\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Evento: a empresa emitiu o expresso anual de desempenho de 2021 e o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022.
O desempenho em 2021 está alinhado com as expectativas. De acordo com o expresso de desempenho, a receita operacional em 2021 foi de RMB 11,438 bilhões, um aumento de 75,7% em relação ao ano anterior; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,045 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 66,4%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 986 milhões de yuans, um aumento de 71,6% ano a ano. A principal razão para a diferença entre o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e a previsão de desempenho anterior é que, com base no princípio da prudência, a empresa fez uma provisão de imparidade de 47 milhões de yuans para o goodwill formado pela aquisição de Zhejiang Tuowei e Sichuan Maigao em 2017. O lucro operacional foi de RMB 6,44 bilhões no trimestre de 2024, com aumento homólogo de 6,41%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 292 milhões de yuans, com um aumento anual de 21,3%, que foi basicamente o mesmo mês em mês; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 255 milhões de yuans, com um aumento anual de 18,5% e uma diminuição mensal de 10,8%. Em 2021, a empresa expandiu ativamente novos clientes de energia, aumentou o valor do suporte de veículo único em virtude da pesquisa e desenvolvimento de sistemas e fornecimento modular, e alcançou um crescimento significativo no desempenho anual.
O desempenho de janeiro a fevereiro de 2022 superou as expectativas do mercado. De acordo com o anúncio da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita de cerca de 2,53 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 250 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 64%. Com a promoção contínua da estratégia da plataforma, o negócio de veículos elétricos da empresa manteve um forte crescimento, ajudando a empresa a alcançar um alto crescimento anual em receita e lucro de janeiro a fevereiro.
Concentre-se em indústrias “2 + 3” e expanda ativamente a matriz do produto. Aproveitando o desenvolvimento de novas energias, a empresa se concentra em promover o layout industrial “2 + 3”. A empresa tem sido no campo do chassi leve por quase 20 anos e tem fortes vantagens competitivas. tem cooperado com um cliente, Geely, SAIC GM, Chrysler, Byd Company Limited(002594) e outras empresas estrangeiras chinesas do automóvel. No campo da nova gestão térmica de energia, o conjunto integrado da bomba de calor da empresa, válvula de água eletrônica, bomba de água eletrônica, válvula de expansão eletrônica e outros produtos entraram na fase de fornecimento. Sistema de condução inteligente, incluindo sistema de travagem inteligente IBS, sistema de direção inteligente EPS, bomba de vácuo eletrônica EVP, entrou na fase de verificação e correspondência. Com base nos negócios existentes, a empresa organiza ativamente novas tecnologias e produtos, como suspensão a ar e fundição integrada, e espera-se que a amplitude do produto continue a melhorar.
Tier0.0 com os principais clientes Espera-se que a cooperação de nível 5 continue a beneficiar em 2022. Graças às vantagens de várias linhas de produtos, a empresa explora ativamente tier0 Modo de cooperação de 5 níveis para fornecer nível de sistema, modular e único produto síncrono R & D e serviços de apoio para clientes de veículos, de modo a realizar o rápido aumento da quantidade de suporte de veículo único. De acordo com o anúncio da empresa, a empresa estabeleceu uma relação de cooperação com o cliente a, o maior cliente, há mais de 5 anos. Em 2021, a empresa fornecerá uma série de produtos como amortecedores, peças funcionais interiores, sistema de chassis e sistema de gestão térmica para o cliente A. de janeiro a setembro de 2021, a receita do cliente foi de 41,47%. O cliente entregou mais de 936000 veículos em todo o mundo em 2021, e o volume de vendas deve aumentar em mais de 50% em 2022. Espera-se que a empresa continue a se beneficiar como os modelos relevantes do cliente continuam a vender bem e a capacidade de produção é ainda mais liberada.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Ajuste ligeiramente a renda, margem de lucro bruto, taxa de despesa, etc., e aumente o lucro para 22-23 anos, principalmente considerando a melhoria da renda de apoio de novos veículos de energia. Prevê-se que o EPS de 2021 a 2023 será de 0,95, 1,58 e 2,14 yuan respectivamente (original 1,07, 1,50 e 1,90 yuan). De acordo com a avaliação PE de 22 anos, a avaliação média PE de 22 anos de empresas relacionadas peças comparáveis será 38 vezes, a avaliação de 22 anos 38 vezes será dada, eo preço alvo será 60,04 yuan para manter a classificação de compra.
Dicas de risco
As ordens NVH são menores do que o esperado, as vendas de carros são menores do que o esperado, a quantidade de suporte de produtos de chassis leves é menor do que o esperado e o preço do produto é menor
