de carbono empresarial em 20 anos.
Sugestão de investimento: manter a classificação de investimento Buy-A. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 8,063 bilhões, RMB 10,545 bilhões e RMB 14,267 bilhões, respectivamente.
Dicas de risco: risco sistêmico de liquidez, risco epidêmico repetido, projeto em construção menos do que o esperado, risco de segurança e meio ambiente, risco de flutuação do preço do produto, etc
