\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 309 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Em 2021, o desempenho da empresa atingiu um recorde alto, otimista sobre a direção futura do layout da empresa e manteve a classificação de “comprar”
Em 14 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, que realizou uma receita de 145538 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 98,19%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 24,649 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 145,47%. Estamos otimistas de que a indústria de MDI está estável e melhorando, e os setores petroquímico e de novos materiais continuarão a aumentar o espaço de lucro da empresa. Combinados com o atual preço de custo upstream e diferença de preços, reduzimos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos novas previsões de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 22,108 (-43,29), 26,760 (-23,35) e 30,133 bilhões de yuans respectivamente, com EPS correspondentes de 704 (-1,38) respectivamente. 8,52 (-0,75) e 9,60 yuan / ação. O preço atual da ação correspondente ao PE é de 14,9, 12,3 e 10,9 vezes respectivamente. Continuamos otimistas sobre o movimento da empresa em direção a uma gigante química global e mantemos a classificação de “comprar”.
Em 2021, o volume e o preço dos produtos em todos os setores da empresa subiram simultaneamente, e o setor petroquímico apresentou excelente flexibilidade de desempenho
Em 2021, o setor de poliuretano da empresa alcançou um lucro bruto de 21,215 bilhões de yuans, representando 55,51%, que ainda é a principal fonte de lucro da empresa, com uma margem de lucro bruto de 35,07%, acima de + 0,61pcts em 2020; O setor petroquímico alcançou um lucro bruto de 10,493 bilhões de yuans, uma nova alta para o setor petroquímico. O lucro bruto foi de 27,45% e a margem de lucro bruto foi de 17,09%. Comparado com + 9,45 PCTs em 2020, o setor petroquímico mostrou excelente flexibilidade de desempenho; O lucro bruto do setor de novos materiais foi de 3,287 bilhões de yuans, que manteve um rápido crescimento ano após ano. O lucro bruto foi de 8,60% e a margem de lucro bruto foi de 21,25%, que foi + 2,31 PCTs em comparação com 2020. Em termos de preços do produto, os preços médios de poliuretano, petroquímicos e novos materiais foram 15551 yuan / ton, 6116 yuan / ton e 20347 yuan / ton respectivamente, com um aumento anual de + 30%, + 66% e + 42%; Em termos de volume de vendas, poliuretano, petroquímico e novos materiais aumentaram +35%, + 60% e + 37%, respectivamente, ano a ano.
A empresa continua a aumentar o seu peso no campo de novas energias e novos materiais.
Em 2021, a empresa investiu 3,168 bilhões de yuans em P & D, concentrando-se principalmente em segmentos de negócios como novos materiais químicos de ponta, incluindo tecnologias relacionadas à neutralização de carbono, materiais de alto desempenho (nylon 12, PC especial, Poe, PMMA de grau óptico, etc.), novos materiais de armazenamento de energia e bateria, destacando a direção de desenvolvimento futuro da empresa e o crescimento futuro da empresa ainda é esperado. Ao mesmo tempo, a empresa também está constantemente explorando oportunidades estratégicas em fotovoltaica, energia eólica, energia nuclear, utilização de recursos de calor residual e outros campos, e movendo-se firmemente em direção à meta de zero carbono. Além disso, os projetos de base Ningbo, Yantai, Zhuhai, Fujian e Meishan da empresa estão promovendo ordenadamente a expansão de capacidade e a construção de projetos, e a empresa está fazendo progresso constante em direção a uma gigante química global abrangente.
Dica de risco: a capacidade de produção é menor do que o esperado, a demanda downstream diminui e o preço do produto cai drasticamente
