\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
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Em 2021, a receita foi de RMB 11,44 bilhões, homólogos + 75,7%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 1,045 bilhão, homólogos + 66,4%. Entre eles, a renda do quarto trimestre é de 3,62 bilhões de yuans, yoy + 64,9%, e o lucro líquido atribuível à mãe é de 292 milhões de yuans, yoy + 21,3%. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 2,53 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 60% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 250 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 64%.
2021 chegará a uma conclusão bem sucedida e 2022 será um bom começo
Em 2021, a receita da empresa foi de 11,44 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 75,7%, dos quais a receita 21q4 foi de 3,62 bilhões de yuans, 64,9% / 24,4% mês em mês, respectivamente. A escala de receita em um único trimestre atingiu um recorde. O crescimento mensal foi bom, graças ao volume contínuo de vários clientes importantes. O crescimento mensal das vendas por atacado Tesla Shanghai / Geely / SAIC GM 21q4 foi de 33,7% / 39% / 34,4%, respectivamente. Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,045 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 66,4%, que foi menor do que o limite inferior de 1,05 bilhão de yuans para 1,15 bilhão de yuans na previsão de desempenho anterior. Foi afetado principalmente pelo comprometimento do goodwill, com um montante de cerca de 47 milhões de yuans, que atendeu à expectativa após a restauração. Entre eles, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21q4 foi de 292 milhões de yuans, com um yoy de 21,3% / – 0,6% respectivamente, e a taxa de crescimento foi mais fraca do que a da renda. Havia dois fatores: ① o impacto da imparidade do goodwill foi de 47 milhões de yuans, o lucro total da empresa 21q4 excluindo imparidade do goodwill foi de 315 milhões de yuans, e a margem de lucro antes de impostos foi de 8,7% (7,4% antes de excluir), com um yoy de – 2,2pct / – 3,2pct respectivamente; ② Mudanças na estrutura do negócio e pressão do lado dos custos colocam pressão de curto prazo sobre a lucratividade. Em 2021, a indústria enfrentou escassez de núcleo e pressão do lado dos custos, e a empresa alcançou um crescimento significativo, graças à compreensão ativa da empresa de novas oportunidades de mercado de energia, expandindo a linha de produtos elétricos inteligentes e aprofundando a cooperação com novos clientes líderes internacionais de energia.
De janeiro a fevereiro de 2022, espera-se que a empresa atinja uma receita de 2,53 bilhões de yuans, um aumento homólogo de cerca de 60%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de cerca de 250 milhões de yuans, um aumento homólogo de cerca de 64%. Os dados operacionais e qualidade são melhores do que o esperado. Espera-se que o desempenho de 22q1 exceda 21q4, e a rentabilidade vai pegar ao mesmo tempo.
Uma empresa de peças de plataforma de alta qualidade que abraça totalmente a nova energia, e seus produtos e clientes continuam a fazer esforços
Em termos de novos clientes de energia, aprofunde tier0 5 modo, os novos projetos da Huawei e rivian serão lançados em 2022; Com base no Geely original e GM, a empresa conduziu uma cooperação aprofundada com Tesla, velai, Byd Company Limited(002594) e outros clientes, obteve sucessivamente encomendas da Ford e rivian (ASP atingiu 11000 yuan), e começou a cooperar com Chongqing Jinkang em modelos-chave de veículos, sistemas de chassis leves e outros produtos, e Huawei em produtos relacionados ao sistema de gestão térmica. Com uma área de terra de 500 mu, 180 Mu serão usados na fase I para expandir o sistema de chassis leve e o sistema de peças de isolamento acústico interior. A eletrônica automotiva e o sistema de gerenciamento térmico serão organizados na fase II, que deve fornecer suporte localizado para nova capacidade de produção para Xiaokang e Huawei. A produção em massa de rivian, Huawei e outros novos projetos continuarão a contribuir com incremento significativo para a empresa em 2022, e a produção em massa de rivian, Huawei e outros novos projetos continuarão a contribuir com incremento significativo para a empresa em 2022.
Em termos de layout do produto, com base na extensão adicional das cinco linhas de produtos do sistema de amortecimento NVH original, conjunto acústico do veículo, sistema de chassi leve, sistema de gerenciamento térmico e sistema de condução inteligente, e compreender a demanda do mercado para planejar o negócio da suspensão a ar, a primeira fábrica do sistema de suspensão a ar da empresa foi concluída, com uma produção anual de 2 milhões de suspensões de ar e suporte 500000 veículos, Ele também tem a capacidade de suporte abrangente de design independente, pesquisa e desenvolvimento independente e fabricação independente de suspensão pneumática. Será oficialmente colocado em operação em junho de 2022, abrindo ainda mais o teto do crescimento da empresa.
Previsão e avaliação dos lucros
Como líder da NVH na China, a empresa apreende a tendência de nova energia e aprofunda tier0 5 modo, expandir novos produtos de energia, melhorar ASP, e expandir ativamente a capacidade de produção emitindo títulos conversíveis. Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 1045 / 1621 / 2189 milhões, com um aumento homólogo de 66,4% / 55,1% / 35,1%, correspondendo a pe55,5% 4 / 35,7 / 26,4x, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
As vendas de carros ficaram aquém das expectativas, as vendas de veículos novos de energia ficaram aquém das expectativas e os preços das matérias-primas continuaram a subir.
