\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 617 Apt Medical Inc(688617) )
Vista central
O desempenho em 2021 é brilhante e o crescimento do desempenho é forte. A empresa liberou seu desempenho em 2021, e sua receita operacional atingiu 829 milhões de yuans, um aumento anual de 73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 208 milhões de yuans, um aumento anual de 88%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe ascendeu a 168 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 71%. Desempenho 2021q4: a receita operacional atingiu 235 milhões de yuans, um aumento anual de 50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 46 milhões de yuans, um aumento anual de 17%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe atingiu 22 milhões de yuans, uma diminuição anual de 32%. O último expresso de desempenho de 2022 revelou que a receita de janeiro a fevereiro atingiu 156 milhões de yuans, um aumento anual de 70%, com forte crescimento de desempenho.
Desenvolvimento multi-track e expansão contínua dos negócios. Eletrofisiologia, acesso coronário, intervenção periférica e OEM das quatro principais empresas alcançaram um crescimento elevado de 233 milhões de yuans (+ 46%), 382 milhões de yuans (+ 97%), 119 milhões de yuans (+ 81%) e 89 milhões de yuans (+ 51%), respectivamente. 2) A capacidade de expansão de negócios da empresa é forte. O negócio eletrofisiológico cobriu recentemente 300 hospitais e 600 operações tridimensionais foram concluídas. A intervenção vascular abrangeu 2000 hospitais. A empresa adicionou 250 agentes.
Forte força de P & D e amplas perspectivas para ir ao mar. Em 2021, a taxa de despesa com P&D aumentou para 16,28% (+ 1,28%). O sistema de punção septal atrial completou a segunda geração de iteração do produto, e o registro e inspeção do posicionamento magnetoelétrico cateter de mapeamento de alta densidade e cateter de ablação por pressão de posicionamento magnético foram concluídos. Espera-se iniciar o tratamento tridimensional da fibrilação atrial antes de 2024. O sistema de ablação de pulso de alta tensão está na fase de teste de registro, e o tratamento da arritmia será cortado em uma nova versão. Três produtos de canal no exterior foram submetidos à FDA, e um total de 14 produtos foram aprovados pela CE.
Aviso de risco: o risco de que a redução de preço da compra centralizada exceda a expectativa; O risco de os progressos em I & D serem inferiores ao esperado; O risco de a operação não ser realizada como esperado; O risco de queda dos preços do produto e declínio do lucro bruto causado pela concorrência homogênea. Sugestão de investimento: ser otimista sobre o desenvolvimento da plataforma de empresas líderes e manter a classificação de “comprar”.
De acordo com o aumento dos preços de matérias-primas e energia, a previsão de lucro para 2022 / 2023 foi reduzida e a previsão de lucro para 2024 foi adicionada. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 309 / 451 / 553 milhões de yuans (331 / 455 milhões de yuans em 2022 / 2023), com uma taxa de crescimento anual de 31,7 / 39,7 / 33,1%; EPS diluído = 4,63 / 6,76 / 8,29 yuan, e o preço atual da ação corresponde a PE = 46 / 32 / 26x. Diante do impacto da epidemia, da operação seletiva, do aumento da concorrência homogênea e da expansão das categorias de compras centralizadas, a empresa ainda manteve o crescimento de alto desempenho, o que demonstrou plenamente a força operacional em larga escala da empresa de plataforma. Em 2022, nove províncias em Jiangxi ganharam a licitação para aquisição centralizada de tubos guia coronários e fios guia, e em 2021, oito províncias e duas regiões na Mongólia Interior ganharam a licitação para aquisição centralizada, que demonstrou plenamente a forte competitividade dos produtos da empresa e manteve a classificação de “comprar”.
