\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 873 Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 22,837 bilhões de yuans (ano a ano + 33,94%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,351 bilhões de yuans (ano a ano + 139,40%).
De acordo com o anúncio da empresa, o preço dos produtos de triptofano e lisina aumentou firmemente em 3,6 bilhões de yuans no período de relatório, que foi principalmente devido ao crescimento estável dos produtos de triptofano e lisina no período de relatório, com um aumento ano a ano de 3,7% no preço dos produtos de lisina e lisina no período de relatório, O preço de venda da treonina foi + 44,75% ano a ano. Além disso, a receita de glutamato de sódio, nucleotídeos e outros produtos de sabor fresco foi de 7,954 bilhões de yuans (ano a ano + 44,72%), que se beneficiou plenamente da produção completa do projeto de glutamato monossódico de Baicheng fase II no período de relatório. Através de vendas colaborativas com nucleotídeos, a empresa realizou a produção máxima e vendas de nova capacidade e o aumento simultâneo do volume e preço das vendas de glutamato monossódico. Além disso, o fertilizante, proteína em pó, germe, farelo de milho em pó, fibra alimentar e outras grandes matérias-primas e subprodutos alcançaram uma receita de 3,658 bilhões de yuans (ano a ano + 20,35%), goma xantana, cápsulas medicinais e outros produtos alcançaram uma receita de 1,894 bilhões de yuans (ano a ano + 26,43%), glutamina, prolina, leucina, isoleucina Adenosina e outros produtos farmacêuticos de aminoácidos alcançaram uma receita de 566 milhões de yuans (ano a ano + 9,22%), destacando as vantagens do portfólio de produtos múltiplos da empresa. Vale ressaltar que o preço das matérias-primas e auxiliares da empresa aumentou durante o período analisado. A empresa bloqueou alguns custos de matéria-prima implementando a política de armazenamento de milho, adotando antecipadamente a estratégia de importação de milho, leilão de milho, política de associação de longo prazo de carvão e outras medidas. Ao mesmo tempo, contando com as vantagens existentes na escala, o preço de venda de cada produto aumentou mais do que o preço das matérias-primas e auxiliares, de modo a melhorar efetivamente sua rentabilidade.
A vantagem de escala foi significativamente melhorada e novos campos de aplicação foram continuamente expandidos: a posição de liderança da empresa foi ainda mais consolidada durante o período de relatório. De acordo com o anúncio, a Jilin Baicheng fase III 300000 toneladas de lisina e seus projetos de apoio foram oficialmente colocados em operação em novembro de 2021. Até o final de janeiro de 2022, produziu mais de 20000 toneladas de lisina do que o projeto padrão, e atingiu a produção e eficiência em fevereiro, Até agora, a capacidade de produção de lisina aumentou significativamente, e tornou-se a maior empresa de produção de lisina no mundo. A posição de liderança da empresa deve ser consolidada ainda mais no futuro. De acordo com o anúncio, a empresa continuará a promover a construção de Tongliao projeto de matéria-prima de amônia, Jilin projeto de goma xantana, Tongliao açúcar de amido e outros grandes projetos em 2022. No futuro, com o avanço gradual do projeto, a rentabilidade da empresa continuará a melhorar. Além disso, como uma empresa de biologia sintética de cadeia completa que alcançou edição de genoma e implementação de produtos, a empresa tem vantagens técnicas significativas. Durante o período de relatório, o projeto de transformação técnica da vitamina B2 da empresa foi colocado em operação, que é uma das poucas vitaminas produzidas por fermentação. No futuro, a empresa continuará a investir na tecnologia de biologia sintética de E. coli e Corynebacterium glutamicum na produção de aminoácidos, otimizar o projeto de fábricas de células de produção multi-categorias, como aminoácidos, atualizar as ferramentas de edição de genes usadas e cobrir ainda mais a aplicação da biologia sintética a outros novos campos da biologia sintética, como intermediários farmacêuticos, alimentos funcionais e açúcares funcionais, No futuro, com a implementação gradual de vários insumos, espera-se que a rentabilidade da empresa seja melhorada ainda mais.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,73 bilhões de yuans, 3,2 bilhões de yuans e 3,63 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento acima do peso.
Aviso de risco: a demanda é menor do que o esperado; A implementação do projeto não é como esperado; O ambiente macro é inferior ao esperado
