\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 801 Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
A empresa liberou o expresso de desempenho de 2021: a receita operacional total em todo o ano de 21 foi de 5,153 bilhões de yuans, + 34,17%, dos quais Q1 / Q2 / Q3 / Q4 foram 6,83 / 12,26 / 14,14 / 1,831 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 109% / 36% / 23% / 24,7% respectivamente. Em todo o ano, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 506 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 27,84%, dos quais o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em Q1 / Q2 / Q3 / Q4 foi 0,51 / 1,01 / 1,48 / 205 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 213% / 6% / 0,9% / 3,9% respectivamente.
Em todo o ano de 21, a renda dos armários aumentou constantemente, e a renda do guarda-roupa aumentou rapidamente. Nos primeiros três trimestres de 21 anos, o guarda-roupa alcançou 1,19 bilhão de yuans, + 64,2%. Esperamos que a taxa de crescimento do negócio de guarda-roupa da empresa em todo o ano exceda 50%. A empresa ajustou e otimizou a estrutura do produto, integrou a porta do guarda-roupa e fez esforços para personalizar toda a casa. Nos últimos 20 anos, a empresa expandiu vigorosamente todo o negócio de decoração, incentivou franqueados a cultivar profundamente todo o canal de decoração e fornecer linhas de produtos exclusivas de marca dupla canal. Ainda estamos otimistas sobre o volume contínuo do negócio de guarda-roupa. No 21º ano, o negócio do gabinete alcançou o crescimento constante, atingindo 1,871 bilhão de yuans nos três primeiros trimestres do 21º ano, + 23,4%. Esperamos que o crescimento do varejo do gabinete seja estável no 21º ano, e o negócio a granel também contribuiu para o incremento da receita do gabinete. Além disso, o negócio da porta de madeira cresceu rapidamente. Nos primeiros três trimestres de 21 anos, o negócio da porta de madeira alcançou 77 milhões de yuans, + 234,85%. Estamos otimistas sobre a porta de madeira em toda a casa e canais de engenharia.
Q4 taxa de juros líquida aumentou mês a mês, ligeiramente sob pressão em comparação com o mesmo período, e a capacidade de controle de risco sob a pressão do ambiente macro é proeminente. Em 2021, a taxa de juros líquida da empresa foi de 9,81%. Influenciada pelo aperto das políticas imobiliárias, pelo aumento dos custos de matérias-primas e mão-de-obra e outros fatores adversos, a taxa de juros líquida anual diminuiu 0,5pct, das quais as taxas de juros líquidas atribuíveis à empresa-mãe Q1 / Q2 / Q3 / Q4 foram de 7,41% / 8,25% / 10,5% / 11,22%, respectivamente. O lado do lucro esteve sob pressão em muitos aspectos em 21 anos. Em termos de controle de custos e despesas, a empresa promoveu rigorosamente a implementação de medidas de redução de custos e melhoria da eficiência, O controle de custos e a eficiência operacional foram efetivamente melhorados.
Previsão de lucros e avaliação: a empresa cultivou profundamente canais de distribuição, inovou a gestão, estimulou a equipe e capacitou revendedores, organizou de forma abrangente o negócio de embalagem e transporte de sacos e o crescimento dos canais a granel é estável; No lado do produto, continuamos a criar vantagens líderes em design, fortalecemos a pesquisa e desenvolvimento sistemáticos e gradualmente revelamos a sinergia entre categorias. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22/23 será 621 milhões de yuans / 746 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 23% / + 20%, e o PE correspondente será 13X / 11x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: os dados acima são apenas dados contábeis preliminares. Os dados financeiros específicos e precisos estarão sujeitos ao relatório anual divulgado oficialmente pela empresa. A entrega de novas casas é menor do que o esperado, a taxa de penetração da decoração fina diminui e a concorrência do setor se intensifica.
