\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Conclusão fundamental
Evento: a empresa alcançou uma receita operacional de 4,948 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 87,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 782 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 21,13%. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita operacional de 1,936 bilhões de yuans, um aumento anual de + 86,77%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 227 milhões de yuans, um aumento anual de + 9,01%.
Crescimento de alta receita, destaques funcionais da matriz multi marca do cuidado da pele. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,948 bilhões de yuans, um aumento anual de + 87,93%, dos quais a receita de produtos funcionais de cuidados com a pele foi de 3,319 bilhões de yuans, um aumento significativo ano após ano de 146,57%, impulsionando o alto crescimento da receita geral, a formação de matriz multi marca e a contribuição da marca única runbaiyan para a receita de 1,229 bilhões de yuans. Além disso, a receita de matérias-primas foi de 905 milhões de yuans, um aumento anual de + 28,62%. O mercado de cosméticos grau ha expandiu-se bem, contribuindo com 43,24% da receita de matérias-primas; A receita do terminal médico foi de 700 milhões de yuans, com um aumento anual de + 21,54%. As novas “agulhas gêmeas da idade real” venderam 250000 peças durante todo o ano; A receita de outros negócios foi de 23 milhões de yuans, um aumento anual de + 272,50%, incluindo dois produtos únicos de alimento funcional preto zero, com um Gmv anual de mais de um milhão.
Barreiras altas, lucro bruto estável, aumento do investimento estratégico e escavação profunda de fosso. A margem bruta de lucro da empresa foi de 78,06%, com um aumento homólogo de -3,34pcts, principalmente devido ao ajuste da taxa de envio em 21 anos à contabilidade de custos operacionais, excluindo o impacto das despesas de frete e incentivo de capital próprio, a margem bruta abrangente foi basicamente a mesma do ano anterior. A taxa de despesa com vendas / taxa de despesa com I&D / taxa de despesa com gestão foi de 49,24% / 5,75% / 6,12%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 7,48pcts / – 0,02pcts / + 0,39pcts. A empresa aumentou seu investimento estratégico em construção de marca e P&D, e as despesas aumentaram.
Toda a cadeia industrial tem vantagens significativas, e tração nas quatro rodas abre espaço de crescimento. Com o desenvolvimento da “lógica → liberação de matérias-primas → tecnologia biológica” da empresa, espera-se consolidar ainda mais as vantagens da empresa no campo de “Ha → liberação de matérias-primas → tecnologia biológica”; A matriz funcional da marca do cuidado da pele nos produtos terminais é formada, e espera-se que o custo seja otimizado sob a vantagem da escala; O planejamento da tubulação de produtos de beleza médica é claro, “Runzhi” é esperado para se tornar a marca principal de beleza médica; Espera-se que o cenário de consumo de alimentos funcionais seja ainda mais aberto.
Sugestão de investimento: estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 2,25/3,02/3,86 yuan respectivamente, correspondendo a 50,8/37,9/29,7 vezes do PE mais recente, respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; A situação epidêmica afetou repetidamente a exportação de matérias-primas; Marketing não é como esperado.
