Suzhou axis Co., Ltd. (430418)
Resumo do relatório
A empresa principal no campo subdividido tem sido profundamente envolvida no rolamento de rolos de agulha por 60 anos. Desde a sua criação há mais de 60 anos, o principal negócio da empresa sempre se concentrou na concepção, produção e vendas de rolamentos de agulhas, rolamentos de rolos cilíndricos e elementos rolantes. Motortrain automotivo, chassis e sistema de ar condicionado são as áreas com maior demanda por rolamentos de rolos de agulha. De 2017 a 2020, a produção de rolamentos de rolos de agulha na China ficou em primeiro lugar por quatro anos consecutivos. De 2017 a 2020, a receita CAGR da empresa atingiu 6,15%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe CAGR foi de 2,72%. A receita de vendas externas da empresa é de cerca de 40% e é vendida para a América do Norte, Europa, Ásia-Pacífico e outros países e regiões ao redor do mundo.
O padrão de concorrência do mercado do rolamento de rolos de agulha é estável, e a velocidade da substituição doméstica é aumentada. Alta concentração de rolamentos de rolos de agulha no mundo. Devido a altas barreiras técnicas, produtos de rolamento de rolos de agulha high-end são monopolizados por fabricantes estrangeiros. Atualmente, a China tem problemas como excesso de capacidade de produtos de média e baixa gama e falta de produtos high-end, por isso é difícil romper o padrão de concorrência a curto prazo. Com suporte político relevante e avanços tecnológicos, a lacuna tecnológica está se estreitando.
A escala do mercado a jusante é expandida e há ampla margem para crescimento no futuro. No futuro, com o aumento da renda dos residentes chineses, atualização do consumo, urbanização acelerada e apoio político da indústria automobilística, ainda há um grande espaço para o crescimento na propriedade de automóveis da China. Estima-se que a produção de automóveis da China em 2023 será de 4,4 bilhões de yuans, e o mercado de automóveis será expandido.
A China é responsável pela primeira proporção da produção e tem profunda acumulação tecnológica. A produção da empresa em 2021 continuará a ser a posição de liderança na indústria subdividida. Nos últimos três anos, a taxa de utilização da capacidade manteve-se a um nível elevado de cerca de 90%. A empresa tem sido profundamente envolvida na indústria subdividida de rolamento de rolos de agulha por muitos anos. Após pesquisa e desenvolvimento independentes, a empresa dominou várias tecnologias principais de design de rolamento de rolos de agulha, produção, testes e experimentos. A proporção das despesas em I&D na receita aumentou de 4,84% em 2016 para 8,47% em 2020, ocupando uma posição de liderança no setor.
Alta consciência da marca e estreita cooperação com os principais clientes. Com alta consciência da marca, a empresa estabeleceu relações estáveis da cadeia de suprimentos com uma série de empresas bem conhecidas no país e no exterior, como Bosch, BorgWarner, ZF, SAIC transmissão, Bosch Huayu e nattiefu. Tornou-se um fornecedor global de muitas empresas multinacionais, e sua competitividade internacional foi continuamente melhorada.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: beneficiando da inclinação das macropolíticas para a indústria transformadora, da flexibilização gradual da pressão crescente sobre matérias-primas e da liberação de capacidade de novos projetos, espera-se que o desempenho da empresa seja reparado. Estimamos que a receita operacional total da empresa em 2021, 22 e 23 será 531 / 601 / 691 milhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 63 / 67 / 89 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será 0,78 / 0,84 / 1,11 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 16, 14,9 e 11,3 vezes respectivamente. Pela primeira vez, dê uma classificação de "comprar".
Dicas de risco: propagação da epidemia de covid-19, piora das disputas comerciais internacionais, aumento dos preços das matérias-primas, produção localizada de empresas de rolamentos gigantes internacionais intensifica a concorrência, volume de vendas do mercado automotivo downstream é menor do que o esperado, cálculo do espaço de mercado e outros riscos de desvio.
