\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 867 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Análise do desempenho
A receita da empresa de janeiro a fevereiro de 2022 foi de + 203,11% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 36,01% em termos homólogos. Em 14 de março de 2022, a empresa liberou os dados operacionais de janeiro a fevereiro de 2022.De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 2,319 bilhões de yuans, um aumento anual de + 203,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 218 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 36,01%, e o negócio começou bem.
Durante o Festival da Primavera, as vendas do mercado de jóias de ouro recuperaram, e o consumo de produtos de ouro inaugurou um pequeno pico. Durante o Festival da Primavera de 2022, a indústria de jóias de ouro inaugurou um pequeno pico de consumo. Entre todas as categorias, os produtos de jóias de ouro são mais populares entre os consumidores De acordo com a Associação China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) durante o feriado do Festival da Primavera, o consumo nacional de ouro aumentou 13% ano a ano, entre os quais jóias de ouro antigo, jóias de ouro duro cheio e barras de ouro investidos no ano do tigre são as principais áreas envolvidas pelos consumidores. As principais razões para as fortes vendas de ouro e jóias são as seguintes: 1) o Ano Novo Chinês é no início de 2022, e algumas regiões são afetadas pela epidemia no estágio inicial, o que faz com que a demanda do consumidor se acumule até o Festival da Primavera; 2) O ano do próprio tigre pertence ao ano novo lunar, e os ornamentos de ouro do ano novo lunar são particularmente populares; 3) A redução na proporção de celebrações locais do Ano Novo Chinês em 2022 também promoveu a recuperação do consumo em certa medida.
A receita da empresa em 2021 foi de + 80% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 21% em termos homólogos. De acordo com o expresso de desempenho, a receita da empresa em 2021 foi de 9,16 bilhões de yuans, um aumento anual de + 80%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,23 bilhão de yuans, um aumento anual de + 21%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,19 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 26%. O desempenho da empresa é impulsionado por muitos fatores: 1) a mudança do método de reconhecimento de receita de superposição de geração provincial impulsiona o volume de vendas de ouro a aumentar em 40% ano a ano no segundo semestre de 2021; 2) A epidemia Q4 é repetida, e franqueados e pedidos serão bloqueados.
O modelo de agente provincial acelerará a expansão das lojas e melhorará a eficiência da distribuição de ouro. O modelo de agente provincial entrará em vigor em 2022. A empresa ajudará a empresa a acelerar a expansão das lojas através dos clientes e recursos do representante provincial. Até o final de 2021, o número de lojas da empresa tinha atingido 4502. Além disso, o representante provincial também melhora a eficiência da distribuição através da exposição regional de ouro e centro de serviços de distribuição. Ao mesmo tempo, a empresa também fornece apoio financeiro para a aquisição de ouro dos franqueados e aumenta a distribuição de ouro. Depois que o representante provincial é lançado, ele precisa de um certo período de execução. Atualmente, a implementação está progredindo sem problemas. Em 2022, a empresa fortalecerá de forma abrangente o mecanismo de incentivo representativo provincial e o modo de cooperação. A empresa espera que o modo representativo provincial seja efetivo em 2022, e a sede, representantes provinciais e franqueados se complementem.
Em 2022, a empresa continuará construindo marcas e expandindo canais. Em termos de marca, em 2022, a empresa continuará a fazer esforços na pesquisa e desenvolvimento de ouro e produtos incrustados e marketing digital, melhorar o sistema de ouro e modelo de distribuição, e aumentar a força da distribuição de ouro. Ao mesmo tempo, também explorará os modelos populares de produtos incrustados e cooperará com os principais designers para aumentar o valor acrescentado da marca. Em termos de canais, a construção da marca permitirá a expansão dos canais e, ao mesmo tempo, continuar a desenvolver cidades de primeiro e segundo escalão, também acelerará a captura de mercados afundados através de representantes provinciais.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa é a empresa líder na indústria de jóias China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) com vantagens óbvias de escala e marca relativamente jovem, que está em linha com o posicionamento do consumidor da nova era. Sob o modo de agente provincial, a velocidade de abertura de lojas e a força da distribuição de ouro foram significativamente aceleradas. Mantemos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de RMB 1,23/14,5/1,73 bilhão em 202123, um aumento homólogo de + 22% / 18% / 19%. O último preço de fechamento corresponde a 15/13/11 vezes de PE em 202123, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: a expansão da loja é menor do que o esperado, e as lojas franquias têm riscos padronizados de gerenciamento e controle de qualidade.
