\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Evento: Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) divulgou o anúncio da operação de janeiro a fevereiro de 2022.A empresa alcançou uma receita de vendas de cerca de 7,1 bilhões de yuans de janeiro a fevereiro, com um aumento anual de mais de 95%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 91 milhões de yuans, um aumento de mais de 90% sobre o mesmo período em 2021. Em 2021, a empresa alcançou receita de 37,348 bilhões de yuans, um aumento anual de 117,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 574 milhões de yuans, um aumento homólogo de 88,6%. O desempenho operacional da empresa continuou a manter uma boa tendência de desenvolvimento desde o início de 2022.
Extensão conjunta horizontal e vertical e consolidação da posição de liderança da indústria. Comprovou-se que a replicação horizontal de múltiplos modelos de negócios foi realizada através da prática de múltiplas empresas, e a replicação vertical de múltiplas categorias foi realizada; Ao mesmo tempo, estende-se verticalmente ao longo de ambas as extremidades da cadeia industrial de um único produto e vai fundo na cadeia industrial de titânio. Tomando o dióxido de titânio da plataforma Tu Duoduo como exemplo, ele foi estendido verticalmente ao longo da cadeia de suprimentos para toda a cadeia industrial de middling de titânio, concentrado de titânio, escória de titânio alta, rutilo, tetracloreto de titânio, dióxido de titânio, esponja de titânio e materiais de titânio; Horizontalmente, expandiu-se de produtos únicos para grandes categorias, como cadeia da indústria de titânio, cadeia da indústria de álcool, cadeia da indústria de resina, cascalho e matérias-primas médicas; A expansão horizontal e vertical ajuda a melhorar a vantagem competitiva de categorias individuais. Atualmente, o mercado de produtos industriais é grande, mas a taxa de penetração do comércio eletrônico ainda é baixa. Espera-se que a empresa aproveite plenamente o dividendo de desenvolvimento e mantenha forte potencial de crescimento.
Com foco no modelo de negócio central, o segundo polo de crescimento de desempenho tem uma perspectiva promissora. 1) No final da cadeia de fornecimento comercial, a empresa promoveu ativamente a construção da plataforma de comércio eletrônico Duoduo e promoveu o crescimento do desempenho empresarial da empresa de forma bidirecional de “expansão horizontal da categoria + extensão vertical da profundidade”; 2) Em termos de fábrica de nuvem, promovendo a transformação digital de todos os elos de empresas upstream, a empresa ajuda as empresas a liberar a capacidade de produção e melhorar a eficiência, expandir ativamente o escopo de aplicação, cultivar a aderência do cliente e construir gradualmente um círculo ecológico industrial. Em 2021, 20 fábricas de nuvem foram assinadas e, em 2022, a empresa planeja assinar 30-40 novas fábricas de nuvem e implementar 10-15 novas fábricas digitais; As fábricas digitais na mesma cadeia industrial, cadeia de suprimentos e cadeia de valor devem formar gradualmente um segundo polo de crescimento.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. De acordo com a divulgação do desempenho anual da empresa expresso em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 deve ser 570 milhões de yuans, 920 milhões de yuans e 1,46 bilhão de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento composto anual de 69%, correspondendo a 65 vezes, 41 vezes e 26 vezes de PE respectivamente. Considerando que o mercado de comércio eletrônico de produtos industriais é amplo e a taxa de penetração ainda tem grande espaço para melhorias, a empresa é a principal plataforma de comércio eletrônico B2B industrial da China e uma empresa líder na Internet industrial, com vantagens competitivas multi-categoria e alto crescimento. Para resumir, mantemos a classificação “comprar” e recomendamos atenção ativa.
Dica de risco: risco de política industrial, risco de intensificação da concorrência no mercado, risco de transformação do cliente menor do que o esperado, risco de promoção estratégica menor do que o esperado.
