\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 598 Kbc Corporation Ltd(688598) )
Evento:
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022.
Comentários:
A grande quantidade de projetos de investimento levantados e o aumento dos subsídios governamentais impulsionaram o rápido crescimento do desempenho da empresa. A empresa espera que o lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 seja de RMB 190 milhões a RMB 210 milhões, com um aumento homólogo de 146,10% – 172%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após deduzir sem fins lucrativos foi de 130145 milhões de yuans, com um aumento anual de 75,12% – 95,32%. As principais razões para o crescimento do desempenho da empresa: os projetos de investimento levantados no IPO da empresa, projetos sobre levantados e projetos de obrigações convertíveis foram colocados em operação sucessivamente (até o final de 2021, a capacidade anual da empresa de compósitos de matriz de carbono é de 1600 toneladas), e a capacidade e produção da empresa aumentaram significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado; Os subsídios governamentais aumentaram.
A oferta não pública de ações atingiu a fase de resposta da segunda rodada de exame e carta de inquérito, e prestamos atenção ao andamento da oferta. Após deduzir as despesas de emissão, o montante total de fundos levantados pela oferta não pública de ações da empresa será usado para o projeto de expansão de capacidade de compósitos avançados de matriz de carbono de alta pureza e grande porte, o projeto de construção do Jinbo Research Institute e capital de giro suplementar. Entre eles, o projeto de expansão de capacidade de compósitos avançados de matriz de carbono de alta pureza e grande porte pode produzir um campo térmico de maior pureza, de modo a atender à demanda de produção de wafers de silício de grande porte e n-tipo. Como a eficiência de conversão de produção em massa da bateria perc se aproxima do limite, a fábrica da bateria aumentou o plano de expansão da capacidade da bateria n-tipo. Espera-se que a capacidade da bateria TOPCON entre gradualmente na fase de produção em massa em 2022, que se espera aumentar a demanda por bolacha de silício n-tipo, de modo a conduzir a demanda por campo de calor de alta pureza. Atualmente, a oferta não pública de ações da empresa não foi aprovada pela bolsa. A implementação de projetos de investimento subsequentes aumentará significativamente a capacidade de produção de compostos de matriz de carbono da empresa, enriquecerá a estrutura de produtos da empresa, aumentará a participação de mercado da empresa e consolidará a posição de liderança da empresa.
Sugestão de investimento: sem considerar o efeito de diluição da oferta não pública de ações por enquanto, estima-se que o EPS totalmente diluído em 2022 e 2023 será de 9,20 yuan e 11,37 yuan respectivamente Calculado de acordo com o preço de fechamento de 240,55 yuan / ação em 14 de março, o PE correspondente será 26,14 e 21,17 vezes respectivamente. Como uma empresa líder no campo de compósitos de matriz de carbono na China, a empresa se beneficiará plenamente da expansão da capacidade de fabricantes de wafer de silício a jusante e do desenvolvimento de novos negócios no futuro. Atualmente, os investidores estão preocupados que os concorrentes potenciais desafiam a posição da indústria da empresa e a intensificação da concorrência da indústria terá um impacto adverso na empresa. No entanto, acreditamos que as barreiras no campo dos compósitos de matriz de carbono são altas, e as empresas líderes têm vantagens óbvias na acumulação de tecnologia, verificação de produtos, controle de custos de produção e assim por diante. Portanto, mantemos a classificação de investimento “comprar” da empresa.
Dica de risco: a velocidade de expansão da produção da indústria é muito rápida, e a rentabilidade dos materiais de campo quente está em risco de declínio; Risco de que o progresso da construção da capacidade produtiva da empresa seja menor do que o esperado; O preço da fibra de carbono e outras matérias-primas sobe, e o custo é menor do que o risco esperado.
