Investimento energético ( Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) )
O desempenho dos dois primeiros meses do ano deu um bom começo, e a transformação da energia verde acelerou. Manter a classificação “comprar”
De janeiro a fevereiro de 2022, a receita operacional foi de cerca de 4,737 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 25,79%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 1,026 bilhão de yuans, um aumento anual de cerca de 80,19%. A empresa alcançou um bom começo de janeiro a fevereiro, ou principalmente se beneficiou do aumento dos preços do carvão e do alumínio. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de 3,56 / 59,9 / 6,33 bilhões de yuans, um aumento anual de 71,9% / 68,1% / 5,8%; EPS é 1,85/3,11/3,30 yuan, correspondendo a 8,1/4,8/4,5 vezes do preço atual da ação PE. Espera-se que o desempenho futuro da principal indústria de carvão e alumínio da empresa seja liberado de forma constante, a instalação de nova energia entrou na fase de layout acelerado e está otimista sobre o potencial de transformação e crescimento. Manter a classificação “comprar”.
O alto preço do carvão e do alumínio é propício à liberação do desempenho principal do negócio duplo
Negócio de carvão: de acordo com as informações da plataforma interativa da empresa, o preço do carvão da empresa foi basicamente fixo de janeiro a fevereiro de 2022, e continuou a implementar o preço em dezembro de 2021, cerca de 30% acima do início de 2021. A proporção da associação a longo prazo da empresa é elevada, o que beneficia plenamente do movimento ascendente do preço de referência da associação a longo prazo. De acordo com o anúncio recente da empresa, o preço de base da coordenação de longo prazo 2022 segue o nível de dezembro de 2021, e o mecanismo de ajuste de preço de coordenação anual de longo prazo é alterado para: ajustar o preço de base do próximo mês na mesma proporção todos os meses de acordo com a taxa de variação mensal do índice NCEI (anteriormente, estava ligado principalmente ao índice de preço do carvão térmico Bohai Rim e Jinzhou Port Co.Ltd(600190) índice de preço do carvão). Em 11 de março, a última edição do índice NCII foi de 770 yuan, um aumento de 20 yuan em relação ao final de 2021, apoiando a operação alta e estável do preço do carvão da empresa. Ao mesmo tempo, a produção de carvão da empresa e o volume de vendas e o custo da tonelada permanecem estáveis, e o desempenho do carvão pode ser significativamente melhorado.
Negócio de alumínio eletrolítico: desde janeiro de 2022, o preço do alumínio eletrolítico se fortaleceu significativamente. De janeiro a fevereiro de 2022, o preço médio do alumínio A00 de metais não ferrosos Changjiang foi de 21858 yuan / ton, acima de 41% ano a ano e cerca de 10% maior do que 2021q4. O mecanismo de preços de alumínio eletrolítico da empresa é flexível e beneficia totalmente da alta elasticidade do preço do alumínio. No lado dos custos, uma vez que a empresa fornece sua própria energia a carvão e carvão, pode efetivamente evitar a pressão de custos causada pelo aumento dos preços da energia; Desde o início do ano, os preços da alumina diminuíram cerca de 15% em comparação com 2021q4. No geral, os lucros do negócio de alumínio eletrolítico da empresa beneficiam-se em ambas as extremidades do preço e do custo ou ao mesmo tempo.
Novos projetos de instalação de energia continuaram a ser lançados e a transformação de energia verde acelerou
De acordo com o anúncio da empresa em março, a empresa planeja investir em três novos projetos de energia com uma capacidade instalada total de 1,5gw: Tongliao 1 milhão kW projeto de transmissão de energia eólica, Shanghai Miao Shandong UHV canal de transmissão Alxa base 400MW projeto de energia eólica e Jinzhong Yuci 100MW telhado distribuído projeto fotovoltaico. De acordo com o anúncio anterior, os dois primeiros foram aprovados no final de 2019. Até agora, cerca de 1,55gw de novas unidades de energia da empresa foram conectadas à rede (incluindo unidades auto fornecidas de alumínio eletrolítico de 0,4gw), a capacidade instalada de projetos aprovados em construção é de 2,35gw, e os projetos planejados para serem aprovados são de 2,08gw, totalizando 5,98gw. Considerando o curto período de construção da instalação de energia verde, espera-se que a capacidade conectada à rede aumente intensamente em 2022. Sob o pano de fundo da dupla meta de carbono, atualmente, está em um período crítico de reforma energética, e é a tendência geral para as empresas de energia tradicionais planejarem a transformação. Apoiada pelo grupo de investimento de energia estatal, uma empresa central líder na instalação de nova energia, a empresa tem uma direção clara de transformação, assume a liderança no layout da transformação de energia verde e tem a vantagem de escala de primeiro movimento, que se espera para formar a competitividade central de altas barreiras a médio e longo prazo. Otimista sobre o poder de desempenho a longo prazo da transformação de energia verde da empresa.
Dica de risco: o crescimento econômico desacelera; Os preços do carvão e do alumínio caíram mais do que o esperado; A taxa de utilização de novas unidades de energia é inferior ao esperado
