\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 68 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Evento: Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) lançou o expresso de desempenho anual de 2021. Em 2021, a receita operacional total foi de 20,384 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,4%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,849 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 30,7%, dos quais 21q4 alcançou uma receita total de 6,274 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 24,14%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,574 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 32,21%. A adega nacional continuou a crescer a um ritmo elevado, e o crescimento do licor de grau médio acelerou. 1) Todo o ano de 21 anos terminou com sucesso, e o crescimento do quarto trimestre acelerou mês a mês (21q2 / Q3 / Q4 receita aumentou em 5,67% / 20,89% / 24,14% ano a ano). Estima-se que Guojiao 1573 continuará seu bom impulso de crescimento, representando 65% + da receita anual, da qual o volume de baixo nível é relativamente rápido e executa bem no Norte da China. Estima-se que a receita de baixo nível em Guojiao 1573 será responsável por 30% + em 21 anos. As vendas de Tequ e Jiaoling melhoraram gradualmente desde o terceiro trimestre de 21. Após um período de ajuste após o aumento do preço de Tequ, a tendência de vendas gradualmente recuperou, e produtos de baixa qualidade, como touqu, ainda estão em fase de recuperação. 2) Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21 anos seja de 38,51%, um aumento de 2,45% em comparação com 20 anos. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre único é de 25,08%, um aumento de 1,53% em relação ao ano anterior. A proporção de produtos de médio e alto nível promove a otimização estrutural. Ao mesmo tempo, a empresa implementa a gestão fina e reduz ainda mais a taxa de despesas durante o ano.
Durante o Festival da Primavera, o feedback das vendas dinâmicas foi positivo, e o controle do canal foi fortalecido ainda mais. Durante a alta temporada do Festival da Primavera, estima-se que Guojiao 1573 manteve um crescimento estável, e Tequ e Jiaoling tiveram um bom desempenho. Em termos de sub-regiões, o impulso de crescimento da sede da empresa no mercado sudoeste e a área principal no mercado da China Oriental é óbvio. Além de 1573, Tequ versão 60 também tem bom feedback no mercado sudoeste. O crescimento da China Oriental é mais rápido, e o baixo 1573 no norte da China permanece altamente competitivo na faixa de preços de 600700 yuan, O mercado de Henan foi afetado pela epidemia. Os canais geralmente relataram que durante o Festival da Primavera, a coleção foi de 30-40%, eo progresso da entrega foi de cerca de 30%. O controle de estoque foi reforçado ainda mais, eo nível de estoque permaneceu benigno. Atualmente, o preço avaliado de Guojiao era de cerca de 920 yuan, que permaneceu relativamente estável. No geral, estima-se que o início do 22º ano continuará uma boa tendência de crescimento.
Promover o renascimento de marcas duplas e fortalecer a energia potencial da nacionalização. A empresa adota a operação de marca dupla, e Guojiao consolida seu posicionamento de marca high-end. Atualmente, o preço de Guojiao é estável. De acordo com o feedback do canal, a empresa ainda controla rigorosamente a cota dentro do plano em 22 anos. Além disso, também aumenta o desenvolvimento da marca Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Na segunda metade de 21, lançou a tampa preta de vinho garrafa de alta velocidade e lançou o novo produto high-end secundário 1952 em outubro. Atualmente, é promovido principalmente nas cidades centrais, com foco no cultivo de produtos, Qu especial. Espera-se que a idade da adega e outros vinhos de gama média acelerem a expansão da capacidade e aumentem a quota de mercado nos preços de gama média em 22 anos. Em termos de layout nacional, a empresa reforçou suas vantagens em mercados tradicionais, como o sudoeste da China e continuou a cultivar em mercados como a China Oriental e a China central. O modelo de canal é adaptado às condições locais, a equipe de vendas tem forte poder executivo, controle fino sobre canais e terminais, e o incentivo de equidade aumentou a vitalidade para acompanhar o desenvolvimento subsequente.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: de acordo com o desempenho anual expresso de 2021, tendo em conta o subsequente aumento na proporção de produtos de médio e alto grau e o controle da taxa de despesas sob marketing de precisão, a previsão de lucro líquido para 202123 é aumentada para RMB 7.834/97.84/11.814 bilhões (em comparação com a previsão anterior + 1,6% / + 5,2% / + 7,2%), o EPS correspondente é de RMB 5,35/6,65/8,03, e o P/E correspondente do preço atual das ações é de 38/31/26 vezes, Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a epidemia afetou repetidamente as vendas móveis, e a concorrência no mercado de bebidas de alta qualidade intensificou-se.
