\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 867 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Eventos
A empresa emitiu o expresso de desempenho 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 9,155 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 80,07%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,228 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,21%, e um lucro básico por ação de 1,13 yuan.
A empresa divulgou o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022. De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita de cerca de 2,319 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 203,11%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 2,18 yuans, um aumento homólogo de 36,01%.
Principais pontos de investimento
O negócio de atacado de ouro impulsionou a escala de receita da empresa, e o lucro líquido de 21q4 caiu ano a ano devido a fatores externos: no lado da receita, a empresa alcançou uma receita de 9,155 bilhões de yuans em 2021, um aumento ano a ano de 80,07%, um aumento de 68,32% no mesmo período em 19 anos; 21q3 e Q4 alcançaram receita de RMB 3,684 bilhões e 2,682 bilhões, com um aumento homólogo de 119,9% e 54,6%. O alto crescimento do lado da receita significa que a empresa começou a introduzir forças representativas provinciais em 21h2, aumentar lojas terminais, expandir e fortalecer o negócio de jóias de ouro.Sob a condição de flutuação estável do preço do ouro 21h2, o embarque de produtos de ouro da empresa aumentou significativamente. No lado do lucro líquido, em 2021, a empresa realizou o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,228 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 21,21%, um aumento de 23,89% sobre o mesmo período em 19 anos. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 21q3 e 21q4 foi 396 milhões de yuans e 223 milhões de yuans, um aumento homólogo de 3,68% e – 26,1%, respectivamente. O lucro líquido da empresa no quarto trimestre caiu em termos homólogos e julgou-se que: 1) a provisão de má dívida das contas a receber da empresa aumentou; 2) A situação epidêmica esporádica nas áreas-chave do representante provincial da empresa afetou o embarque de ouro, e a empresa e o representante provincial ainda estavam em execução no período, o efeito não foi totalmente liberado e o número de unidades sobrepostas ao preço alto ano a ano do ouro 21h2 diminuiu; 3) As encomendas dos franqueados foram menos afetadas do que o esperado pela epidemia.
A força de agente provincial ajudou a empresa a acelerar a abertura de lojas e fortalecer o posicionamento dos principais produtos de ouro: em termos de canais, a empresa lançou o negócio de agente provincial no segundo semestre de 21, efetivamente melhorou a eficiência da operação da cadeia de suprimentos e o volume de negócios de capital, e estimulou a vitalidade do desenvolvimento de canais; Em 2021, as lojas off-line da empresa aumentaram 313 para 4502, e 21q1, Q2, Q3 e Q4 aumentaram 2, 66, 100 e 145, respectivamente. Em termos de produtos, a empresa reorganizou o posicionamento do produto, posicionou produtos de incrustação de diamante como produtos de punho e produtos de ouro como os principais produtos, gradualmente fez esforços em produtos de ouro, lançou ” Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) extraordinária série de ouro francês antigo” produtos, construiu seis linhas de produtos de “infância feliz, floração romântica, casamento feliz, vida auspiciosa, vida bonita e vida brilhante”, e fortaleceu a moda Pesquisa, desenvolvimento e promoção do ouro cultural e criativo. Em termos de operação, a empresa está comprometida em melhorar o nível refinado de operação e gestão das lojas terminais e aproveitar o poder de crescimento endógeno. Espera-se que com a promoção dos “oito pilares” da empresa (high-end, imagem, área, escala, produto, marketing, digitalização e mecanismo de incentivo) para terminais este ano, a eficiência da loja seja fortalecida e gradualmente entre na fase de crescimento de alta qualidade.
Em 2022, o boom das jóias de ouro continuou, e a empresa teve um bom desempenho de janeiro a fevereiro: de acordo com a Associação China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) em 2021, o consumo real de China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) aumentou 36,53% ano a ano e 11,78% ano a ano em comparação com 2019, dos quais jóias de ouro aumentou 5,18% em comparação com 2019, e o consumo de produtos de headwear de ouro, como ouro duro pé e ouro Gufa aumentou fortemente. De acordo com o “2022 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) Market Outlook” do Conselho Mundial do Ouro, da véspera de Ano Novo ao Festival das Lanternas em 2022, China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) consumo aumentou 12% ano a ano, e o consumo de ouro permaneceu alto em 2022. De janeiro a fevereiro de 2022, espera-se que a empresa atinja uma receita de 2,319 bilhões de yuans, um aumento significativo ano a ano de 203,11%, um lucro líquido atribuível à mãe de 218 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 36,01%, e uma taxa de juros líquida de cerca de 9,4%.
Sugestão de investimento: em 2021, a empresa introduzirá forças representativas provinciais para injetar novo ímpeto para aproveitar a participação de mercado, e a velocidade de abertura líquida da loja acelerará trimestre a trimestre. Considerando o aumento na proporção de produtos de jóias de ouro com baixa margem de lucro bruto, combinado com o desempenho expresso de 2021 da empresa, ajustamos a previsão de lucro e prevemos que os ganhos por ação de 2021 a 2023 serão 1,12, 1,36 e 1,63 yuan, O PE da empresa correspondente em 22 anos é de 12 vezes, mantendo a proposta “buy-b”.
Dica de risco: a indústria de joias está afundando e a concorrência do mercado está se intensificando; O cultivo da nova marca da empresa é menor do que o esperado; As cidades de primeiro e segundo escalão não estão estacionadas como esperado; Espaçamento epidêmico da China afeta o varejo terminal
