\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 602 Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) )
Evento:
Em 11 de março, Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) “Projeto de centro de dados grande Guangming 5g da tecnologia Yifeng” (doravante referido como centro de dados de Shenzhen) começou oficialmente. O projeto planeja implantar 12000 armários, e Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) detém 50,1% do patrimônio do projeto.
Comentários:
A lacuna de oferta e demanda do IDC em cidades de primeiro nível existe há muito tempo, o que se tornará o foco do layout de empresas de terceiros IDC. A oferta e demanda de IDC nas cidades de primeiro nível estão de cabeça para baixo. Os principais clientes no lado da demanda, empresas de computação em nuvem, empresas de Internet e empresas financeiras, estão concentrados principalmente nas cidades de primeiro nível, como Pequim, Xangai, Guangzhou e Shenzhen. No entanto, devido às restrições de políticas, terra, eletricidade, rede e outras condições no lado da oferta, o crescimento da oferta de IDC nas cidades de primeiro nível é limitado. Isso de cabeça para baixo da oferta e demanda, por um lado, aumenta a escassez de projetos de data centers em cidades de primeira linha, aumentando assim o preço do aluguel e a margem de lucro do projeto, por outro lado, impõe maiores requisitos para o relacionamento empresarial governamental, força de capital, padrões de construção (como PUE) e capacidade de operação e manutenção de empresas terceirizadas IDC. Portanto, acreditamos que a densidade de layout de projetos de data center em cidades de primeiro nível se tornará um indicador importante para considerar a força abrangente e o potencial de crescimento de empresas de IDC de terceiros. Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) tem dois filhos em Xangai e Shenzhen. O projeto de data center do Delta do Rio Yangtze em 2020 planeja operar 40000 armários. O projeto de data center de Shenzhen planeja construir 12000 armários, e os projetos de data center em duas cidades de primeiro nível planejam construir 52000 armários no total. A julgar pela escala do projeto (52000 gabinetes) e área de layout (cidades de primeira camada Xangai e Shenzhen), com a promoção contínua do projeto do data center, Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) IDC data center é esperado classificar-se entre o primeiro escalão da indústria IDC de terceiros da China.
O projeto do data center de Shenzhen tem uma grande escala e padrões de construção elevados.Após a conclusão, ele se tornará um importante hub de computação para Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) servindo o distrito de Dawan. Shenzhen data center planeja implantar 12000 armários, que serão construídos de acordo com os requisitos de padrões internacionais uptime / Tier – Ⅳ, tier – Ⅲ e padrão nacional gb50174 / classe uma sala de máquinas; Em resposta ao apelo da política nacional de “duplo carbono”, um grande número de equipamentos de economia de energia, utilização em cascata de fontes frias naturais, recuperação e auto-uso de calor residual na sala de máquinas e ajustar dinamicamente a estratégia de controle para garantir que a média anual pue seja inferior a 1,25. O data center de Shenzhen está comprometido em construir uma nova geração de Centro de Computação Avançada, que se espera que se torne um importante hub de computação servindo o distrito de Dawan.
Sugestão de investimento: manter a classificação “Buy-A”. A força da divisão de dados em nuvem da empresa é aprimorada ainda mais, e é otimista que os negócios da IDC se tornem a segunda curva de crescimento. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será 137,8 / 209,5 / 25,56 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 31,1 / 40,2 / 5,13 bilhões, e o EPS correspondente será 0,42 / 0,54 / 0,69 yuan. Considerando o prêmio de avaliação do líder de jogo A-share da empresa, a avaliação correspondente de 202218xpe é dada, correspondendo ao preço-alvo de 6 meses de 9,72 yuan.
Aviso de risco: o ciclo de construção do IDC excede as expectativas; Risco de aperto das políticas nas cidades de primeiro nível; Risco de alteração do cliente
