\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 801 Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
Evento: em 12 de março, Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) lançou o expresso de desempenho anual 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 5,153 bilhões de yuans, um aumento anual de 34,17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 506 milhões de yuans, um aumento anual de 27,84%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 460 milhões de yuans, um aumento anual de 28,31%. Entre eles, 21q4 alcançou uma receita operacional de 1,831 bilhão de yuans, um aumento anual de 24,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 205 milhões de yuans, um aumento anual de 3,92%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 170 milhões de yuans, uma diminuição anual de 1,51%.
Os armários aumentaram constantemente, o guarda-roupa aumentou acentuadamente e o desempenho da receita em 21 anos superou ligeiramente as expectativas
De acordo com o anúncio, a receita operacional do Q1, Q2, Q3 e Q4 em 2021 foi de RMB 683 milhões, RMB 1226 milhões, RMB 1414 milhões e RMB 1831 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 109,09%, 36,49%, 23,18% e 24,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 51 milhões de yuans, 101 milhões de yuans, 148 milhões de yuans e 205 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 213,23%, 6,07%, 0,85% e 3,92%; A margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe no 21q4 foi de 11,22%, um decréscimo homólogo de 2,24%. Sob a base alta, a receita da empresa ainda manteve rápido crescimento em 2021, com excelente desempenho e ligeiramente excedendo as expectativas; Sob a influência de fatores adversos, como a perturbação repetida da epidemia, o aumento de matérias-primas e custos trabalhistas, a empresa promoveu estritamente a implementação de medidas de redução de custos e melhoria da eficiência, e efetivamente melhorou o controle de custos e a eficiência da operação.
A receita do gabinete cresceu de forma constante e a receita do guarda-roupa cresceu rapidamente. Em 2021, a empresa deu pleno uso a suas vantagens de marketing e canal, acelerou a velocidade de abertura do guarda-roupa, porta de madeira e outras categorias e otimizou continuamente o sistema de distribuição para alcançar um aumento constante na renda do armário e um alto aumento na renda do guarda-roupa. Até o final de setembro de 2021, o negócio geral de armários de cozinha da empresa alcançou uma receita de 1,87 bilhão de yuans, um aumento anual de 23,4%; O negócio de guarda-roupa personalizado alcançou uma receita de 1,19 bilhão de yuans, um aumento anual de 64,2%; A receita do negócio de portas de madeira foi de 80 milhões de yuans, um aumento anual de 234,9%; Outras empresas alcançaram receita de 190 milhões de yuans, um aumento anual de 70,7%.
Desenvolver vários canais ao mesmo tempo, cultivar profundamente os canais de distribuição e prestar muita atenção à energia potencial de todo o negócio de embalagens
Até o final de setembro de 2021, a receita direta do canal da empresa atingiu 220 milhões de yuans, um aumento anual de 54,8%; A receita dos canais de distribuição foi de 1,95 bilhão de yuans, um aumento anual de 31,8%; A receita dos negócios a granel foi de 930 milhões de yuans, um aumento anual de 54,4%. Além disso, 1717 armários foram abertos como um todo, 141 mais do que no início do século XXI; 1597 lojas de guarda-roupa personalizadas foram abertas, um aumento de 231 em relação ao início do século XXI; 322 lojas foram abertas em Mumen, um aumento de 119 no início do século XXI; IK tem 58 lojas personalizadas em toda a casa; Foram abertas 34 lojas diretas, um aumento de 5 em relação ao início do século XXI. A empresa desenvolve ativamente todo o negócio de embalagem, fornece a linha de produtos “IK” com maior riqueza de categorias e integridade do produto para todo o canal de embalagem e melhora continuamente a experiência de atendimento ao cliente.
Sugestão de investimento: a empresa continua a desenvolver-se em múltiplos canais e todas as categorias, as categorias de alto potencial, como guarda-roupa e porta de madeira estão crescendo rapidamente, e o desenvolvimento de negócios embalados é acelerado, e o crescimento futuro pode ser esperado. Estimamos que a receita operacional de Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) 20212023 será de 5,152, 6,375 e 7,683 bilhões de yuans, 34,17%, 23,71% e 20,52% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 506 milhões de yuans, 628 milhões de yuans e 764 milhões de yuans, com um aumento anual de 27,84%, 24,30% e 21,60%. O PE correspondente foi 16,1x, 13,0x e 10,7x, e a classificação de investimento de Buy-A foi dada.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; Risco de que a taxa de crescimento das vendas imobiliárias seja inferior ao esperado; Risco de aumento substancial dos custos das matérias-primas.
