\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Resumo do evento
De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, a receita operacional de janeiro a fevereiro aumentou em mais de 130% ano a ano, e espera-se que a receita operacional em 2022q1 aumentou em mais de 150% ano a ano e o montante excedeu 2 bilhões de yuan.
Análise e julgamento:
Nos primeiros dois meses de 22 anos, a receita apresentou uma taxa de crescimento superior a 130%, mostrando a alta velocidade de atendimento de grandes encomendas e outros segmentos de negócios
Desde 2022, com base na realização de grandes encomendas, outros segmentos de negócios da empresa mostraram uma tendência de crescimento acelerado. De janeiro a fevereiro de 2022, sua receita operacional aumentou em mais de 130% ano a ano, e espera-se que a receita operacional em 2022q1 aumentou em mais de 150% ano a ano e o montante excedeu 2 bilhões de yuan. Considerando que a empresa recebeu três grandes contratos continuamente desde novembro de 2021, com um montante total de 9,292 bilhões de yuans, e considerando que novos negócios (peptídeos, preparações, drogas biológicas, pequenos ácidos nucleicos, etc.) continuam a mostrar uma tendência de crescimento acelerado, geralmente julgamos que a empresa continuará a alcançar um crescimento ultra-alto em 2022.
Líder global na indústria de pequenas moléculas cdmo, gastos de capital acelerados e ênfase estratégica em clientes de cauda longa impulsionam a aceleração do desempenho corporativo
A empresa tem sido profundamente envolvida no campo da molécula pequena cdmo por mais de 20 anos, e estabeleceu uma plataforma de P & D de classe mundial com quase 3000 cientistas e engenheiros.Ao mesmo tempo, a empresa atualizou e estabeleceu quatro plataformas de tecnologia desde 2020, incluindo centro de ciência de processo, ciência contínua e centro de tecnologia, centro de P & D tecnologia de biossíntese e centro de tecnologia de fabricação inteligente, que são usados para P & D e reserva de várias tecnologias, Apoie a melhoria contínua da capacidade de serviço cdmo + de Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , e realize o empoderamento contínuo do pipeline da empresa sob pesquisa. No primeiro semestre de 2021, o negócio de pequenas moléculas cdmo da empresa alcançou uma receita operacional de RMB 1,617 bilhão, com um aumento homólogo de 34,1%, dos quais os negócios comerciais representaram 51,3% e os negócios clínicos representaram 48,7%. Olhando para a frente para os próximos três anos, considerando o incremento de pedidos trazido por continuar a cultivar clientes-chave e acelerar o desenvolvimento de clientes de cauda longa, bem como a aceleração do lado da oferta trazida pela aceleração dos gastos de capital sobrepostos, geralmente julgamos que o desempenho da empresa perceberá a tendência de crescimento acelerado.
Desenvolvimento de novos negócios: diversificar layout de negócios e adicionar imaginação à empresa
Com base no cultivo profundo do negócio pequeno do cdmo da molécula, a empresa desenvolveu rapidamente o negócio químico da macromolécula (oligonucleotide, polipeptídeo, lipossoma, etc.), a preparação, a bioengenharia e outros negócios, e expandiu constantemente os serviços de pesquisa clínica, a macromolécula biológica cdmo e outros negócios.Entre eles, o negócio da preparação e os campos da bioengenharia continuam a ser a molécula pequena, oligonucleotide, polipeptídeo Continuar a capacitar e realizar a cooperação empresarial colaborativa no campo das macromoléculas biológicas. No primeiro semestre de 2021, o novo negócio da empresa realizou uma receita operacional de 144 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 144,62%, incluindo um aumento homólogo de 98,39% no negócio de macromoléculas químicas e 82,72% no setor de preparação. Olhando para a frente para o futuro, com o layout contínuo de macromoléculas sintéticas, macromoléculas biológicas, cro clínico, biossíntese e outros negócios, a empresa realizará negócios de serviço one-stop com pequenos negócios de molécula, realizará rápido crescimento de negócios e aumentará a imaginação do crescimento futuro do desempenho.
Previsão de desempenho e sugestões de investimento
Como fornecedor líder da China de pequena molécula cdmo, a empresa olha para a frente para o futuro e continua a cultivar a capacidade de serviço integrado de pequena molécula “intermediário + API + Preparação”. Além disso, a empresa continua a fortalecer o layout no campo de macromoléculas sintéticas e macromoléculas biológicas, de modo a acompanhar o crescimento de desempenho de médio e longo prazo da empresa. Tendo em conta a entrega e as mudanças de grandes encomendas, a expectativa para 22-23 anos foi aumentada, ou seja, a receita em 21-23 anos foi ajustada de 46,20 / 116,56 / 108,14 para 46,20 / 125,73 / 12,807 bilhões de yuans, e o EPS foi ajustado de 4,02 / 10,27 / 9,61 para 3,75 / 10,31 / 10,61 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 330,64 yuan / ação em 11 de março de 2022, e o PE foi 88,29 / 32,06 / 31,16 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O risco de perda da espinha dorsal técnica central e gestão, o risco de intensificação da concorrência, o risco de perda de pessoal técnico principal, o risco de flutuação da taxa de câmbio, o impacto da nova epidemia de coronavírus na expansão dos negócios fora da China e a execução de ordens covid-19 foram menores do que o esperado.
