\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
Em 10 de março de 2022, a empresa anunciou o expresso de desempenho de 2021: em 2021, a empresa realizou uma receita de 13,271 bilhões de yuans, um aumento de + 28,95% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,291 bilhões de yuans, um aumento de + 23,54% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 2,2 bilhões de yuans, um aumento de + 24,14% ao mesmo tempo. Com base neste cálculo, a empresa 2021q4 alcançou uma receita de 3,169 bilhões de yuans, um aumento de + 42,56% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 322 milhões de yuans, um aumento de + 1,65% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 298 milhões de yuans, um aumento de + 10,06% ao mesmo tempo.
A receita do quarto trimestre aumentou mais do que o esperado, e o ritmo de reconhecimento fiscal levou a um lucro líquido menor do que o esperado. Sob as medidas de “prevenção e controle precisos” e “limpeza dinâmica” da epidemia, as cenas de consumo de banquetes e restauração na província se recuperaram rapidamente, e a superposição de iterações econômicas industriais impulsionou o salto geral da estrutura de consumo de bebidas alcoólicas. O segmento de preços gu8 de bebidas alcoólicas banquete em Hefei, a capital provincial, está se tornando o mainstream, e o alto crescimento de GU20 e gu16 também impulsionou a estrutura. Além disso, a Torre do Guindaste Amarelo e Mingguang também contribuíram.De acordo com o acordo suplementar sobre compromisso de desempenho da Torre do Guindaste Amarelo, a meta de receita com impostos incluídos em 2021 excederá 1,7 bilhão de yuans, e a taxa de juros das vendas líquidas não será inferior a 11%; Em 1 de março, Hua Xingan, presidente da indústria de bebidas alcoólicas Mingguang, apresentou no resumo anual de 2021 e na conferência de implantação de trabalho de 2022 que, em 2021, a empresa excedeu os indicadores de negócios anuais e se tornou a primeira empresa industrial na cidade de Mingguang com um imposto de mais de 100 milhões de yuans. O lucro líquido de 21q4 é menor do que o esperado ou afetado pela Guangxuan, canalizar despesas de vendas e o ritmo de pagamento do imposto de renda, o que fornece uma garantia para a empresa consolidar capital, melhorar a qualidade e aumentar a eficiência em 2022.
O “bom começo” do 22q1 tem uma base sólida: a melhoria da taxa de juros líquida sob a melhoria da estrutura e a contribuição de receita trazida pelo layout Pan-nacional ainda são o foco do futuro. Em 2022, o número de pessoas retornando para casa durante o Festival da Primavera aumentou ano a ano, e a prevenção e controle epidêmico na província foi geralmente estável. Todos os tipos de cenas de consumo de bebidas alcoólicas e presentes de parentes e amigos visitantes voltaram ao normal. Durante este período, verificou-se também que o consumo de bebidas alcoólicas em cidades de baixo nível, condados e municípios foi significativamente melhorado, o preço de 100 yuans era gu5, presentes e outras vendas dinâmicas eram fortes, o inventário de canais de curto prazo era novo baixo e a demanda por reabastecimento após o festival era urgente, o que também lançou as bases para o “bom começo” do 22q1. Além disso, acreditamos que as pistas de aumento líquido da taxa de juros e expansão fora da província afetada pelo mercado continuarão a ser verificadas no futuro. O alto crescimento econômico da província é a base do crescimento da renda e da melhoria do consumo dos moradores. A empresa se propõe a “consolidar capital, melhorar a qualidade e eficiência” em 2022 e avançar firmemente para a meta de 20 bilhões (incluindo impostos), Também continuaremos a promover o objetivo de transformação e atualização de “manter a escala existente abaixo do gu8, estabilizar o mercado básico, fazer avanços importantes acima do gu16 e alcançar o crescimento”. O layout pan nacional também mostrará as características da expansão da placa. romperá o mercado de Anhui para as placas centrais do Delta do Rio Yangtze e Norte da China, tais como Jiangsu, Henan, Hebei, Jiangxi, Xangai e Hubei. Com a expansão constante do “círculo social industrial” de Anhui e a melhoria da capacidade de consumo regional, o conceito do mercado será estendido da região na província de Anhui para o círculo social da população nativa de Anhui, e a radiação é esperado aumentar, Alcançar a meta regional de vendas 1:1 da empresa dentro / fora da província no 14º plano quinquenal.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa realize uma receita de 13,271/16,126/19,490 bilhões de yuans de 2021 a 2023, um aumento anual de + 28,9% / + 21,5% / + 20,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,291/31,64/4,28 bilhões de yuans, com um aumento anual de + 23,5% / + 38,1% / + 35,3%, EPS de 4,34/5,99/8,10 e PE correspondente de 45x / 33x / 24x respectivamente. Considerando a posição de liderança da Huijiu e o impulso de expansão do mercado setorial, a expansão do círculo social industrial na região também ajudará Huijiu a “tornar-se global”. A proporção de gu8 e acima no médio e longo prazo deve continuar a aumentar, e o objetivo de impulsionar a taxa de juros líquida será gradualmente realizado para manter a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o apoio ao crescimento econômico na província não atende às expectativas; O cenário de consumo e a capacidade de consumo foram prejudicados mais do que o esperado devido à epidemia; A crescente expansão e competição fora da província levou à melhoria contínua da taxa de custo; Risco de imparidade do goodwill
